中国花卉博览会网络推广方案-(编辑修改稿)

中国花卉博览会网络推广方案-(编辑修改稿)内容摘要：

推广目标。 ② 受众分析。 ③ 推广策略。 ④ 媒介策略。 ⑤ 费用预算。 推广费用划分 • 10万投放计划： 新浪60%腾讯Q Q40%6万 4万 具体媒介计划见附件 推广费用划分 • 30万投放计划 新浪34%搜狐23%腾讯Q Q33%携程10%10万 7万 10万 3万 具体媒介计划见附件  thanks! 计算到期收益率 • 某款国债还有 3年到期 ， 其面值是 1000美元 ， 法定利率是每年付息100美元 ， 该款国债的当前市场价格是 900美元。 美元4 0 0)9 0 01 0 0 0()1 0 03(  % 3 债券期限结构 • 在到期收益率和到期日期之间构成的坐标上，我们就可以去定义并研究有关债券利率的期限结构 (The Term Structure)的问题。 如果我们将具有相同风险水平的债券，归纳为同一组债券，并按照这些债券的到期日期来排列到期收益率的水平，那么我们就会得到一个基本债券期限结构的图表。 债券期限结构 到期回报率 到期日期 (年 ) 2 4 8 市场预期美联储的加息决定；形状向上 市场预期美联储的降息决定；形状向上 投资国债的技术 • 需要决定在当前市场价格水平上 ， 国债价格的买入或者卖出数量。 • 需要决定其持有的国债的期限结构 ， 即究竟应该持有 10年期国债 ， 还是其他到期日更早的短期国债。 • 这些债券分析师需要对国债掌握两方面的信息才能做出上述决定。 • 对未来美联储利率政策的准确预测。 • 当前国债期限结构的表达式。 期限结构的表达式 • 这个表达式不是并不是推导出来的 ， 而是由电脑软件模拟出来的一个经验公式 ，其中 a1,a2,a3,a4为控制期限结构曲线形状的四个参数。 • a1决定了到期日最近的国债收益率和到期日最远的国债收益率之间的差异 ， 也就类似于书中图 5— 2期限结构曲线的波动区间。 a4决定了到期日最远的国债的到期收益率。 a2和 a3则决定了曲线的形状。 • 所有这四个参数 ， 都是从不同角度表达市场对未来的通货膨胀或者通货紧缩的预期。 要从债券投资中收益 ， 就需要做出比市场更准确的判断。 4321 )( aetaaY tjajj   如何操作国债投资。 到期回报率 到期日期 (年 ) 2 4 8 实际期限结构曲线 预测期限结构曲线 多头 空头 长期国债的价格偏低。 债券 第三节 债券的风险管理 Risk Management of Treasure Bond 久期 (Duration) • 久期是债券分析中的核心概念之一，帮助我们度量债券的风险 在该表达式中 ， Y代表了该款债券的 “ 到期内部收益率 ” (Internal Yield To Maturity)； C代表该款债券每年按照法定利率所支付的利息； Pn代表本金； n代表到期年限； V代表该款债券的当前市场价格。 通过对该表达式的数学分析 ， 可以得知麦考利久期其实是一个 以年为单位的时间度量单位。 1212/ (1 ) / (1 ) ( )/ (1 )12nnnC Y C Y C P YDnV V V         久期 • 债券的法定利率越高 ， 久期越短； • 投资人对债券的到期内部收益率要求越高 ， 久期越短； • 债券到期日越近，久期越短。 计算久期 • 某款国债还有 2年到期 ， 其面值是 1 000美元 ， 法定利率是每年付息 100美元 ， 该 款国 债 的当 前 市场 价 格是 1 000美元。 求解该款债券的久期： • 由此 ,我们得出该款债券的到期内部得益率是 10%，然后就可以套用久期的公式： 21 0 0 ( 1 0 0 0 + 1 0 0 )1 0 0 0 = +( 1 + ) ( 1 + )rr2100 ( 1 000 + 100 )[ ] [ ]( 1 + 10%) ( 1 + 10%)= 1 * + 2 * = 1 000 1 000D风险免疫 • 免疫 （ Immunization）。 免疫就是构建和负债义务相反方向流动的现金流 ， 该现金流和现有负债都受同一种不确定性的影响 ， 这样发债人就利用这个新构建的 现金流将自己的负债义务固定下来了。 • 风险免疫的核心内容就是：选择或者构建一个具有相同风险水平但是相反现金流的投资工具 ， 使投资人不再额外承担某一项债务有可能出现的风险。 如果找到了一个好的免疫工具 ， 新信息就对投资人不再重要了。 如果我们从 Mamp。 M定理的角度出发来看待风险免疫 ， 就相当于用发行债券的办法来购买了一项新的资产。 而最终这两项资产的现金流相抵，净值为零。 风险暴露 • 和风险免疫的作用相反，有时候我们需要将资产暴露在一定程度的不确定性环境中，以取得最大的收益。 因为就我们今天的知识来说，未来的价格波动是一个随机的过程，任何有可能影响未来价格波动的因素和规律都已经包含在当前市场价格中了，这是有效金融市场理论给我们的启示。 因此，任何一款债券的价格，无论我们多么不看好其回报，都有可能在未来出现上浮。 因此，将自己的债券或者其他固定收益资产的多方头寸暴露在一定程度的不确定性条件下，有可能是有利可图的。 三峡电价的风险暴露策略 • 三峡电价是这样确定的：在实行 “ 竞价上网 ” 之前 ， 三峡电站利用水力发电在经济上的竞争力 ， 送电到各省市的落地电价 ， 原则上按着受电省市电厂同期的平均上网电价水平确定 ， 并随着接受三峡电力的省市平均电价水平的变化而浮动。 • 三峡开发总公司可在各地得到不同的电价 ， 分别为各省市的平均上网电价减去国家核定的三峡电网输电电价。 在电力体制改革后 ， 三峡电力按国家分配的方向和数量 ， 参与各地电力市场的竞争 ， 由市场供需关系确定电价。 • 目前 ， 三峡的上网电价为 0 . 25元 ， 落地电价为平均。 债券 第四节 推广与应用 Extension and Applications of Treasure Bond 息票剥离 (Stripping) • 美国财政部平价发行 10年期长期国债 ， 票面利率为 %， 1年付息两次。 某机构投资者购进这类国债 ，。