公司战略与风险管理企业倒闭风险(编辑修改稿)

公司战略与风险管理企业倒闭风险(编辑修改稿)内容摘要：

3）资产周转率。 衡量经营资产运行好 坏程度的指标，可以从不同方面进行，例如总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率等等。 （ 1）债务比率（资产负债率）：指公司总负债与公司总资产的比率。 诸如递延所得税等负债被排除在债务比率考虑范围之外。 该指标没有绝对标准，从衡量一个公司的业绩的角度来说，没有关于最大安全债务比率的绝对规则。 各个行业的债务比率是不同的。 但是，从一个一般的指导原则来看，一个公司应该将 50%作为债务比率的安全极限。 （ 2）资本杠杆（财务杠杆）：涉及一个公司长期资本结构中债务的数量。 资本杠杆比率越高 ，管理层应该更加密切地注意公司的财务业绩。 （ 3）运营杠杆（经营杠杆）：涉及公司内部可变成本 /固定成本运营结构和公司盈利能力之间的关系。 它是对息税前利润贡献的比率。 销售收入和销售量上升或下降的可能性意味着运营杠杆对一个公司经营风险可能具有含义。 （ 4）利息覆盖比率（利息保障倍数：息税前利润 247。 利息费用） 显示了一个公司是否赚取了足够的息税前利润以轻松地支付其利息成本。 如果利息覆盖比率为负，这意味着公司在被要求支付利息成本的同时正遭受着亏损。 （ 5）现金流量比率（现金流量债务比：经营现金流 量 247。 债务总和）：是指一个公司的年度现金净流入与总负债的比率。 ：现金和运营资本（营运资本：流动资产－流动负债） 流动资金由现金、在现有市场中的短期投资、定期存款、贸易应收账款以及汇票的应收款构成。 另一组需要考虑的比率是帮助股东和其他投资者评估投资一家公司普通股的价值和质量的一组比率。 从长期来看，股东希望他们所持有的股票的回报超过投资者从定息证券中所获得的回报，而股票的回报是以收到的股息加上资本收益来表示的。 （ 1）每股盈余（归属普通股股东的利润 /已发行的 普通股股份数额） 每股盈余被广泛用来衡量公司业绩。 每股盈余在财务结果年度比较中非常重要。 公司必须能够保持盈利以支付股息并进行再投资，再投资的目的是实现未来的增长。 【说明】 ① 如果公司以每股盈余或每股亏损为基础进行财务结果的比较，在计算每股盈余或每股亏损时应保持一致性。 （股本会发生变化） ② 这些比率所依据的是过去的数据，很容易通过会计政策的改变对这些数据进行操纵。 因此，管理层应该谨慎使用这些比率来解释公司的财务业绩状况。 （ 2）市盈率（每股市价 247。 每股盈余） ● 市盈率是衡量公司股票的 市场价值与公司股票的盈利水平之间的关系。 例如， A公司股票被视为有 9倍的市盈率，即每付出 9元可分享 1元的盈利 , 相对于 8倍市盈率的 B公司 , A公司股票较值得投资。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。 比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。 比较同类股票的市盈率较有实用价值。 当然，过高的市盈率有可能反映股市出现投机性泡沫。 ● 市盈率在正常情况下应该不会随着时间的推移产生太大波动。 ● 市盈率是关于公司前景的一个指标。 如果公司的盈利前景变好，股票价格会上升从而市盈率也随 之上升，反之亦然。 （ 3）股利保障倍数（普通股每股收益 247。 普通股每股股利） 股利保障倍数是当期盈利可用于实际股利支付的倍数，倍数越高，意味着股利支付越有保障。 同时，股利保障倍数也可以反映公司将可分配利润保留在公司中的比例。 高股利保障倍数意味着很大比例的利润都被保留，这可能表明该公司正在投资以实现盈利增长前景。 （三）财务指标和会计数字的比较 通过比较可以从比率分析中获得有用的信息。 比较可以通过如下方式进行： ● 公司在最近一年的会计数字与公司过去年度的会计数字进行比较； ● 公司的会计数字与同行业中的其他公司的会计数字进行比较； ● 公司的会计数字与不同行业中的其他公司的会计数字进行比较。 （四） Z分模型 （掌握） Z分模型是被用来预测策略及财务失败的财务技术。 1968年，根据对破产的美国制造型企业的研究，爱德华 奥特曼（ Edward Altman）首先建立了 Z 分模型。 Z分模型的原理是通过检查公司的财务报表来预测策略及财务失败。 先计算出五个比率，然后乘以预先确定的权重因数，再相加，即得出 Z分模型的结果。 这五个比率结合起来后，被认为能够对策略及财务 失败作出最佳预测。 指标 指标说明 具体计算公式 权重 加权平均 X1 营运资本与资产总额之比，可用于计量公司的流动性。 营运资本 247。 总资产 其中：营运资本 =流动资产 流动负债 X2 未分配利润与资产总额之比，可用于计量资产负债比率 （错误，应为衡量企业积累的利润）。 未分配利润 247。 总资产 X3 扣除利息和所得税前的利润与资产总额之比 这一指标衡量企业在不考虑税收和融资影响，其资产的生产能力的情况，是衡量企业利用债权人和所有者权益总额取得盈利的指标。 该比率越高，表明企业的资产利用效果越好，经 营管理水平越高。 息税前利润 247。 总资产 X4 股票市值与负债总额之比，可用于计量当负债超过资产 （即公司资不抵债）时，股票可能下跌的幅度。 股票市值 247。 总负债 X5 销售额与资产总额的比率，可用于计量公司资产产生收入的能力，表明企业资产利用的效果。 指标越高，表明资产的利用率越高，说明企业在增加收入方面有良好的效果。 销售收入 247。 总资产 ● 小。