南京大学商学院会计学系--资本预算方法与策略研究(ppt62)-财务会计(编辑修改稿)

南京大学商学院会计学系--资本预算方法与策略研究(ppt62)-财务会计(编辑修改稿)内容摘要：

体育馆要购买网球投掷器 A或 B 设备 0 1 2 3 4A 500 120 120 120B 600 100 100 100 100设备 A价值 500元 ,能使用 3 年 ,每年末修理费120元 ,设备 B价值 600元 ,能使用 4年 ,每年末支付修理费 100元 ,两台机器性能相同 ,每年收入相同 . 解题方案分析 • 方案 A – 计算 A、 B设备成本的现值 – A： – 500+120/+ 120/+120/ = – B: – 600+100/+ 100/+100/ + 100/ – = 解题方案 • 方案 B:循环匹配 – 假设持续 12 年 ,设备 A第 3年末重置 ,第 6年末重置 ,第 9年末重置 ,共耗费 4台。 设备 B第 4年末重置 ,第 8年末重置 ,共耗费 3台 – 设备 A12年的成本现值 – + ++=2188 – 设备 B12年的成本现值 – + +对循环匹配法的分析 • 假设设备 A可用 7年 ,设备 B可用 11年 ,如何比较 ? – 寻求最小公倍数 ,要在 77年的时间内进行比较 • 假设还有设备 C可使用 4年 – 3个设备就要在 308年 (7 11 4)的时间内比较 • 循环数目大时 ,计算工作量太大 方案 C • 约当年均成本 (EAC) – 设备 A先投资 500元 ,今后 3年每年支出 120元 ,等同于一次性支付 ,现在希望一次支付 3年期的年金相等 – =C (P/A,10%,3) – C= – 在多次循环内使用设备 A相当于在未来无限期内每期支付 – 设备 B的约当年均成本C=(P/A,10%,4)= 重置链假设 • 严格地说 ,这两种方法只有在期限为 12年的倍数时才有效 ,如果时间较长 (12年 ),就算不知道确切的时间 ,这两种方法在实践中也有令人满意的效果 • 若时间较短会如何呢 ? – 假设体育馆知道第 5年会有设备 C问世 ,不但价格十分便宜 ,而且无需维修 . – 这就意味着设备 C会很快取代设备 A、 B ，而且设备 A、 B淘汰时将分文不值 对设备 A、 B的重新决策 设备 0 1 2 3 4 5A 500 120 120 120+500 120 120B 600 100 100 100 100+600 100设备 A成本的现值： 500+120 /+ 120/+620/ +120/ +120/ =1331 设备 B成本的现值： 600+100 /+ 100/+100/ +700/ +100/ =1389 汰旧换新的决策 • 新力机器厂处在高新企业的免税期内，正考虑是否淘汰旧设备，新设备需从美国进口，买价 9000万， 8年内每年年末维修费 1000万， 8年后变现可得 2020万，已有设备残值逐年递减，维修费逐年递增。 资本成本 15% 现在 1 2 3 4维修费 0 1000 2020 3000 4000残值 4000 2500 1500 1000 0分析 • 新设备的约当年均成本 – 成本现值 (PV) – =9000+1000(P/A,8,15%)2020/ =12,833 – 约当年均成本 (EAC) – =PV/ (P/A,8,15%)=12,833/=2,860 分析 • 旧设备保留一年的成本 : – 现在不出售的机会成本 (4000) – 额外的修理费 (1000) – 残值 (2500) – PV=4000+1000/+2500/=2,696 – 为使分析简化 ,可以将 2696折算到第 1年末 – 2696 =3100 分析 • 如果现在更换设备。