一级建造师建设工程经济课件讲义(编辑修改稿)

一级建造师建设工程经济课件讲义(编辑修改稿)内容摘要：

)和总投资收益率 (ROI)指标。 (5)按技术方案评价的时间分类 分为事前评价、 事中评价和事后评价。 1）事前评价 用于技术方案实施决策的事前评价，有一定的预测性，因而有一定的不确定性和风险性。 2）事中评价 事中评价，亦称跟踪评价，是在技术方案实施过程中所进行的评价，用以决定原决策有无全 部或局部修改的必要性。 3）事后评价 事后评价，亦称后评价，总结评价技术方案决策的正确性，技术方案实施过程中项目管理的 有效性等。 3．经济效果评价的程序 (1)熟悉技术方案的基本情况 包括投资目的、意义、要求等，做好市场调查研究和设计方案等。 (2)收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 技术经济数据资料与参数是进行技术方案经济效果评价的基本依据，主要包括： 1）技术方案投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准收益率 等。 2）技术方案建设期间分年度投资支出额和技术方案投资总额。 技术方案投资包括建设投资 和流动资金。 3）技术方案资金来源方式、数额、利率、偿还时间，以及分年还本付息数额。 4）技术方案生产期间的分年产品成本。 包括总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本 和变动成本。 5）技术方案生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业税金及附加和营业利润及其分 配数 额。 根据以上技术经济数据与参数分别估测出技术方案整个计算期（包括建设期和生产期）的财 务数据。 (3)根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 (4)经济效果评价 运用财务报表的数据与相关参数，计算技术方案的各经济效果分析指标值，并进行经济可行 性分析，得出结论。 具体步骤： 1）首先进行融资前的盈利能力分析； 2）如果第一步分析结论“可行”，进一步去寻求适宜的资金来源和融资方案，借助于对技术 方案的融资后分析，即资本金盈利能力分析和偿债能力分析。 可作出最终的投融资决策。 4．经济效果评价方案 评价方案的类型 较多，但常见的主要有两类。 ⑪ 独立型方案 1）技术方案间互不干扰、彼此互相独立，经济上互不相关。 选择或放弃其中一个技术方案， 不影响其他技术方案的选择。 单一方案是独立型方案的特例。 2）对独立型方案的评价选择，只需通过计算技术方案的经济指标，看其是否达到或超过了 预定的评价标准或水平。 这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”， 若技术方案通过了绝对经济效果检验，则在经济上可行。 ⑫ 互斥型方案 1）各个技术方案彼此可以相互代替，具有排他性； 2）经济评价包括两部分：一是要进行“绝对经济效果 检验”；二是要进行“相对经济效果检 验”。 确保技术方案不但最优而且可行。 5．技术方案的计算期 技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营 期。 (1)建设期 技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。 应参照技术方案建设 的合理工期或技术方案的建设进度计划合理确定。 (2)运营期 1）分为投产期和达产期两个阶段。 2）运营期应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期 (或折旧年限 )、产品寿命期 (矿山资 源的设计开采年限 )、主要技术的寿命期等多种因素综合 确定。 3）由于折现评价指标受计算时间的影响，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。 （二）经济效果评价指标体系 1．工程经济分析中，常用的经济效果评价指标体系如下图所示。 2． 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。 在对技术方案进行粗略评价， 或对短期投资方案进行评价，或对于逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指 标可以采用。 3．动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，为不同技术方案的经济比较提供了 可比基础，能够反映技术方案在未来时期的发展变化情况。 例：在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，属于动态评价指标的是（ ）。 答案： C （三）投资收益率分析 1．概念 投资收益率是技术方案建成投产达到设计 生产能力后一个正常生产年份的年净收益 额与技术方案投资的比率。 它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净 收益额。 对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的技术方案，可计算生产期年平均净收益 额与技术方案投资的比率，其计算公式为： 式中 R—— 投资收益率； A—— 技术方案年净收益额或年平均净收益额； I—— 技术方案投资。 投资收益率 (R)与基准投资收益率 (Rc)、进行比较。 若 R≥ Rc，则技术方案可以考虑接 受；若 RRc，则技术方案是不可行的。 投资收益率又具体分为：总投资收益率 (R0I)、资本金净利润率 (ROE)。 (1)总投资收益率 (Roj) 总投资收益率 (ROI)表示总投资的盈利水平，按下式计算： 式中 EBIT—— 技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润； TI—— 技术方案总投资 (包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金 )。 总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求。 (2)资本金净利润率 (ROE) 技术方案资本金净利润率 (ROE)表示项目资本金的盈利水平，按下式计算： 式中 NP—— 技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润一利润，总额一所得税； EC—— 技术方案资本金。 技术方案资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明技术方 案盈利能力满 足要求。 【例】已知某技术方案拟投入资金和利润如表所示。 计算该技术方案的总投资利润率和资本 金利润率。 某技术方案拟投入资金和利润表 单位：万元 序号 项目年份 1 2 3 4 5 6 7～ 10 1 建设投资 自有资金部分 1200 340 贷款本金 2020 贷款利息（年利率为 6%，投产后前 4 年等本偿还，利息照付 60 2 流动资金 自有资 金部分 300 贷款 100 400 贷款利息（年利率为 4%） 4 20 20 20 20 3 所得税前利润 50 550 590 620 650 4 所得税后利润（所得税率为25%） 50 425 465 (ROI)用来衡量整个投资方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率 (R0I)大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。 (ROE)则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本金净利润率 (ROE)越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高；反之，则情况相反。 C. 对于技术方案而言，如果总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利 的。 能力，还可以作为技术方案筹资决策参考的依据。 4．优劣 投资收益率 (R)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。 不足的是没有考虑资金的时间价值，作为决策依据不太可靠。 主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的项目建设方案的选择和投资经济效果的评价。 例：单选题 投资收益率的含义是（ ）。 A. 投资方案达到设计生产能力后，一个正常 生产年份的年收入总额与方案投资总额的比率 B. 投资方案达到设计生产能力后，一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率 C. 投资方案达到设计生产能力后，一个正常生产年份的 年净收益总额与生产成本的比率 D. 投资方案达到设计生产能力后，一个正常生产年份的年收入总额与生产成本的比率 答案： B （四）投资回收期分析 、 （ 1）投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投 资回收期计算分析。 （ 2）技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收 益回收其总投资 (包括建设投资和流动资金 )所需要的时间。 静态投资回收期宜从技术方案建 设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。 静态投资回收期 (Pt)的计 算公式如下： 式中 Pt—— 技术方案静态投资回收期； CI—— 技术方案现金流入量； CO—— 技术方案现金流出量； （ CICO）， —— 技术方案第 t 年净现金流量。 其具体计算分为以下两种情况： (1) 当技术方案实施后各年的净收益 (即净现金流量 )均相同时，静态投资回收期的计算公式如下： 式中 I—— 总投资； A—— 每年的净收益，即 A=(CI－ CO)t。 【例】某技术方案估计总投资 2800 万元，技术方案实施后各年净收益为 320 万元，则该技术方案的静态投资回收期为： (2)当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得 (如下图所示 )，也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。 其计算公式为： 式中 T—— 技术方案各年累计净现金流量 首次为正或零的年数； —— 技术方案第 (T－ 1)年累计净现金流量的绝对值； (CI－ CO)T—— 技术方案第 T 年的净现金流量。 【例】某技术方案投资现金流量表的数据如表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。 解：根据式，可得： 某技术方案投资现金流量表 单位：万元 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 流入 — — — 800 1200 1200 1200 1200 1200 流出 — 600 900 500 700 700 700 700 700 金流量 — — 600 — 900 300 500 500 500 500 500 净现金流量 — — 600 — 1500 — 1200 — 700 — 200 300 800 1300 3．判别准则 静态投资回收期 Pt 与基准投资回收期 Pc 进行比较。 若 Pt≤ Pc，表明技术方案投资能 在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；若 PtPc，则方案是不可行的。 4．优劣 静态投资回收期指标在一定程度上显示了资本的周转速度。 资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。 技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期。 静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。 静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标 ，或与其他评价指标结合应用。 例：表 某方案现金流量表 年度 0 1 2 3 年净现金流 6000 3200 2800 1200 累计净现金流量 6000 2800 0 1200 表 某方案现金流量表 年度 0 1 2 3 年净现金流 4000 2020 960 2400 累计净现金流量 4000 2020 1040 1360 Pt=31+1040/2400= 年 （五）财务净现值分析 1．概念 （ 1）财务净现值 (FNPV)是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。 是指用一个预定的基准收益率 (或设定的折现率 )ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。 财务净现值计算公式为： 式中 FNPV—— 财务净现值； (CI— CO)t—— 技术方案第 t 年的净现金流量 (应注意“ +”“一”号 )； ic—— 基准收益率； n—— 技术方案计算期。 （ 2）可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。 2．判别准则 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。 当 FNPV0 时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，技术方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和，故该技术方案财务上可行；当 FNPV=0 时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值， 财务上还是可行的；当 FNPV0 时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平， 技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，财务上不可行。 【例】已知某技术方案有如下现金流量 (见表 )，设 ic=8％，试计算财务净现值 (FNPV)。 某技术方案净现金流量单位：万元表 1Z101025 年份 1 2 3 4 5 6 7 净现金流量（万元） 4200 4700 2020 2500 2500 2500 2500 由于 FNPV。