企业融资--理念与实务正(编辑修改稿)

企业融资--理念与实务正(编辑修改稿)内容摘要：

红派息）来获取资金。 企业融资概述 企业融资方式 融资种类与筹资渠道 企业融资 —— ——理念与实务 1 2 3 融资渠道 国家财政资金 银行和非银行金融机构的资金 民间资金 企业内部资金 其他企业的资金 境外资金 融资渠道是指 筹资资金的来源方向与通道， 体现着资金的来源与流量， 属于资金供应的范畴 融资模式与优先排序 自有资金 信贷资金 发行债券 股权融资 1 2 3 4 选择原则 ♥低成本 ♥大容量 ♥方便 ♥快捷 ♥节税 ♥偏好 企业理性融资顺序应 :内源融资＞债权融资＞股权融资 随着企业规模的增大，内部融资渠道比重下降 企业成长的融资渠道 创业投资 银行融资 投资银行发债 私募 上市融资 筹划 量产 拓展 成熟 开办 天使基金 Angel 创业孵化 政府基金 各类融资渠道简介 债权融资 股权融资 上市融资 国内银行贷款 国外银行贷款 发行债券融资 信用担保融资 民间借贷融资 投资银行投资 引进风险投资 杠杆收购融资 产权交易融资 增资扩股融资 股权出让融资 买壳上市融资 境外上市融资 国内上市融资 金融租赁融资 内部融资 商业信用投资 资产典当融资 票据贴现融资 资产管理融资 留存盈余融资 各类融资渠道简介 贸易融资 项目融资 专业化协作融资 政策融资 融资风险控制 企业融资的十四种方式 １、银行与非银行金融机构贷款融资 ２、 IPO股票上市融资 ３、买壳上市融资 ４、利用产权交易市场融资 ５、引进战略投资者融资 ６、吸引风险投资基金融资 ７、发行信托产品融资 ８、运用资产证券化方式融资 ９、发行企业债券融资 利用私人资本市场融资 1租赁融资 1项目融资 1政策性贷款 1非规范融资 企业融资概述 企业融资方式 融资种类与筹资渠道 企业融资 —— ——理念与实务 1 2 3 融资常见的问题 4 常见的问题 常见 的 问题 过度包装或不包装 缺乏长期规划 融资视野狭窄 只认钱、不认人，只想融资、不想规范化 只顾扩张，不建立合理的公司治理结构 低估融资难度，以为靠小圈子就可以拿到资金 融资渠道资源储备 不同企业融资渠道资源差别很大，有的企业 规模 已经很大了，但从没有与银行发生过融资业务，甚至不知道其贷款主办行是企业的首选融资渠道。 当前普遍企业融资存在的问题是：重视银行类融资渠道的储备，不重视商业融资渠道的储备；重视外部融资渠道的储备，不重视内部融资渠道的储备；重视眼前融资渠道的储备，不重视长远融资渠道的储备； 资金短缺 时注重融资渠道的储备，资金充裕时不注重长远融资渠道的储备，着重眼前 利益 ；渠道储备停留在口头上或者思想上，但没有资源的投入，没有人员投入和 财务 安排；储备资源过程中没有 侧重 点，没有根据企业的实际情况有选择性地储备 资源。 融资渠道的储备是企业在融资工作进行之前，对融资渠道的选择、跟踪了解过程。 根据融资渠道资源，是企业融资过程中正在使用与潜在融资渠道的总称，融资渠道储备是完善融资基础的重要内容。 融资主体的确定 现在不少企业的经营者通过直接或间接方式，控制着几家公司。 这些公司有的已经建立产权关联关系，并形成母子公司体系，有的则是人员关联关系，实际控制人仍是企业 经营者。 也有很多是生意上的合作伙伴，融资时也可以使用。 因此，企业在融资之前，需要对这些融资主体进行选择。 业内人士表示，在确定融资主体时，以下几个原则可以借鉴：选择规模较大的企业， 理论 上，规模越大的企业，授信额度越大，银行类资金方一般规定授信额度的理论数值不超过企业 净资产 额的一定比例；选择营业期限较长的企业，尤其是银行贷款，一般有 3年的经营业绩 要求；选择 现金流量 较大的企业，银行贷款一般有自身综合收益的考虑，比如吸收存款、结算量规模等，同时也是银行等资金方风险控制的需要；选择符合产业政策支持的行业，无论是权益类资金方还是债权类资金方，都对行业有一定的要求，政策性资金扶持表现最突出；选择报表结构良好的企业，主要是针对银行融资而言；选择知名度较高的企业，知名度高的企业一般能让资金方树立 信心 ；选择与融资方联系紧密的企业，主要适用于 企业投资 和银行融资，首选子公司，人员关联公司次之，再次是业务关联公司。 报表完善与规划 中小企业报表的常见问题主要是：报表时间短；资产、收入、利润规模太小， 资产规模 、收入规模和盈利规模不符合资金的要求；资产和负债结构不合理，资产 负债率 过高；报表不实，大多数企业报表“明亏实盈”；报表没有合并，很多企业实际上建立了母子公司运营体系，但没有合并报表；报表科目核算内容不规范，名 不副实。 资金方对报表一般来说都要求：会计报表的时间足够长，一般需要 3年的报表；可信度高，必须经 会计师事务所 审计，抵押物要经过评估机构评估，有关收入以缴税证明为 依据 ；具有偿还能力，主要考虑资产负债率、 流动比率 和现金流量表；具有盈利能力，主要考虑企业盈利额、 收入利润率 等；现金流量较好，尤其是经营性现金流量；成长性较好，业务要稳定增长，这可以从不同年度报表比较看出来；资产结构与负债结构 匹配 合理，主要关注 长期资产适合率 ，即长期资产是否由长期 负债 和权益资金来满足；资产和负债内部结构要合理等。 企业融资概述 企业融资方式 融资种类与筹资渠道 企业融资 —— ——理念与实务 1 2 3 融资常见的问题 企业投融资管理 4 5 企业投融资管理 企业投融资管理是什么。 企业融资渠道和案例 企业投融资管理需要注意几个原则 企业投融资管理 企业投融资管理是什么。 从资产负债表看企业投融资 投资活动形成资产负债表的左方 按时间分可分为短期投资和长期投资 融资活动形成资产负债表的右方 按资金性质可分为债务资金和权益资金 按时间可分为短期资金和长期资金 按来源可分为内部资金和外部资金 企业投融资就是企业的财务行为，其决策就是企业的财务战略 企业投融资管理 财务战略 投资战略 筹资战略 财务人文战略 收缩产业 融资战略 利润分配战略 财务人才战略 财务文化战略 核心产业 增长产业 种子产业 产业筛选模型 产业经营战略 资本经营战略 从资产负责表看企业投融资 流动资产 货币资金 应收票据 短期投资 应收帐款 预付帐款 存货 待摊费用 一年内到期债权投资 长期投资 固定资产 固定资产净值 在建工程 无形资产及其他资产 流动负债 短期借款 应付票据 应付帐款 预收帐款 应付工资 应缴税金 一年内到期的长期债权 长期负债 长期借款 应付债券 长期应付款 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 从资产负责表看企业投融资 流动资产 固定资产 1有形资产 2无形资产 流动负债 长期负债 股东权益 债务融资 权益融资 资本预算 净营运资本 资产负责表模式 流动资产管理 从资产负责表看企业投融资 价值最大化 投资决策 ： 投资于超过最 低可接受收益 率的项目。 如 项目风险与收 益；资本预算 等。 股利决策： 如果没有可获得 最低可接受 收益率的足够 项目，则考虑 将盈利返还 给投资者。 筹资决策： 选择使投资 项目价值最 大化并与资 产相配比的 融资组合。 如资本结构 决策。 企业投融资的几个原则 坚持八项基本原则 1. 收益与风险相匹配原则 2. 融资规模量力而行原则 3. 把握最佳融资机会原则 4. 控制融资成本最低原则 5. 测算融资期限适宜原则 6. 保持企业有控制权原则 7. 选择融资方式最佳原则 8. 遵循资本结构合理原则 企业投融资的几个原则 控制八个关键环节 要公正 要慎重 要实际 要合理 要适度 要冷静 要细致 要敏锐 企业投融资的几个原则 避免陷入七个误区 1. 过度进行包装，财务信息完全不对称 2. 缺少融资能力，忽视融资知识的学习 3. 融资视野狭窄，眼球只盯住银行贷款 4. 盲目扩张生产，不注重企业财务管理 5. 关心资金来源，不考察供给方的服务 6. 高估融资难度，融资来源渠道单一 7. 观念保守传统，不善于借助融资外脑 企业投融资的几个原则 必须了解八种渠道 1. 债权融资 2. 股权融资 3. 上市融资 4. 内部融资 5. 贸易融资 6. 项目融资 7. 政策融资 8. 专业化协作融资 企业筹资的方式及其利弊 （ 1）吸收直接投资 吸收直接投资即企业以协议等形式直接吸收国家、其他企业或个人投资。 投资的形式可以是现金、实物资产或无形资产。 吸收直接投资是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。 吸收直接投资的主要途径是举办联营企业，包括国内联营、中外合资和合作经营等。 优点： 1．不存在偿债风险。 2．有利于增强抵御风险的能力。 3．有利于分散经营风险。 4．有利于吸收外国的先进技术和先进管理方法。 缺点： 1．资金成本较高。 2．容易分散控制权 3．如不谨慎，则容易造成国有资产流失 企业筹资的方式及其利弊 （ 2）发行股票 （ 3）发行债券 （ 4）向银行借款 优点： 1．资金成本较低 2．可以发挥财务杠杆的作用 3．可以快速取得资金 4．借款种类多，能适应企业不同期限的投资需要 5．借款弹性较大。 缺点： 1．风险大 2．限制条款较多，不利于企业灵活使用资金。 附 ： 短期借款分析 短期 借款的种类 • 按偿还方式不同划分 一次性偿还借款 、分期偿还借款 • 按是否提供担保划分 担保贷款 、短期担保借款 短期银行借款的概念： 指企业向银行和非银行金融机构借入的期限 在 一年以内 的借款 • 无担保贷款 – 银行根据这些资料对公司的风险－收益分析后，决定是否向公司贷款，并拟定具体的贷款条件。 这些条件主要是： • 信用额度 • 周转信贷协议（周转信贷协议是指银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协议。 在协议的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 企业享用周转信贷协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费） • 补偿性余额 • 利息率 • 逐笔贷款 • 短期担保借款 – 借款担保品：应收账款、应收票据和存货等 – 应收账款筹资： • 应收账款担保借款 • 应收账款让售借款 – 应收票据贴现借款 – 存货担保借款 • 短期银行借款成本 – 借款成本的高低主要取决于银行贷款利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。 在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。 • 银行利息的支付方式 – 一次支付法 – 贴现法 – 加息分摊法 银行借款实际利率 • 简单利率 • 贴现利率 11  nn年名义利率实际利息利息借款面值利息实际利率银行借款实际利率 • 加息分摊法下的实际利率 – 每期偿还额 =借款本息 /偿还期 – 假设：借入资本 10 000元，年利率为 12%，每月分期偿还 – 每。