财务决策与管理创新(编辑修改稿)

财务决策与管理创新(编辑修改稿)内容摘要：

工艺购置决策 企业打算购买两种生产工艺中的一种用来生产清洁剂： A的 FC（ 安装费）为 3万元 ，每瓶清洁剂的 VC为6元； B分别为 和 4元。 又知清洁剂的单价为 11元。 问 :应购买哪种工艺比较好。 案例分析 这个问题的本质是：采用较高FC的方案 (投资和经营方案 )对企业是合适的吗。 案例分析 (续 ) 企业生产经营中有两类成本 : 固定成本和变动成本。 它们在企业管理和财务决策中的作用是很不相同的。 案例分析 (续 ) 在假设不存在固定成本 (FC)、也就是全部是变动成本的情况下，销售增长 1%只可能带来盈利增长 1%。 这种 同步变动 的情形意味着不存在营业杠杆作用。 案例分析 (续 ) 在存在 FC的情况下，情况就不一样了 : 销售变动 1%导致盈利变动幅度超过 1%。 这种现象称为营业杠杆作用。 案例分析 (续 ) 由于固定成本的影响， 销售量的变动在短期内会引起营业盈利的更大变动 ，此种现象被称为营业杠杆作用。 案例分析 (续 ) 定义营业杠杆： 营业盈利变化 % 营业杠杆 = 销售变化 % 营业盈利 [EBIT]指营业活动带来的息税前 利润，它等于销售收入减去 FC和 VC的差额 案例分析 (续 ) 营业杠杆图示： 注意 AC BC。 营业 A 盈利 B C 销售量 案例分析 (续 ) 营业杠杆随 FC增大而增大。 在本案例中，工艺 B的营业杠杆作用显然大于工艺 A。 如此一来，必定存在一个 临界点销售量 ：这个销售量使两个方案的营业盈利一样多。 案例分析 (续 ):交叉分析法 临界点销售量图示： EBIT B A 30 000 Qe Q 12 000 案例分析 (续 ) 计算临界点销售量 : (116)Q 30000 = (114)Q 54000 解此方程得： Q=12,000（ 件） 案例分析 (续 ) 计算临界点营业盈利： 将临界点销售量代入临界点营业盈利 等式得 30 000元。 案例分析 (续 ) 预测销售量：预测值超过临 界点 销售额 12 000件时，选择营 业杠杆值较高的工艺 B； 反之则选 择杠杆值较低的 A。 案例分析 (续 ) 一般地讲，营利前景越好，企业越宜积极运作营业杠杆；反之，则宜选择营业杠杆值较小的方案。 怎样计算营业杠杆。 Q(P－ b) 营业杠杆 = Q(P－ b)－ FC Q=销售量 P=销售价格 FC=固定成本 b=单位变动成本 EBIT=Q(P－ b)－ FC 用好用活营业杠杆 营业杠杆公式揭示的原理，对公司业务的许多领域和财务政策具有重要含义。 营业杠杆原理的精髓 营业杠杆原理帮助管理者考虑：(1)在什么情况下企业以 FC取代 VC是适当的。 以机器人取代 (计时 )工人使营业杠杆增大的计划可行吗。 * (2)生产经营应 远离保本点 以规避经营风险，尤其是对于 FC较高的公司。 相机调节 FC 为何在经济和市场低迷时期削减固定成本尤其重要。 * FC是影响营业杠杆的关键因素 FC大小取决于：  投资的性质  公司对营业杠杆的选择 为何应远离保本点经营。 企业越是在 “ 保本点附近 ” 经营，营业风险越大。 当在贴近保本点时，营业风险无穷大。 为规避营业风险，稳健经营的企业应特别留意在远离保本点处经营，这就要求企业注意维持较高的 安全边际 和 安全边际率。 与安全边际率指标一并监测使用  安全边际率。