证券投资的基本分析行业分析(编辑修改稿)

证券投资的基本分析行业分析(编辑修改稿)内容摘要：

争 （质量、性能、售后服务） 成熟阶段（稳定期） 新产品和替代品大量出现 产业竞争力下降、市场需求逐渐减少、销量下降、利润下降 衰退阶段（暮年期） 1 . 2 0 2 . 0 84 . 2 99 . 3 52 6 . 2 26 3 . 6 81 0 8 . 4 17 0 . 2 61 4 8 . 9 86 9 . 4 14 3 . 5 41 8 . 6 81 0 . 9 7 9 . 9 25 . 4 53 8 . 0 93 9 . 3 52 8 . 8 73 1 . 9 82 8 . 1 62 3 . 8 41 7 . 1 71 6 . 7 64 . 6 61 0 . 7 30 . 7 74 . 6 15 . 9 27 . 5 41 5 . 0 00204060801001201401601997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020051015202530354045波导股份主营业务收入( 亿元） 毛利率% 产业周期性和产业业绩 初创期 成长期 成熟期 衰退期 厂商数量 很少 增加 减少 很少 利润 亏损 增加 较高 较少或亏损 风险 较高 较高 减少 较低 风险形态 技术风险 市场风险 市场风险 管理风险 管理风险 生存风险 初创期企业在证券市场上的表现 (创业板 ) 对未来有高成长的预期，证券价格可能大幅上扬 由于没有业绩支持，价格大幅波动不可避免 成长期企业在证券市场上的表现 产业利润快速增长，证券价格快速上扬； 由于有业绩支持，价格上扬明确且长期； 过度预期的纠正会导致价格中短期波动； 产业内部厂商之间的分化会使个别证券表现不佳。 成熟期企业在证券市场上的表现 产业保持适度成长，垄断利润丰厚 价格稳步攀升，大涨大跌的可能性不大 具有长线持股的价值（蓝筹股） 衰退期企业在证券市场上的表现 产业丧失发展空间，股价低迷 可能因买壳、借壳或资产重组而出现价格飙升 原则一：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。 世界产业结构的演进方向 第一产业 → 第二产业、第三产业 劳动密集型 → 资本密集型和技术密集型 制造初级产品 → 制造中间产品、最终产品 原则二：对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。 初创期 成长期 成熟期 衰退期  风险大、收益小  投机者或风险投资家  高速成长  竞争激烈，破产倒闭的概率大  趋势型投资者 （关注经营管理水平和市场开拓能力）  风险较小、收益较大  成长性较成长期大大降低  价值型投资者（工薪阶层和长线投资机构）  收益低、无发展空间  特殊机构的特殊需要 原则三：正确理解国家的产业政策，把握投资机会 把握产业结构演进趋势的基础上正确理解国家的产业政策，能更好地提高投资收益。 “十二五 ” 国家战略性新兴产业发展规划 第三节 行业结构分析 行业结构是指主营品种和范围基本相同的商业企业群体的数量及其构成比例。 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断 完全竞争是指许多企业生产同质产品的市场情形。 其特点是： 生产者众多，各种生产资料可以完全流动； 产品无差别； 价格的接受者； 该类行业经营业绩波动较大，股票价格受此影响波动也较大。 如小麦等初级产品。