20xx证券从业资格证券基础知识笔记(编辑修改稿)

20xx证券从业资格证券基础知识笔记(编辑修改稿)内容摘要：

金融机构在业务上有很多交叉。 但在不同的社会制度、经济基础和文化传统下，证券市场在金融市场中的地位各不相同。 在发达的资本主义国家，股票和债券是金融市场上最活跃、最主要的金融资产，证券市场的交易覆盖了整个金融市场，是金融市场极为重要的组成部分。 而中国的金融市场从萌芽到初步形成，由于社会经济制度和文化传统的不同，出现了一种独特的格局，即证券市场并非一马当先，而是以银行同业拆借市场为先导，证券市场、票据贴现市场、外汇调剂市场紧随其后。 这说明中国金融市场的形成与发展有其独特的 目标模式，各种子市场都服务于某一特定的领域，有着不可替代的作用。 这与发达资本主义国家的金融市场是不同的，中国证券市场也不可能覆盖社会经济的各个方面。 因此，在中国未来的金融市场模式中，证券市场只能与其它市场同步协调发展，并按照中国的经济体制来运转。 (二 )证券市场的功能 1．证券市场是筹集资金的重要渠道。 在证券市场上进行证券投资，一般都能获得高于储蓄存款利息的收益，且具有投资性质，所以，能吸引众多的投资者。 对于证券发行者来说，通过证券市场可以筹集到一笔可观的资金，用这些资金或补充自有资金的不足，或开发新产 品、上新项目，有利于迅速增强公司实力。 要在较短时间内迅速筹集到巨额资金，只有通过证券市场这个渠道才能实现。 2．证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。 证券交易价格是在证券市场上通过证券需求者和证券供给者的竞争所反映的证券供求状况所最终确定的。 证券商的买卖活动不仅由其本身沟通使买卖双方成交，而且通过证券商的互相联系，构成一个紧密相联的活动网，使整个证券市场不但成交迅速，而且价格统一，使资金需求者所需要的资金与资金供给者提供的资金迅速找到出路。 证券市场中买卖双方的竞争，易于获得均衡价格，这比场外个别私下成交 公平得多。 证券的价格统一、定价合理，是保障买卖双方合法权益的重要条件。 3．证券市场是资源合理配置的有效场所。 证券市场的产生与发展适应了社会化商品经济发展的需要，同时也促进了社会化大生产的发展，它的出现在很大程度上削弱了生产要素在各部门间转移的障碍。 因为在证券市场中，企业产权已商品化、货币化、证券化，资产采取了有价证券的形式，可以在证券市场上自由买卖，这就打破了实物资产的凝固和封闭状态，使资产具有最大的流动性。 一些效益好、有发展前途的企业可根据社会需要，通过控股、参股方式实行兼并和重组，发展资产一体化企业集 团，开辟新的经营领域。 另外，在证券市场上，通过发行债券和股票广泛吸收社会资金，其资金来源不受个别资本数额的限制，这就打破了个别资本有限，从而难以进入一些产业部门的障碍，有条件也有可能筹措到进入某一产业部门最低限度的资金数额。 这样，证券市场就为资本所有者自由选择投资方向和投资对象提供了十分便利的活动舞台，而资金需求者也冲破了自有资金的束缚和对银行等金融机构的绝对依赖，有可能在社会范围内广泛筹集资金。 随着证券市场运作的不断高度发达，其对产业结构调整的作用将大大加强，同时得到发展的产业结构又成为证券市场组织结构、 交易结构、规模结构的经济载体，促进证券市场的发展。 这种证券市场与产业结构调整的关系，就在于它使资产证券化，从而有助于生产要素在部门间的转移和重组。 4．证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。 从宏观经济角度看，证券市场不仅可以有效筹集资金，而且还有资金“蓄水池”的作用和功能，这种“蓄水池”是可调的，而不是自发的。 各国中央银行正是通过证券市场这种“蓄水池”的功能来实现其对货币流通量的宏观调节，以实现货币政策目标。 第二章股票 第一节、股票的特征与类型 (一 )股票概述 1．股票的定义和性质。 (1)股票的定义。 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份权益，并据以获得股息和红利的凭证。 股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和经营风险。 股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。 作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具，但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。 (2)股票的性质。 股票以法律形式确定了股份有限公司的自有资本以及公司与股东之间的经济关系，具有特定的法律意义。 股票的法律性质主要表现在以下几个方面。 A．股票是反映财产权的有价证券 股票是一种代表财产权的有价证券，代表着股东获取股份有限公司按规定分配股息和红利的请求权。 虽然股票本身没有价值，但股票代表的请求权却可以用财产价值来衡量，因而可以在证券市场上买卖和转让。 B．股票是证明股东权的法律凭证 股票持有者作为股份有限公司的股东，相对于公司及公司财产，享有独立的股东权。 股东权是一种综合权利，包括出 席股东大会、投票表决、任免公司管理人员等“共益权”，以及分取股息红利、认购新股、分配公司剩余财产等“自益权”。 股票便是证明这些权利的法律凭证。 法律确认并保护持有股票的投资者以股东的身份参与公司的经营决策，或者凭借手持的多数股票控制股份有限公司。 公司必须依法服从股东权，执行股东大会的决策意志。 C．股票是投资行为的法律凭证 对发行者来说，股票是筹措自身资本的手段；对认购者来说，购买股票则是一种投资行为。 股票就是用来证明这种筹资和投资行为的法律凭证，或者说是投资和吸引投资的法律依据。 2．股票的特征。 在市场经济运行中股票具有以下特征： (1)收益性 ； (2)风险性 ； (3)稳定性 ； (4)流通性 除此之外，股票在运用过程中，还引申出了下面三个区别于其他有价证券的特征。 (5)股份的伸缩性 这是指股票所代表的股份既可以拆细，又可以合并。 A．股份的拆细，即是将原来的 1 股分为若干股。 股份拆细并没有改变资本总额，只是增加了股份总量和股权总数。 当公司利润增多或股票价格上涨后，投资者购人 1股股票所需的资金增多，股票市场交易就会发生困难。 在这种情况下，就可以将股份拆细，即采取分割股份的方式来降低单位股票的价格 ，以争取更多的投资者，扩大市场的交易量。 B．股份的合并，即是将若干股股票合并成较少的几股或 1 股。 股份合并一般是在股票面值过低时采用。 公司实行股份合并主要出于如下原因：公司资本减少，公司合并或是股票市价由于供应减少而回升。 (6)价格的波动性。 股票价格的高低不仅与公司的经营状况和盈利水平紧密相关，而且与股票收益与市场利率的对比关系密切相连。 此外，股票价格还会受到国内外经济、政治、社会，以及投资者心理等诸多因素的影响。 (7)经营决策的参与性。 根据有关法律的规定，股票的持有者即是发行股票的公司的股东，有权 出席股东大会，选举公司的董事会，参与公司的经营决策。 股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过股东参与权的行使而实现的。 股东参与公司经营决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。 从实践中看，只要股东持有的股票数额达到决策所需的实际多数时，就能成为公司的决策者。 (二 )股票的类型 按照不同的标准分类，股票主要有以下几个基本类别： 1．普通股和优先股。 2．记名股票和不记名股票。 3．有面值股股票和无面值股股票。 第二节、股票的价值与价格 (一 )股票的价值 股票的价值可以从不同的角度进行考察 ，从而得出有关股票价值的不同含义。 1．票面价值。 在我国，股票的票面价值统一规定为 1 元人民币。 2．账面价值。 账面价值又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值，又称股票净值。 股票的账面价值可用下列公式计算： Va=(T— P)／ Nc 式中： Va— 股票的账面价值； P— 优先股股票的总面值； T— 公司资产的净值； Nc— 普通股股票的总股数。 公司的资产净值是指公司的资本额 (股票面值总额 )加上公积金与未分配利 润的数额。 其中，各种公积金和未分配利润尽管没有以股利的形式分派出来，但仍属 于股东。 因此，净资产也称为股东权益。 3．清算价值。 4．内在价值。 (二 )股票的价格 1．股票的理论价格。 股票代表的是持有者的股东权。 这种股东权的直接经济利益，表现为股息、红利收入。 股票的理论价格，就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。 静态地看，股息收入与利息收入具有同样的意义。 投资者是把资金投资于股票还是存于银行，这首先取决于哪一种投资的收益率高。 按照等量资本获得等量收入的理论，如果股息率高于利息率，人们对股票的需求就会增加，股票价格就会上涨，从而股息率就会下降 ，一直降到股息率与市场利率大体一致为止。 按照这种分析，可以得出股票的理论价格公式为： 股票理论价格 =股息红利收益／市场利率 2．股票的市场价格。 股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。 股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。 股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。 股票发行价格的确定有三种情况： (1)股票的发行价格就是股票的票面价值。 (2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。 (3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间， 通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。 国际市场上确定股票发行价格的参考公式是： 股票发行价格：市盈率还原值 X40％ +股息还原率 X20％ +每股净值 X20％ +预计当年股息与一年期存款利率还原值 X20％ 这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素，如利率、股息、流通市场的股票价格等，值得借鉴。 股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，一般称为股票市价或股票行市。 股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。 其中收盘价最重要，是分析股市行情时采用的基本数据。 3．股票的 理论价格与市场价格的联系与区别。 股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。 但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。 4．影响股票价格的因素。 股票的市场价格由股票的价值所决定，但同时受许多其他因素的影响。 一般地看，影响股票市场价格的因素主要有以下几个方面： (1)宏观因素。 包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。 A．宏观经济因素。 即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响，包括宏观经济运行 的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。 股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。 例如，一般地讲，股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。 B．政治因素。 即影响股票市场价格变动的政治事件。 一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。 一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行；相反，政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。 除此之外，国家的首脑更换、罢工、主要产油国的 动乱等也对股票市场有重大影响。 C．法律因素。 即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。 一般来说，法律不健全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分大，不正当交易较多；反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机制比较健全的股票市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常。 总体上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。 D．军事因素。 主要是指军事冲突。 军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的 矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。 军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。 它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。 例如，海湾战争之初，世界主要股市均呈下跌之势，而且随着战局的不断变化，股市均大幅振荡。 E．文化、自然因素。 就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流人流出的格局，进而影响股票市场价格；证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。 一般地， 文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性，如果证券投资者的整体文化素质较高，则股票市场价格相对比较稳定；相反，如果证券投资者的整体文化素质偏低，则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。 在自然方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关股票价格下跌；反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加，从而导致相关股票价格的上升。 (2)产业和区域因素。 主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。 它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而它对股票市场价格的影响主要 是结构性的。 在产业方面，每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期。 产业的生命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期。 处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上。 蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势，日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。