中国石化仪征化纤股份有限公司公开评级分析报告(编辑修改稿)

中国石化仪征化纤股份有限公司公开评级分析报告(编辑修改稿)内容摘要：

长 %。 从 4 月底起，中国政府实施控制信贷规模﹑严格土地管理等宏观调控政策，在一定程度上抑制了聚酯业的低水平扩张，但聚酯经营环境依然严峻。 上半年，从化纤原料到化纤产品再到化纤面料，几乎所有产品的交易形势均处于一种销量萎缩、价格下滑的势态。 始于 2020 年年底的化纤市场走低态势，与以往的化纤市场调整有着明显的区别。 这次化纤市场出现的调整则主要是由于化纤产能增速过快，产品总量供给过剩和市场出现的无序竞争所致。 2﹑ 2020 年下半年展望 2020 年下半年世界经济会进一步复苏，中国经济在宏观调控政策的引导下将呈稳步增长的态势，经济稳步的增长有利于化工﹑化纤产品需求的增加。 但是化纤行业面临的问 题有：（ 1）下半年国内仍有多套聚酯新装置陆续投产，会进一步加大国内的供求矛盾；（ 2）目前国内电力等资源紧缺状况将会对下游纺织业产生阶段性影响，从而可能影响聚酯产品的阶段性需求；（ 3）国内煤炭和运输成本有所上升；（ 4）国外加大对中国纺织品反倾销和贸易设限的力度，可能会抑制聚酯产品需求增加；（ 5）预计国际原油价格继续高位震荡；（ 6）受中国化纤产品及原料进口关税在 2020年 1月 1日起下调的影响，国内化纤行业的经营环境进一步严峻。 二、 财务结构分析 公司的货币资金充裕，资产负债率低，财务结构比较稳健。 下表是公司 近三年财务结构基本数据：（单位：万元）指 标 2020年 2020年 2020年 行业优秀值 行业平均值 年末贷款余额 123002 105882 净资产与年末贷款余额比率 % % % 资产负债率 % % % % % 固定资产净值率 % % % 资本固定化比率 % % % 2020年底公司资产总额 ，负债总额 万元，资产负债率为%，三年来一直处于较低的水平，并且远低于全国同行业绩效标准值优秀值 %，说明企业自有财务实力较强，债权人的受保障程度较高，但同时也一定程度地反映出企业没有 此资料来自 企业管理资 源网 ()，大量的管理资料下载 6 充分利用财务杠杆，实现股东利益最大化。 公司总资产中流动资产占 %，其中货币资金 万元，占流动资产 %，存货 ，占流动资产 %，货币资金和存货的比重较大说明了企业的资金使用效率不是太高。 公司流动负债为 万元，占负债总额的 %，其中短期借款 71882万元，应付账款 ，说明企业在短期内有一定的偿债压力。 在应付账款、其他应付款中无特别重大账龄超过 3年款限的项目，应付票据 500万主要是集团购买材料、商品或产品而发出的银行承兑汇票，还款期限为三到六个月。 企业的信用较好， 2020年末，公司净资产 万元，年末银行贷款余额 105882 万元，企业无逾期贷款，亦无欠贷欠息现象，银行信用良好，净资产与年末贷款余额比率高达%，说明净资产对贷款偿还的保障程度较高，同时报表显示企业货币资金比较充裕， 可以进一步缩小贷款规模，届时财务结构更趋稳健。 资本固定化比率一直处于较低水平，说明企业资产流动性较强，资产质量相对较好。 三、偿债能力分析 公司的非筹资性现金流量持续改善，偿债能力增强。 下表是公司近三年偿债能力基本数据： 指 标 2020 年 2020 年 2020 年 行业优秀值 行业平均值 流动比率 % % % 速动比率 % % % % % 非筹资性现金净流入与流动负债比率 % % % 利息保障倍数 担保比率 % % % 2020 年底，公司流动资产 万元，其中存货 万元；流动负债 万元，流动比率为 %，比 2020 年上升了 个百分点；速动比率为 %，较 2020年上升了 个百分点，并且超过了行业平均值的标准，反映出该公司的短期偿债能力有所增强。 公司 2020 年流入的现金中，经营活动流入 此资料来自 企业管理资 源网 ()，大量的管理资料下载 7 的现金占 %，筹资活动流入的现金占%，也就是说，企业当年流入的现金主要来自经营活动，还有部分来自企业的筹资活动，来自投资活动的比例较小，仅占 %；在流出的现金中，经营活动流出的现金占 %，（其中购货支出占 %），投资活动流出的现金仅占 % ，筹资活动流出的现金占%；从现金净流量来看，该公司经营活动尚属正常，其现金净流量为正数。 由于 2020年度公司经营活动现金流入同比较增加了% ，并且在投资 现金流出上减少 了%，整体上企业的非筹资性现金净流入显著增加，增幅高达 779%，从而使得企业的 非筹资性现金净流入与流动负债比率在 2020 年扭负为正的基础上，进一步大幅提升，达到了%，非筹资性现金流状况明显改善。 公司利息保障倍数为 倍，与 2020 年和 2020 年相比，利息支付能力增强，并且该项指标超过了全国同行业绩。