上市公司财务报表粉饰与分析(ppt119)-财务分析(编辑修改稿)

上市公司财务报表粉饰与分析(ppt119)-财务分析(编辑修改稿)内容摘要：

1资产负债率 分析 BW 行业水平 .47 .47 .47 .47 .45 .47 年份 19X3 19X2 19X1 资产负债率 BW 公司债务使用与行业水平持平 . 1 2产权比率 产权比率 负债总额 股东权益 BW公司 19X3年 12月 31日的债务股本比率为 反映公司通过债务 筹资的比率 . 资产负债表比率 产权比率 $1,030 $1,139 = .90 1 2产权比率 分析 BW 行业水平 .90 .90 .88 .90 .81 .89 年份 19X3 19X2 19X1 产权比率 BW 公司债务使用水平与行业持平 . 四、公司是如何融资的，有多大财务风险 公司营业利润与应偿还的债务比较 — 融资风险的分析  已获利息倍数 =EBIT247。 利息支出  偿债倍数 =EBIT 247。 ｛ 利息 +〔 本金 /（ 1TAX）〕｝ 注：①两个指标都很重要。 ②足够的偿债比率没有精确的答案，主要取决于 企业创造现金的稳定性和融资能力。 2 1已获利息保障倍数 已获利息保障倍数 税息前利润 利息费用 BW公司 19X3年年末 利息保障比率为： 表示某公司支付 利息 费用的能力 . 损益表比率 已获利息保障倍数 $210 $59 = 2 1已获利息倍数 分析 BW 行业水平 年份 19X3 19X2 19X1 已获利息倍数 BW 利息保障比率低于行业平均水平 . 2 1已获利息倍数 趋势分析 Trend Analysis of Interest Coverage Ratio19X1 19X2 19X3Analysis YearRatio ValueBWIndustry 2 1已获利息倍数 趋势分析总结 这表明 低收益 (EBIT) 可能是 BW的潜在问题 . 负债水平 与行业平均水平持平 .  BW 的利息保障比率从 19X1年以来呈 下降趋势，近两年一直低于行业平均水平 . 四、公司是如何融资的，有多大财务风险 报表之外的其他因素  长期租赁  担保责任  或有项目 五、投资者是否获得了足够的投资回报 净资产收益率或权益资本收益率（ ROE） =净利润247。 平均净资产（普通 股权益） 指标的局限性  价值问题  时效问题  风险问题 权益资本收益率 权益报酬率（ ROE） 税后净利 股东权益 BW公司 19X3年度的 ROE为： 表明公司股东权益的 盈利能力 （扣除所有费用和税收） 损益表 / 资产负债表比率 权益资本收益率 $91 $1,139 = .08 权益资本收益率分析 BW 行业水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 权益报酬率 BW 公司的权益报酬率很低 . 权益报酬率趋势分析 Trend Analysis of Return on Equity19X1 19X2 19X3Analysis YearRatio Value (%)BWIndustry第三节 杜邦分析 一、分析的思路  从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。 提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。 二、指标分解原理 资产负债率）（＝平均净资产总资产权益乘数＝权益乘数资产周转率率权益净利率＝销售净利平均净资产总资产总资产销售收入销售收入净利＝平均净资产净利权益净利率＝11 二、指标分解原理 ① 销售净利率反映盈利能力； ② 资产周转率反映资产使用效率 ， 可再细分为几个指标 （ 存货 、 应收帐款周转率等 ） ；资产构成存量是否有问题。 ③ 权益乘数的高低 ， 反映负债程度 ， 负债程度上升 ， 风险提高。 此处的资产负债率与前面的不同 ， 资产与负债均用平均数算 (年初与年末的平均数 )。 2权益净利率资产净利率 权益乘数销售净利率 资产周转率净利 销售收入247。 销售收入资产总额247。 销售收入全部成本其它利润+所得税长期资产流动资产+制造成本管理费用销售费用财务费用其它流动资产现金有价证券应收账款存货杜邦图三、杜邦财务分析体系的应用 给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 销售利润率 资产周转率 权益乘数 企业经营管理状况 企业资产管理状况 企业债务管理状况 权 益 资 本 报 酬 率 三、杜邦财务分析体系的应用 具体路径  提高销售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用  提高总资产周转率  不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模 找出指标变动原因和趋势，为采取措施指明方向 A公司 权益净利率＝资产净利率权益乘数 第一年 % = % 第二年 %= 6% 资产净利率＝销售净利率资产周转率 第一年 % = % 第二年 6% = 3% 2 分析同业差距 权益净利率＝资产净利率权益乘数 A公司 第一年 % = % 第二年 6% = 3% 2 B公司 第一年 % = % 第二年 6% = 5% 1 1 销售净利率 销售净利率 税后净利 销售净额 BW公司 19X3年的 销售净利率为： 衡量公司的销售收入在 扣除所有费用及所得税的盈利能力 . 损益表 / 资产负债表比率 销售净利率 $91 $2,211 = .041 BW公司报表 1 1 销售净利率 分析 BW 行业水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 销售净利率 BW 公司的销售净利率很差 . 1 1销售净利率 趋势分析 Trend Analysis of Net Profit Margin4567891019X1 19X2 19X3Analysis YearRat。