500强经营管理案例精粹硅谷创造神话(编辑修改稿)

500强经营管理案例精粹硅谷创造神话(编辑修改稿)内容摘要：

87倍 网景公司 500 万 1995 亿 80倍 亚马逊公司 800 万 1996 亿 44倍 奋扬 Excite 300 万 1994 亿 72 倍 RAMBUS 280 万 1990 亿 51 倍 两家德国风险投资公司的特点 亚特拉斯风险投资集团（ Atlas Venture Group，以下简称Ａ公司）成立于 1980 年，在阿姆斯特丹、波士顿、巴黎和慕尼黑有分部。 A 公司原是荷兰商业银行下属的投资公司， 1986 年通过吸引其他投资者和管理者收购，成为一家独立的风险投资公司。 公司有 40 个雇员，一半从事投资管理，打理 4 亿马克的资金，投资 80 个企业，每年投资 5000万马克的资金，有 3/4 的投资是在几个德语国家。 公司的投资领域和对象主要是： ①信息、制药、医疗 、生物和环境技术行业的早期阶段企业和那些有拓展国际市场潜力的企业，可以在 3 年内产生300 万马克以上的营业额。 ②投资有增长潜力的德国的中小型企业，对于这些企业，没有技术和行业的选择，但这些企业必须致力于国际市 A 公司的投资额一般为 100 万到 500 万马克，多于这个数额，就和其他风险投资公司联合投资，所投资的企业必须有能干和经验丰富的管理层，产品具有竞争优势，有良好的市场定位和增长潜力。 A 公司有一个严格基于风险企业业务计划书的评估，除了自行评估，还通过市场调研、专业刊物、行业分析、各类数据库 、专家调查、客户访问等多种方法获得信息。 公司致力于与企业建立长期策略性合作关系，采取紧密型管理监控，但不干预企业的日常运作，主要参与的工作是发展策略，并聘用合适的管理层，在企业发生危机时发挥较大的作用。 定期的董事会会议和管理层会议、非正式的电话联系、书面报告、个别交流，可以确保信息的交流和有效的监管。 公司还协调所属投资企业与其他合作伙伴如银行、顾问公司、律师、税务机构、投资方和潜在客户的联系，为企业带来了不少增值服务。 技术股份公司（以下简称Ｔ公司）成立于 1987 年，由于募集资金过程较长， 1990 年才开 始投资业务，主要是因为高新技术企业在德国不像在美国那样受到投资者的青睐，风险投资公司在德国并不太成功，而Ｔ公司也没有投资方面的业绩记录。 不过 1990 年以后，公司的资金量增加很快，从1990 年的 600 万马克增加到 1995 年的 1 亿马克，主要资金不是来自德国机构，而是来自美国、法国、瑞典、奥地利的一些国际性投资机构。 T 公司主要的投入对象是早期阶段企业，工业电气方面的技术和产品， T 公司注重产品的市场潜力，集中在自己所熟悉的行业，投资区域主要是德国、法国、奥地利和瑞典，占总投资额的 3／ 4，投资比例一般占风险企业 股权的 25％～50％。 在决定投资前， T 公司进行充分的评估，最后由董事会进行决策。 重要的投资决策准则有： ①技术和市场潜力符合 T 公司的投资政策； ②产品有竞争力，目标市场有足够大的增长潜力； ③管理层的素质好。 T 公司采用紧密式管理监控和充分的管理咨询，每个风险资本家每个月在每个企业花至少两天时间，其费用由风险企业支付，一般签定两年的咨询合同。 过后 T 公司还是继续为风险企业提供免费的管理咨询，包括企业策略、业务管理、融资、营销、合同、危机处理。 顶峰投资公司 通达公司是一家 1989 年成立的位于美国 华盛顿州的通讯服务公司， 1993 年营业收入为 900 万美元， 1994 年为 1500万美元，年增长率达 70%。 通达公司推出“一个客户一个号码”的营销概念 —— 让每一个客户用一个通讯号码来管理所有的信息，包括个人和工作电话、传真、语音信息和传呼。 外人先拨一个给定的通达号码，通达公司直接传给客户，通达公司的策略与其他许多个人通讯服务的企业不同，后者致力于开发一些新的服务设施，而通达则利用客户现有的电话网络来达到同样的效果。 通达公司的创办人是一个具有商业头脑的技术专家，他认为客户愿意多付一些钱从通达公司获得几乎全部的通讯 服务。 1989 年，通达与一家大通讯公司（ M 公司）结成策略联盟，Ｍ公司把通达的产品引入市场，提供一部分资金，在以后的 3 年中，通达公司利用特许经营权的方式把他们的产品服务推广到其他公司，并与一些设备制造商结成策略联盟，1994 年 7 月，通达从五个投资者那里募集了 1500 万美元的资金。 顶峰投资公司成立于 1987 年，已募集了三个基金，前两个共 7000 万美元，投资四大产业：通讯、信息技术、计算机软件；环境和工业自动化工程；卫生保健各相关技术；消费类产品零售。 基金投资回报率达 26%。 第三个基金预计达 7500 万 美元。 到 1994 年底， 35%的资金注入启动阶段企业， 20%由投资管理者购买，在大多数投资中，顶峰公司扮演主投资者的角色，并派人参与风险企业的董事会。 在项目评估中，顶峰投资公司首先考虑项目是否适合整个投资组合的分布，必须有足够多的好项目来补偿在其他项目上的损失，通过在地域、投资阶段和产业等方面的多元化来分散风险。 投资技巧包括：投入早期阶段避免股权被稀释，百里挑一选项目。 顶峰投资公司也评析创业者和整个管理队伍，因为这决定了创业最终能否成功。 通达技术公司在 1995 年计划募资 1600 万美元，顶峰公司出 200 万美元，并安排找其他投资公司。 首先与通达公司的管理层进行会面和会谈，建立相互理解和信任的关系。 顶峰的 3个风险资本家和从其他联合投资者派来的投资分析师与通达公司的管理层每天花 12 个小时进行讨论。 通达公司符合顶峰公司第三个基金的投资目标，因为通达公司是一个高速成长的通讯企业，推出了一种新的独特的个人通讯服务，所需资金不多，经营费用不高，前景可观。 通达公司与通讯行业的大公司签定了合作协议，并通过在欧洲和加拿大的分销商发展国际业务。 顶峰公司也认识到了通达公司的管理队伍是一个资产，他们具备广泛的技术专长和商业经验 ，而且过去几年的盈利超过预测，通达公司的风险较小，有相当的现金流入量，可以在不久的将来首次公开上市，可以使顶峰公司取得早期阶段的投资与后期投资之间的平衡。 但顶峰公司有两点疑惑：资产评估和管理层奖励。 通达公司要求顶峰投资的每股价格必须高于前 5 个投资者的价格，因为通达的资产已增值不少，因此必须考虑前 5 个投资者的利益，获得他们的批准才能追加投资，这些投资者在追加投资的价格上会有一番讨价还价。 而顶峰自然不愿意投资股价太高的项目，这会影响投资回报，顶峰也必须征求其他联合投资者的同意。 第二点是通达公司的管理 者要求明确的奖励办法，但顶峰公司同时必须考虑投资者的利益。 虽然顶峰公司在通达公司的董事会占有一席，可以影响回收投资的退出途径，但并不能保证通达公司愿意和能够上市、上市能否顺利和成功。 因此顶峰公司要求在投资协议中规定一些条款来达到上市的目标：如果在一定期限内公司不能上市，投资者的可积累红利利息将提高，或公司有权解雇管理层；如果不上市，通达必须回购投资者的股权。 基因未来 (Genentech) “ 1980 年，基因工程技术公司上市，一个小时内每股从35美元剧涨至 88美元，公司的身价因此激增至 3500万美元。 —— Genentech，即基因工程技术公司，成立于 1976 年，创始人是风险投资家罗伯特 ?斯万森（ Robert ）和生物化学家赫伯特 ?玻意尔博士（ ）。 20 世纪 70 年代早期，玻意尔（ Boyer）和遗传学家史丹尼 ?科恩（ Stanley Cohen）开创了一个名为 DNA 重组技术的科学新领 域。 斯万森（ Swan。