工业企业的信用评级指标体系(doc15)-财务信用(编辑修改稿)

工业企业的信用评级指标体系(doc15)-财务信用(编辑修改稿)内容摘要：

的存货的平均值来衡量企业的平均存货。 为了计算方便，我们在举例时，平均存货的计算方法采用前者。 存货周转天数是指一批存货从购进到变现的周期。 其计算公式为： 存货周转天数 =360/存货周转率 存货周转率 (存货周转天数 )指标的好坏反映了存货的管理水平。 它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业资产管理的重要内容。 在通常情况下，存货周转 的速度快，说明企业的销售效率高，库存积压少，流动性强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，这无疑会提高企业的经济效益。 反之，存货周转率低，则是企业资产管理不善，经营欠佳的一种表现。 造成存货周转率低的原因除了不同行业的影响，一般有二：一是存货的质量有问题。 不是存货受损，残次品较多；就是产品已经过时被淘汰。 由于这些存货已经不适应市场的需要，其变现能力大大减小自然是正常的事。 在这种情况下，企业要加强质量管理、提高产品质量或对企业生产经营进行战略性调整，转而生产有市场、有发展潜力的产品。 二是企业急于扩大销售规模，想 立即满足客户送来的每一张订单，结果使得存货过多，造成存货积压，占用大量流动资金。 存货周转率较低是经营效率低下的表现，但并不意味着存货周转率越快越好。 企业存货周转率过高，也可能说明企业管理方面存在一些问题。 如存货水平太低，甚至经常缺货，从而造成企业存在在生产过程中就会因原材料供应脱节而停工待料的风险，或在销售过程中，就经常要冒当企业产品销售状况较好但存货不足从而影响企业获得大量利润的风险；或者由于批量太小，采购次数过于频繁，从而造成采购费用上升，存货成本上升，企业利润下降。 三、应收账款周转率和应 收帐款周转天数 企业将存货销售后，一般并不代表企业直接收回了现金，而是一般以应收帐款的形式表现出来。 因此，企业存货变现速度不仅受存货周转率的影响，而且还应受到应收帐款回收速度的影响。 及时回收应收帐款，不仅使企业资产的变现能力增强，提高了其短期偿债能力， 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者所有 ) 第 7 页 共 15 页 而且也反映出企业管理应收帐款方面的水平。 反映应收帐款周转速度的指标主要有：应收账款周转率和应收帐款周转天数。 应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数。 其计算公式为： 应收账款周转率＝销售收入／平均应收账款 式中销售收入来自损益表，是指扣除 了折扣和折让后的销售净额；平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，它是资产负债表中 “期初应收账款余额 ”与 “期末应收账款余额 ”的平均数。 应收账款周转天数表示企业从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金的时间。 其计算公式为： 应收账款周转天数 =360／应收账款周转率 一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。 否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，从而影响企业正常的资金运转。 但是，如果企业应收账款周转率过高，这并不一定是正常的现象，可能是企业奉行了严格的信用 政策，付款条件过于苛刻的结果。 这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价大于企业提高应收账款周转率而造成的赊销费用时，会影响企业的盈利水平。 当然如果企业应收账款周转率过低，则可能说明企业催收账款的效率太低或者信用政策太松，这样也会影响企业资金利用率和资金的正常运转。 另外，在计算该财务比率及运用该财务比率进行财务分析时，我们还应注意以下几个因素对应收账款周转率 (应收账款周转天数 )的影响： 季节性经营的企业使用该指标时不能反映实际情况； 大量使用分期付款结算方式； 大量使用现金结 算的销售； 年末大量销售或年末销售大幅度下降。 四、流动资金周转率和固定资产周转率 所谓流动资金周转率是指企业的主营业务收入与其流动资金平均值的比值。 它反映的是企业全部流动资金的利用效率。 其可用下列公式表示： 流动资产平均值 =(期初流动资产 +期末流动资产 )／ 2 流动资金周转率 =主营业务收入 /流动资产平均值 而固定资产周转率则是企业主营业务收入与固定资产净值的比率。 它反映了一个企业利用现有的厂房、建筑物、机器设备等固定资产来形成销售的程度。 其计算公式为： 固定资产周转率 =主营业务收入／固定 资产净额 流动资金周转率反映了流动资金的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资金，等于相对扩大资金投入，扩大企业盈利能力；而延缓流动资金周转率，则需要补充流动资金参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 固定资产周转率作为分析对企业厂房、建筑物、机器设备等固定资产的利用效率的财务比率。 该比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好；反之，则说明固定资产利用率较低，管理水平差。 一般来说，企业固定资产净值受以下几个因素的影响： 固定资产原始成本的大小； 固定资产存续的时间长度： 企业采用的 固定资产折旧政策； 企业自用资金和融资租赁资产的相对比重。 正是由于上述因素的不同，所以即使是两家经营规模完全相同的企业，他们的固定资产周转率也会有巨大的差异。 有鉴于此，这一财务比率一般用于本企业不同年份的纵向比较， 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者所有 ) 第 8 页 共 15 页 而很少在不同企业中作横向比较。 五、总资产周转率 总资产周转率也称总资产利用率。 它是企业主营业务收入与平均总资产的比值。 它表明企业投资的每一元资产在一年内可形成或产生多少元的主营业务收入。 故从总体上反映了企业利用资产的效率。 其计算公式为： 总资产周转率 =主营业务收入／平均 总资产 其中：平均总资产 =(期初总资产 +期末总资产 )／ 2 总资产周转率反映了总资产的周转速度。 周转速度越快，说明企业销售能力越强。 企业可通过薄利多销的办法加速资金的周转，从而带来企业利润绝对值的增加。 反之，如果这个比率较低，则说明企业利用起资产进行经营的效率较差，这会影响企业的获利能力。 企业应采取措施提高销售收入或处置资产以提高总资产利用率。 （三）获利能力指标体系 在市场经济条件下，企业是自主经营、自负盈亏、自我积累、自我完善的经济实体。 其财务目标就是企业财富最大化。 而实现这一目标，企业必须能 够获得盈利。 只有这样企业才能在激烈的市场竞争中得以生存、发展、壮大。 企业获利能力指标对于企业信用评级是很重要的。 这是因为一方面企业获利能力是企业信用的基础，企业只有盈利，才有可能按期偿还债务。 另一方面，在信用评级中加强对获利能力的认识还对企业的经营者产生硬性约束，有利于增强其提高企业获利能力的动力。 这是因为对企业经营者而言，在规范的市场经济条件下，企业要发展，外部融资特别是债权融资是企业资金来源的一种重要途径。 而企业能否融通到外部债务资本在很大程度上取决于经营者的经营绩效。 如果企业经营业绩好，对于债权人来说 ，当企业获利能力强时，企业一般偿债能力较强，债权人的债权有保证。 债权人也就越愿意向这类企业融通资金。 信用中国 我们共同打造 企业长远发展的资金链就能持续。 反之，则说明企业债权人的债权风险较大，保障程度较低。 这类企业在发展中就很难从债权人手中融通到资金，企业的资金链的安全性就较差。 我们在进行企业获利能力分析时，一般是指对企业在正常营、业状况下的获利能力进行分析。 但是有时非正常的营业状况也 会给企业带来收益和损失。 因此，我们在进行企业获利能力分析时，应当排除以下非正常营业状况的影响： 证券买卖等非正常项目； 已经或将要停止的营业项目： 重大事故或法律更改等特别项目； 企业准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。 反映企业获利能力的指标很多，对于一般企业而言，通常使用的指标主要有：每股收益、资产报酬率、销售净利率、销售毛利率、成本费用利润率。 一、每股收益 企业的每股收益就是企业每年的税后利润与企业权益的比率，其计算公式为：每股收益=税后利润 /普通股股数 一般而言，企业的每股收益越高，则说明当年企业的获利能力较强，当年企业偿债能力也较强，反之则说明企业当年的获利能力较差，企业当年的偿债能力也较差。 在评估企业每股收益指标时，除了分析企业每股收益的绝对指标和相对指标外，还必须分析企业每股收益的结构。 一般而言，企业的收益来源于主营业务收入、投资收益和营业外收支净额，在企业收益来源中，投资收益具有不稳定性，特别是如果企业的投资收益来源于 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者所有 ) 第 9 页 共 15 页 股票市场时这种不稳定性尤为突出，因而在分析企业获利能力时，不能简单地认为，企业每股收益高，企业的偿债能力就较强，由于评估企业 信用水平关注于将来的债权回收问题，因而在信用评级中，我们就应当更关注企业收益的长期稳定性，这就要求我们在分析时要特别重视企业主营业务收入占企业每股收益的比重，只有企业主营业务收益占据较高的比重， 而且从企业多年的财务报表中，可以看出这一趋势，我们才可以得出企业的获利能力较强，将来的偿债能力也较强的结论。 二、资产报酬率 资产报酬率也称资产收益率或投资回报率。 它是企业在一定时期内的净利润与资产总额的比率。 用公式可表示为： 资产报酬率 =(净利润／平均资产总额 )100％ 公式中资产总额可用期初 值也可用期末值，净利润指税后利润。 资产报酬率指标是把企业一定时期的净利润与同行业企业经营状况相比较，以反映企业资产利用的综合效。