cpa财管公式汇总(编辑修改稿)

cpa财管公式汇总(编辑修改稿)内容摘要：

替代企业权益替代企业负债（1β 权益 在考虑所得税的情况下： 资产 ＝  替代企业权益替代企业负债（1 －所得税率）1β 权益 根据 权益 可以计算出股东要求的收益率，作为股权现金流量的折现率。 如果采用实体现金流量法，则还需要计算加权平均资本成本。 第 23 页 共 54 页 第六章 流动资金管理 一、现金和有价证券管理 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 确定最佳现金持有量的方法有以下几种： （一）成本分析模式 企业持有现金将会有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本。 三项成本之和最小的现金持有量，就 是最佳持有量。 （二） 存货模式 利用公式：总成本＝机会成本 +交易成本＝（ C/2） K+（ T/C） F 求得最佳现金持有量公式： C ＝KTF2 式中： T－一定期间内的现金需求量； F－每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本； K－持有现金的机会成本，即有价证券的利率。 （三）随机模式 现金返回线 R＝ 3 243 ib +L 现金存量的上限 H＝ 3R－ 2L 式中： b－每次有价证券的固定转换成本； 第 24 页 共 54 页 i－有价证券的日利息率； －预期每日现金余额变化的标准差。 二、应收账款管理 应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。 信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。 （一）信用期间 确定恰当的信用期的计算步骤： 收益的增加 收益的增加＝销售量的增加单位边际贡献 应收账款占用资金的应计利息增加 应收账应计利息＝应收账款占用资金资本成 本 应收账款占用资金＝应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额＝日销售额平均收现期 收账费用和坏账损失增加 改变信用期的税前损益 改变信用期的税前损益＝收益增加－成本费用增加 （二）信用标准 评估标准以“五 C”系统来进行。 品质：指信誉。 能力：偿债能力。 第 25 页 共 54 页 资本：财务实力和财务状况。 抵押：能被用作抵押的资产。 条件：经济环境。 （三）现金折扣政策 确定恰当的现金折扣政策的计算步骤： 收益的增加 收益的增 加＝销售量的增加单位边际贡献 应收账款占用资金的应计利息增加 提供现金折扣的应计利息 ＝   资本成本变动成本率折扣期360 额享受现金折扣的销售金 +   资本成本变动成本率折扣期3 6 0 金额不享受现金折扣的销售 收账费用和坏账损失增加 估计现金折扣成本的变化 现金折扣成本增加＝新的销售水平新的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例－旧的销售水平 旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例 提供现金折扣后的税前损益 税前损益＝收益增加－成本费用增加 三、存货管理 （一）储备存货的成本 取得成本 第 26 页 共 54 页 （ 1）订货成本 （ 2）购置成本 储存成本 缺货成本 （二）经济订货量基本模型 经济订货量 Q ＝cKKD2 式中： K－每次订货的变动成本 D－存货年需要量； Kc －储存单位变动成本 每年最佳订货次数 N ＝ KDKc2 与批量有关的存货总成本 TC)(Q＝ cKDK2 最佳订货周期 t ＝N1 经济订货量占用资金 I ＝ 2Q U 式中： U－存货单价。 （三）订货提前期 再订货点 R＝ L〃 d 式中： L－交货时间； d－每日平均需用量。 第 27 页 共 54 页 （四）存货陆续供应和使用 经济订货量 Q ＝dP PKKDc .2 式中： P－每日送货量； d－存货每日耗用量。 与批量有关的存货总成本 TC)(Q＝ )1.(2 PdK D Kc  （五）保险储备 再订货点 R＝交货时间平均日需求 +保险 储备 存货总成本 TC )( BS、 ＝缺货成本＋保险储备成本 ＝ Ku 〃 S〃 N+B〃 Kc 式中 ： Ku －单位缺货成本； S－一次订货缺货量； N－年订货次数； B－保险储备量； Kc －单位存货成本。 第七章 筹资管理 一、债券的发行价格 债券发行价格＝n市场利率）（1 票面金额＋  n1t t市场利率）（1票面利率票面金额 第 28 页 共 54 页 式中： t－付息期数； n－债券期限。 二、应付账款的成本 放弃现金折扣成本＝折扣百分比1折扣百分比折扣期信用期 360 三、短期借款的信用条件 信贷限额 是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。 周转信贷协定 是银行具有法 律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 补偿性余额 是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。 实际利率＝借款金额－补偿性余额 年利率借款金额  100% 四、短期借款的支付方法 收款法：是在借款到期时向银行支付利息的方法。 贴现法：是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分。 实际利率＝利息额借款金额 利息额  100% 第 29 页 共 54 页 加息法 ：是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。 实际利率＝2借款金额 利息额  100% 第八章 股利分配 一、股票股利 发放股票股利后的每股收益＝SDE1 0 发放股票股利后的每股市价＝SDM1 式中： E0 －发放股票股利前的每股收益； Ds －股票股利发放率； M－股利分配权转移日的每股市价。 第九章 资本成本和资本结构 一 、债务成本 （一）简单债务的税前成本 P0 ＝  Ni idii KIP1 )1(求使该式成立的 Kd （债务成本） 第 30 页 共 54 页 式中： P0 －债券发行价格或借款的金额，即债务的现值； Pi －本金的偿还金额和时间； Ii －债务的约定利息 ； Kd －债务成本； N－债务的期限，通常以年表示。 （二）含有手续费的税前债务成本 P0 （ 1F）＝  Ni idii KIP1 )1(求使该式成立的 Kd （债务成本） 式中： F－发行费用占债务发行价格的百分比。 （三）含有手续费的税后债务成本 简便算法 税后债务成本 Kdt ＝ Kd （ 1－ t） 式中： t－所得税税率。 这种算法是不准确的。 只有在平价发行、无手续的情况下，简便算法才是成立的。 更正式的算法 P0 （ 1F）＝  Ni idtii K tIP1 )1()1( 求使该式成立的 Kdt （债务成本） 二、留存收益成本 （一）股利增长模型法 Ks ＝01PD +G 第 31 页 共 54 页 式中： Ks －留存收益成本； D1 －预期年股利额； P0 －普通股市价； G－普通股利年增长率。 （二）资本资产定价模型 Ks ＝ Rs ＝ RF +β（ Rm － RF ） 式中： RF －无风险报酬率； Rm －平均风险股票必要报酬率； β－股票的贝他系数。 （三）风险溢价法 Ks ＝ Kb +RPc 式中： Kb －债务成本； RPc －股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 三、普通股成本 Knc ＝01PD +G 式中： D1 －预期年股利额； P0 －普通股市价； G－普通股利年增长率。 第 32 页 共 54 页 四、加权平均资本成本 KW ＝ nj jjWK1. 式中： KW －加权平均资本成本； Kj －第 j 种个别资本成本； Wj －第 j 种个别资本占全部资本的比重（权数）。 五、财务杠杆 （ 一）经营杠杆系数 DOL=EBITEBIT=FVPQ VPQ )( )(= FVCS VCS  式中：  EBIT－息前税前盈余变动额； EBIT－变动前息前税前盈余； Q－销售变动量； Q－变动前销售量； P－产品单位销售价格； V－产品单位变动成本； F－总固定成本； S－销售额； VC－变动成本总额。 （二）财务杠杆系数 第 33 页 共 54 页 DFL＝EBITEBITEPSEPS＝ IEBITEBIT 式中：  EPS－普通股每股收益变动额； EPS－变动前的普通股每股收益； I－债务利息。 （三）总杠杆系数 DTL＝ DOL DFL＝IFVPQ VPQ  )( )(＝ IFVCS VCS   六、资本结构 （一）融资的每股收益分析 每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，所谓每股收益的无差别点，是指 每股收益不受融资方式影响的销售水平。 每股收益 EPS＝ N TIFVCS )1)((  ＝ N TIE B IT )1)((  式中： S－销售额； VC－变动成本； F－固定成本； I－债务利息； T－所得税税率； N－流通在外的普通股股数； EBIT－息前税前盈余。 第 34 页 共 54 页 （二）最佳资本结构 企业的市场总价值 V＝股票总价值 S+债券价值 B 股票的市场价值 S＝sKTIEBIT )1)((  式中： Ks －权益资本成本。 Ks ＝ Rs ＝ RF +β（ Rm － RF ） 加权平均资本成本 KW ＝税前债务资本成本 债务额占总资本比重 （ 1所得税税率 ） ＋权益资本成本 股票额占总资本比重 ＝ Kb （ VB ）（ 1T） +Ks （ VS ） 式中： Kb －税前的债务资本成本。 第十章 企业价值评估 一、现金流量折现法 （一）现金流量模型的种类 任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价，其价值都是以下三个变量的函数： 价值＝  。