范里安微观经济学跨时期选择intertemporalchoice(编辑修改稿)

范里安微观经济学跨时期选择intertemporalchoice(编辑修改稿)内容摘要：

)1 11r pr实际利率     ( )1 11r pr得 r pp r1 .对于低的通胀率 (p  0), r  r p . 因此通胀率越高，这个近似值越小。 实际利率 r 0 .30 0 .30 0 .30 0 .30 0 .30p 0 .0 0 .05 0 .10 0 .20 1 .00r p 0 .30 0 .25 0 .20 0 .10 r 0 .30 0 .24 0 .18 0 .08 比较静态分析 预算约束的斜率为 如果 r下降或者通胀率 p上升，预算约束线变得更加平缓 (二者都降低实际利率 )。 .1r1)1(pr比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 消费者储蓄 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 消费者储蓄，通胀率上升或者 利率下降都会使预算线变得平 缓。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 假如消费者储蓄那么他的储蓄 和福利由于低利率和高通胀率而 降低。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 消费者借贷 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 消费者借贷，通胀率下降或者利 率水平上升都使预算约束变平缓。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0     ( )1 11r pr斜率 = 假如消费者借贷，那么他的借贷 和福利会因为低利率和高通胀率 而上升。 证券评估 金融证券 是指承诺给予现金收入流的金融工具。 例如：一种证券支付如下 第一年末支付 $m1 , 第二年末支付 $m2 , 第三年末支付 $m3。 购买此证券现在最多需要支付多少。 证券评估 这种证券等价于以下三种证券的综合。 –仅在第一年末支付 $m1的证券， –仅在第二年末支付 $m2 的证券， –仅在第三年末支付 $m3的证券。 证券评估 第一年末支付 $m1 的现值为 第一年末支付 $m2的现值为 第一年末支付 $m3 的现值为 证券的现值为 m r1 1/ ( )m r2 21/ ( )m r3 31/ ( )m r m r m r1 2 2 3 31 1 1/ ( ) / ( ) / ( ) .    债券评估 债券 是指一种在 T年（它的 到期日） 内支付固定数额 $x并在到期日支付 面值 $F的特殊证券。 现在购买此债券最多需要支付多少。 债券评估 End o f Ye ar 1 2 3 … T 1 T Inco me Pa id $x $x $x $x $x $F Pr esent Va lue $ xr1  $( )xr12 $( )xr13 … $( )xrT11 $( )FrT1  PV xrxrxrFrT T 1 1 1 12 1( ) ( ) ( ).债券评估 假设你抽彩票中奖 . 奖金为 $1,000,000 但是它采用分期付款方式在今后 10年每年支付 $100,000。 那么它的实际价值是多少。 债券评估 PV     $100 , $100 ,( )$100 ,( )$614 ,0001 0 10001 0 10001 0 14572 10为奖金的实际价值 永久债券评估 .永久债券 是指该债券没有到期日，且每年支付收益 $x。 那么永久债券的现值为多少。 永久债券评估 End ofYear1 2 3 … t …Inco mePaid$x $x $x $x $x $xPresentValu e$ xr1 $( )xr12$( )xr13…$( )xrt1 …PV xrxrxr t 1 1 12( ) ( ). 永久债券评估  PVxrxrxrrxxrxrrx PV1 1 11。