经典培训讲义创业管理(编辑修改稿)

经典培训讲义创业管理(编辑修改稿)内容摘要：

27 不同创业阶段的融资 稳定期 ——企业的组织结构、市场网络、资金联系和品牌形象已趋于稳定（已成为成熟企业） 容易从正常的融资渠道获取资金； 若要进行大规模的投资、结构调整和公开上市等，还需风险资本的参与和支持 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 28 风险投资的运作程序 初审； 风险投资家之间的磋商； 面谈； 责任审查； 条款清单； 签订合同； 投资生效后的监管； 其他投资事宜 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 29 （一）初审 以前风险投资家用 60％左右的时间去寻找投资机会，如今这一比例已降低到 40％。 其他大部分时间用来管理和监控已投资的资金。 因此，风险投资家在拿到经营计划和摘要后，往往只用很短的时间走马观花地浏览一遍，以决定在这件事情上花时间是否值得。 必须有吸引他的东西才能使之花时间仔细研究。 因此第一感觉特别重要。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 30 （二） 风险投资家之间的磋商 在大的风险投资公司，相关的人员会定期聚在一起，对通过初审的项目建议书进行讨论，决定是否需要进行面谈，或者回绝。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 31 （三）面谈 如果风险投资家对企业家提出的项目感兴趣，他会与企业家接触，直接了解其背景、管理队伍和企业，这是整个过程中最重要的一次会面。 如果进行得不好，交易便告失败。 如果面谈成功，风险投资家会希望进一步了解更多的有关企业和市场的情况，或许他还会动员可能对这一项目感兴趣的其他风险投资家。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 32 （四）责任审查 如果初次面谈较为成功，风险投资家接下来便开始对企业家的经营情况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。 他们通过审查程序对意向企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触、向技术专家咨询并与管理队伍举行几轮会谈。 它通常包括参观公司、与关键人员面谈、对仪器设备和供销渠道进行估价。 它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员以前的雇主进行交谈。 这些人会帮助风险投资家做出关于企业家个人风险的结论。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 33 风险投资对项目的评估是理性与灵感的结合。 其理性分析与一般的商业分析大同小异，如市场分析、成本核算的方法以及经营计划的内容等与一般企业基本相同。 所不同的是灵感在风险投资中占有一定比重，如对技术的把握和对人的评价。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 34 （五）条款清单 审查阶段完成之后，如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可开始进行投资形式和估价的谈判。 通常企业家会得到一个条款清单，概括出涉及的内容。 这个过程可能要持续几个月。 因为企业家可能并不了解谈判的内容，他将付出多少，风险投资家希望获得多少股份，还有谁参与项目，对他以及现在的管理队伍会发生什么。 对于企业家来讲，要花时间研究这些内容，尽可能将条款减少。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 35 （六）签订合同 风险资本家力图使他们的投资回报与所承担的风险相适应。 根据切实可行的计划，风险资本家对未来 3～ 5年的投资价值进行分析，首先计算其现金流或收入预测，而后根据对技术、管理层、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。 基于各自对企业价值的评估，投资双方通过谈判达成最终成交价值。 创业融资 上海交通大学管理学院汤石章 36 影响最终成交价值的因素包括： 1．风险资金的市场规模。 风险资本市场上的资金越多，对风险企业的需求越迫切，会导致风险企业价值向上攀升。 在这种情况下，风险企业家能以较小的代价换取风险投资家的资本。 2．退出战略。 市场对上市、并购的反应直接影响风险企业的价值。 研究表明，上市与并购均为可能的撤出方式，这比单纯的以并购撤出的方式更有利于提高风险企业。