大为远达咨询(编辑修改稿)

大为远达咨询(编辑修改稿)内容摘要：

，只有获保荐人保荐后，才可公布商业说明书及募股说明书，然后进行路演与交易。 保荐人可以用普通股、优先股、可转换优先股等方式对企业进行投资，在必要情况下，保荐人还要承担 包销任务。 深高交所人士表示，这些操作方式与现行的股票发行极为相似，但两者在制度上并不冲突。 另据知情人士透露，自中小企业板在深交所开设后，广东省一直希望建立一个与之配套的延伸技术市场，这一市场的定位不限于深圳的中小企业，要面向广东，立足全国。 广东省科技厅正在筹建中国（华南）国际技术产权交易中心（简称华南高交所），引入权益资本市场，在业务上可能会与深高交所融合。 如果深高交所能打响“第一炮”，华南高交所可能就是将来的主战场。 返回 【案 例研究】 飞尚系独特资本演出： 3 年掌控 3 家公司 ６ 一支年轻劲旅，自 2020 年亮相以来， 3 年掌控 3 家上市公司，对上市公司大股东动辄全购，手法凶悍，令人侧目。 这就是飞尚系，以深圳飞尚实业发展公司 (下称深圳飞尚 )为核心的一群关联企业。 接手芜湖港 10 月 19 日，芜湖港储运股份有限公司大股东国有股权转让最新进展公告。 公告称： 10 月 18 日，芜湖经贸委与芜湖飞尚、安徽鑫科新材料有限公司签署协议，将芜湖港大股东港口公司国有股权转让给二者，但受让双方的收购比例并未批露。 2020 年 3 月上市的芜湖港是内河最 大煤港。 此前，港口公司持有其 %股权。 芜湖飞尚此次收购一旦完成，即意味着该港成为长江五大港口之中的唯一被民企控制者。 这不是芜湖港第一次披露其股权转让的进展， 2020 年 1 月 14 日，芜湖飞尚与自然人韩灼元就准备接手港口公司全部股权。 由于此前飞尚系已控制鑫科材料，因此这次收购主体的变更，并未改变飞尚系民营化芜湖港的事实。 芜湖港，这是飞尚打的第三个硬仗。 这家起身不过 4 年的公司并没有强大后盾，依靠 亿元的注册资金，凭什么能够迅速崛起。 缺乏雄厚实力者在收购上市公司时，最省钱办法莫过于连环收购。 比如，东北人修刚先出资 1500 万元控制了一家注册资本为 7500 万元的公司，通过这家公司收购另一家总资产为 亿元的公司，再由后者收购国有股权成为吉林敖东的第一大股东，随后吉林敖东出面控制延边公路。 经过连环收购的四层放大之后，修刚得以在短短半年时间内，将其控制的资产规模迅速放大至 28 亿多元。 家底也不厚实的飞尚系却不这么做。 在其所控制的 3 家上市公司中，深圳飞尚及其子公司都站在了收购的第一线，这种收购操作对于其资金链，显然是一个考验。 那么，他们是怎样筹来资金，实现控制力的迅速放大的呢。 第一次出手成 败未定 飞尚系核心企业深圳飞尚成立于 2020 年 6 月，其主营业务是以控股、参股形式在生物工程、信息技术、新材料等高新科技领域从事战略投资，法定代表人李非列。 当年只有 34 岁的年轻人李非列有着良好的教育背景和职业经历：本科及硕士均在北大完成， 1991 至 1993 年在深圳做一家公司的总经理助理，其后在海南中纬农业资源股份有限公司任副总裁，海南新大洲出任董事， 1998 年 7 月开始出任深圳市旭哺投资有限公司董事长总经理。 深圳飞尚成立一年之后开始崭露头角。 2020 年 6 月，它以 亿元的最高价，成功拍得福建 东百集团股份有限公司 %的国有股，较底价溢价 %。 但在正式签订股权转让协议时，事情发生了微妙的变化。 东百集团原大股东福州市财政局确认的股权拟受让方是深圳飞尚和深圳市钦舟实业发展有限公司 (下称深圳钦舟 )，二者受让股份分别占东百集团总股本的 29%、 %，总价仍为 亿元。 深圳钦舟是飞尚专为此次收购拉来盟友，它是一家从事投资、财务顾问、企业资产重组策划的公司，深圳飞尚的解释是，因为东百股权转让迟迟未定，深圳飞尚已决定受让鑫科材料的股权，为了回避对外股权投资累计不超净资产 50%之规 定，所以才临时拉来深圳钦舟。 自身实力不够，导致半年后股权收购再次发生变更，深圳钦舟和深圳飞尚拟受让的东百国家股只有 20%、 9%，相比于当初竞拍时缩小了 %，转让总价 亿元，其中，深圳飞尚仅支付 万元。 2020 年 12月 29 日，东百集 ７ 团发公告称，深圳钦舟支付的转让金达到 75%。 据约定，此时福建国资部门将所转让的国家股委托深圳钦舟管理。 由于深圳飞尚只是第二收购人，因此有效屏蔽掉了相关的支付信息。 股权转让协议规定，在托管期内，深圳钦舟代行股东权利义务，可改选董事会，并通过董事会 任命东百集团的高管。 此时，人们看到李非列出任董事长，东百集团总经理、财务总监及董秘等也都由深圳飞尚人员出任。 这从侧面印证了本次收购的主导方是飞尚系无疑，而收购主体之所以反复变更，纯是其实力并不雄厚所致。 在东百集团收益丰厚 有趣的是，此次股权转让的报批随后陷入一场马拉松，国有股权拍卖这种市场化的方式为何长时间不能获批。 作为福建省零售业的龙头老大，全盛时期的东百集团利润高达 5000 多万元。 但随着竞争日炙，它 1999年的净利润 1194万元较 1998年的 4520万元大幅下滑，在 2020 年进一步降至 748 万元之后， 2020 年更是报亏 5944 万元。 但毕竟股权归属迟迟未定，尽管扭亏心切，深圳飞尚在入主近 3 年中并没有大动作。 唯一的对外投资是在 2020 年 9 月，东百集团斥资花 6000 万元 (约占净资产 1/5)去购买一个武汉新佳园地产租赁项目 95%的股权。 从表面上看，该项目也属于商业地产项目，但该项目年收益仅 600 多万，也就是说，东百至少花十几年的时间才能收回成本。 这显然不是急于扭亏的东百之需。 深圳飞尚也曾打算注资 —— 让东百拿 3000 万元，买下一个由深圳飞尚的关联公司 70%股份，据说那是个高科技项目。 但该 方案后来被大股东福州市财政局否定。 2020 年 4 月 15 日，李非列自动卸任东百董事长，由深圳钦舟董事长毕德才接任。 飞尚将退出的猜测四起。 即便真如此，飞尚已盘踞东百集团近 3 年，这三年东百大规模裁人和重组资产， 2020 年、 2020 年分别实现净利润 万元和 万元，净资产收益率分别为 %和 %， 2020 年的净资产收益率亦极可能超过 6%(至三季度有净利 万元 )，可望于明年恢复再融资能力。 根据当初约定， 2020 年 1 月 1 日至办理股权过户手续时止，这笔权益属深圳钦舟和 深圳飞尚。 如果将二者视为一家，它们在 3 年前共计付出 万元( 万元 ?75%)之后，即使现在股权转让不成，则可坐收 万元(＋ ＋ )，平均年资产回报率高达近 30%。 如果股权转让成功，在明年配股之后，飞尚更有大笔现金入账。 空手套鑫科 在与福建签订东百股权转让协议后仅 7 天，飞尚系在安徽再下一城。 2020年 12 月 27 日，深圳飞尚持股 90%的子公司芜湖飞尚、自然人余劲松与芜湖市经贸委达成协议，全购鑫科材料的第一大股东恒鑫铜业，从而间接持有 鑫科材料%股权。 余劲松此前是深圳飞尚的财务部副经理，目前仍然是其监事会成员。 在收购恒鑫铜业中，飞尚系可谓顺风顺水： 3 个多月后就获安徽省批准，强制要约收购义务也被顺利豁免，有关信息披露义务也得以简化。 我们可以发现：芜湖飞尚成立于交易前一天，注册资本 亿元，因为芜湖飞尚一成。