20xx年稀土永磁材料行业研究报告(编辑修改稿)

20xx年稀土永磁材料行业研究报告(编辑修改稿)内容摘要：

硼磁材。 目前采用钕铁硼磁材的变频空调的比例约在40%左右，在经历2011年稀土永磁价格剧烈波动后，国家出于鼓励节能家电市场发展的考虑，轻重稀土供给后期将分化，钕系稀土原料供给将增加，未来钕系稀土价格将维持稳定，采用钕铁硼磁材的变频空调比例有望稳步增长。 2） 节能变频冰箱和节能变频洗衣机——市场普及慢于节能变频空调。 采用变频压缩机的而冰箱在节能方面很有优势，通过改变压缩机转速来改变冰箱的制冷量，使制冷量能够根据负荷的变化而变化，从而减小开停机损失、降低耗电量，用于250L以上冰箱时节能效果明显。 但变频冰箱价格较高，目前渗透率不足5%。 变频洗衣机市场同样不如变频空调市场火爆，主要原因还是在价格，即使变频冰洗渗透率增加，使用稀土永磁的比例也不会很高。 20062014年我国变频空调（稀土永磁电机）内销量（单位：万台）节能电梯对稀土永磁的需求节能电梯：①单位用量大，对稀土原料价格上涨敏感：目前一部节能电梯市场售价约为100,000元左右，厂商毛利率在15%左右，平均单部节能电梯成本约在85,000元左右，%，%，假设稀土原料价格上涨1倍，下游厂商毛利率下降最高可能达到4个点，对稀土原料价格敏感度高。 但节能电梯一般面对公寓、写字楼、酒店等公寓，通过长期物业费等途径可以收回电梯购置成本，电梯厂商能够转嫁原料成本上涨压力。 ②建筑节能是必然趋势，永磁交流同步(PM)无齿轮系统优势明显：建筑能耗占我国社会总能耗的1/3，在我国约有90%的建筑属于高能耗建筑，其中空调系统、照明系统、电梯系统合计占建筑能耗的80%。 通过使用节能变频空调、LED照明产品、节能电梯是减少建筑能耗的主要途径之一，因此从长期看，应用节能效果更佳的节能电梯（节电率可达20%50%）是必然趋势。 目前，电梯曳引机主要包括永磁同步曳引机与传统异步曳引机，永磁同步曳引机主要有铁氧体永磁技术和钕铁硼永磁技术，相比钕铁硼永磁技术，铁氧体永磁电机体积更大，占用电梯机房空间也大，而电梯下游商业客户对电梯价格敏感度不高，且省电效果更佳明显，因此采用钕铁硼作为永磁材料的节能电梯渗透率将逐年增长。 我国商用建筑能耗结构图永磁同步曳引机与传统异步曳引机对比20062014年我国永磁电梯出货量数据来源：中国磁性材料与器件行业协会风电电机对稀土永磁的需求风电电机:① 单位用量大,对稀土原料价格上涨敏感度高,永磁直驱电机厂商净利同比大幅下滑:,750,000元左右,永磁直驱电机龙头厂商金风科技毛利率在20%左右,平均单台永磁直驱风电电机成本约在3,000,000元左右,%,总成本的10%,考虑到风电企业磁钢价格通常锁定,实际占比可能仅在5%6%左右,假设稀土原料价格上涨1倍,即使在产品出厂价不变的情况下,下游厂商毛利率下降达5个点左右,对稀土原料价格敏感度非常高。 今年稀土原料价格大幅上涨,2011年19月,%%,难以承受稀土永磁价格上涨的压力。 ② 永磁直驱电机初置成本高,但适用于低风速区,在我国应用潜力大:2011年,我国新增风电装机容量18GW,总装机容量已达到62,7GW,预计2015年将达到100GW。 ③ 目前风电电机主要有异步发电机与同步发电机两种技术路线,其中异步发电电机又分为鼠笼型和绕线型转子双馈型,同步发电电机分为电励磁式和永磁式。 目前双馈式发电电机是风电电机主流,约占80%的市场。 双馈式风力发电机组的特点是采用了多级齿轮箱驱动有刷双馈式异步发电机,它的发电机的转速高,转矩小,重量轻,体积小,变流器容量小,但齿轮箱的运行维护成本高且存在机械运行损耗。 而直驱式风力发电机组在传动链中省掉了齿轮箱,将风轮与低速同步发电机直接连接,然后通过变流器全变流上网,降低了机械故障的概率和定期维护的成本,同时提高了风电转换效率和运行可靠性,但是电机体积大、价格高。 永磁直驱式与双馈式风机的对比数据来源:中国南车永磁直驱风电机组适用于低风速区,我国低风速的三类风区的风能资源占全部风能资源50%左右,应用潜力很大,目前渗透率仅为20%,未来渗透率可能继续增加。 但永磁直驱风电电机也存在不足之处,比如海上风电机组现场不具有可维护性,在强盐雾的情况下防腐问题难以解决。 直驱机组采用的是全功率变频器,容量大,价格昂贵。 由于没有齿轮箱,风轮与发电机直接连接会增加叶片的冲击载荷,并且将其直接传递到发电机上,增加了发电机出故障的可能性等。 ④ 永磁直驱厂商存在转型电励磁技术路线的可能:湘电股份2011年9月底发布公告称首台电励磁风力发电机型试验在国家风力发电机试验中心试验成功,各项数据均达到设计要求,未来存在批量生产的可能。 电励磁同步发电机,通常在转子侧进行直流励磁,使用电励磁相比使用PMSG(永磁直驱)的优势在于,转子励磁电流可控,可以控制磁链在不同功率段获得最小损耗,而且不需要使用成本较高的永磁材料,也避免了永磁体失磁的风险,Emercon公司主要经营这类产品,但是电励磁需要为励磁绕组提供空间,会使电机尺寸更大,转子绕组直流励磁需要滑环和电源,同时市场接受认可也需时日,短期难以实现对永磁直驱电机的替代。 尽管稀土原料价格较2011年上半年已大幅回落,但未来仍存在较大的上涨可能,永磁直驱电机厂商仍面临较大的原料成本上涨风险。 未来永磁直驱电机渗透率主要取决于以下三点:1)钕铁硼磁钢的锁定价格。 2)发电集团招标价格。 3)永磁直驱电机其余原料自给率。 如果永磁直驱电机厂商能够锁定较低的钕铁硼磁钢价格、且风电电机招标价格保持稳定甚至小幅回升、同时其余原料自给率进一步提升,永磁直驱电机的渗透率有望持续提升。 综合考虑,未来几年永磁直驱电机渗透率将稳步提升至30%以上。 双馈式与直驱永磁式风电电机系统结构图数据来源:中国南车永磁直驱电机与电励磁发电机的比较考虑到国内风电行业装机容量已有明确规划,而产能已显过剩,未来几年装机容量将难现近几年高增长行情,但是直驱永磁风力发电机的年均复合增长率可望达到28%，同时钕铁硼永磁材料的需求也将保持同等增速。 ，2010年全球风电领域将新增了7600吨的钕铁硼永磁材料的需求。 而以2014年50%的直驱永磁风力发电机渗透率来计算。 20012015年我国及全球风电电机装机量数据来源:GWEA、CWEA风电领域对钕铁硼永磁材料的需求预估资料来源：GWEC申万研究2010汽车市场对稀土永磁的需求汽车对稀土永磁的需求可分为三部分,分别为微特电机市场、EPS市场和节能、新能源汽车电机市场。 钕铁硼磁体在汽车上的应用1)微特电机市场。 钕铁硼磁材特别是粘结钕铁硼磁材主要用在传统动力汽车每台微特电机上,使用钕铁硼磁体的电机效率比普通电机高850%、电耗降低10%以上、重量减少50%以上。 汽车微电机属于重要的电子零部件,主要应用于汽车的发动机、底盘、车身三大部位及附件中,根据汽车行业估算,每辆经济型汽车需配备20台以上小电机、高级轿车至少需60台以上小电机,豪华型轿车需近百台小电机。 随着汽车向小型化、轻量化、高性能化、低耗油和非汽油化节能环保方向发展,小型化和轻量化成为首要技术开发项目,其中电机部分采用新材料来提高功能和减小尺寸,将会加快汽车用粘结钕铁硼磁体的发展。 钕铁硼磁材在汽车电机上的应用：随着汽车向小型化、轻量化和高性能化方向发展，对使用的磁体的性能要求日益提高，推动钕铁硼永磁、尤其是粘结钕铁硼永磁的应用。 若假设钕铁硼磁体在汽车各类电机中应用比重增加到50%，（），按2011年全球汽车年产量8010万辆来计算，对应的钕铁硼永磁体需求约为40050吨。 2)EPS市场。 汽车转向系统是用来改变或保持汽车行驶方向的专用系统,在正常情况下,汽车转向所需的力大部分由发动机通过转向加力装置提供,只有一小部分由驾驶员提供。 目前,动力转向系统主要分为液压动力转向系统(HPS)和电动助力转向系统(EPS),EPS一般由机械式转向器和电子控制伺服系统等组成,电机的能源来自车载蓄电池,如果不转向,则本套系统就不工作,处于休眠状态等待调用。 HPS和EPS对比数据来源:正海磁材招股说明书3)未来将受益于节能和新能源汽车市场:从节油和减排能力的角度看,节能与新能源汽车可以分为三类。 第一类汽车相比传统燃油汽车在油耗上具有一定的优势,简称为节能车。 这类车包括采用了节油技术的传统汽车、先进柴油汽车、部分替代燃料汽车和轻度混合动力汽车。 第二类汽车拥有较好的节油能力,主要是混合比在40%以上的混合动力汽车,包括中、重度混合汽车。 第三类汽车则可以做到几乎不依赖燃油提供动力,主要包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车。 从技术上看,纯电动汽车电池、电机、电控系统技术尚不成熟,配套设施尚不完善,市场接受也需时日,因此混合动力汽车有望得到较好的发展,而混合动力的乘用车和客车有望率先发展。 从下游汽车厂商对稀土永磁敏感上看,目前一辆混合动力汽车售价约为250,000元左右,厂商毛利率在15%左右,平均单辆混合动力汽车成本约在212,500元左右,%,%,假设稀土原料价格上涨1倍,下游厂商毛利率下降不足1个点,对稀土原料价格敏感度低,而客车均为政府采购,对价格敏感度更低。 稀土永磁同步电机是节能汽车的心脏,每台电机需使用烧结钕铁硼磁体5千克,我国汽车产业“十二五”规划的《节能与新能源汽车产业发展规划》中提出,至2015年,新能源汽车整体保有量要达到50万辆(%),每生产10万辆节能和新能源汽车电机需钕铁硼永磁约500吨。 十二五期间国内累计新增混合动力汽车将超过800万辆。 以每台混合汽车电机约需5kg高性能钕铁硼永磁材料测算，则到2014年混合动力汽车对高性能钕铁硼需求量将达到7500吨。 国内稀土永磁厂商积极布局汽车市场。 从国内4家以稀土永磁为主业的上市公司发展思路上看,汽车(涵盖新能源汽车和EPS)用钕铁硼均是这些厂商的重点发展方向,其中以宁波韵升最为看重,公司坚持磁机一体化道路,向下延伸至汽车用稀土永磁电机领域。 上市4家稀土永磁产业布局汽车市场资料来源：公司公告从稀土永磁主要的高端应用领域上看,电子信息领域虽然对原料价格敏感度不高,但受宏观经济影响显著。 新能源汽车虽然短期尚未放量,但从长期看,在国家政策扶植的背景下有望成为钕铁硼永磁主要的消费市场。