金融工程学导论(编辑修改稿)

金融工程学导论(编辑修改稿)内容摘要：

描述都是围绕着时间序列的分析而展开的。 这里特别要强调的是：市场所不能预期的事件。 任何有关可以预见事件的信息都已经被充分表达在有效金融市场上了，以至于金融市场上仅剩下当前所有信息都不能预测的不确定性事件。 农场主的困惑之二 • 每年的降雨量都不相同。 明年该地区的降雨量仍是未知数。 对他而言，明年的降雨量就是具有不确定性的事件。 这种不确定性给农场主造成的直接麻烦是：他无法决定明年应该种植什么作物。 因此，明年降雨量的不确定性越高，农场主就越难预测未来，他的问题就越麻烦，也就更愿意支付更高的代价来克服这种不确定性。 金融工程的要素：信息 • 信息 (Information)是指在金融市场上 ， 人们具有关于某一事件的发生 、 影响和后果的知识。 即：某一事件的发生及其结果是人们预 先可以部分或者全部了解的。 • 金融工程学的两个要素是相互对立的 ， 信息越多的地方 ， 不确定性就越少 ， 这个事件就 越接近于我们所认识的“必然事件”。 • 克服不确定性有两个办法 ， 第一种就是：更 多信息。 黄金价格和明星价值。 农场主的困惑之三 • 农场主找来了过去几十年时间里面的降雨量的历史数据和最新的气象卫星资料，并因此分析出该地区降雨的规律，那么，他就有可能预测出该地区明年的降雨量。 • 尽管这种预测本身仍然寄托于一定的程度的假设。 无论是历史数据还是卫星云图，只要农场主掌握的有关天气的信息越多，他就越能够预测出明年该地区的降雨量，从而有效地克服不确定性的事件。 金融工程的要素：能力 • 能力 (Resource)是指获得某种能够克服不确定性的资源 ， 或者是获得更多信息并加以准确 分析的能力。 这其中包括两个因素： – 一是要在现有的金融市场的条件下 ， 获得更多的 信息或者克服更多的不确定性。 – 二是比现有的市场更廉价地获得相同的信息或者 承担相同的不确定性。 – 克服不确定性的第二种方法：更多能力。 农场主的困惑之四 • 对于面临明年不确定的降雨量的农场主来说 ，他可以现在就从保险公司那里购买一份明年最低降雨量的保险合同。 • 这样农场主的问题似乎解决了 ， 但是 ， 对于保险公司来说：怎么才能确定该农场主应该支付的投保价格呢。 • 或者该农场主可以采用大棚种植技术 ， 这样无论降雨量多少 ， 他的作物收成都不会受影响 ， 他可以在大棚里面种植任何品种的作物。 这是农场主发展出来克服天气不确定性的一种能力。 这个大棚保护了他的作物不受天气变化的影响 ， 其效果也就类似我们讲的保险 合同。 但是问题还没有解决 ……。 他花多大代价修建大棚才是合算的呢。 金融三要素 • 全部有关金融的问题 ， 都是围绕着不确定性信息和能力这三个要素而展开。 这样一来 ，我们就把金融工程学的外延拓展到了所有那些需要解决有关于 “ 时间 ” 、 “ 信息 ” 、“ 不确定性 ” 、 “ 能力 ” 和 “ 代价 ” 问题的领域。 我们得以用金融工程学的方法和手段来 帮 助 他 们 解 决 问题。 • 无论是修建蔬菜大棚还是发射气象卫星 ， 这些问题全都统一到金融工程学的平台。