自考金融理论与实务考试复习资料(编辑修改稿)

自考金融理论与实务考试复习资料(编辑修改稿)内容摘要：

金的使用权。 交易工具有传统金融工具和衍生金融工具。 交易主体分筹资者、投资者和作为调控者的中央银行。 交易价格与资产价值的偏离决定投资者的买卖行为。 交易的组织系统传统上划分为交易所交易和场外 交易两种。 第二节 金融市场运行的微观基础 （实际讲述三个关键概念：成本、收益、风险的内在联系和矛盾冲突） （一）筹资者对成本和风险的权衡 筹资者追求低成本、低风险，要对不同筹资方式、筹资种类进行成本和风险的权衡，实现效用最大化。 （二）投资者对收益和风险的权衡 投资者追求高收益、低风险，要对不同的投资对象进行收益和风险的权衡，实现效用最大化。 第三节 金融市场运行的宏观考察 （一）从市场运行的核心机构角度考察 从这一角度考察，金融市场是由以银行为核心的市场运行和以券商为 核心的市场运行所构成的既相互独立、又相互转化的有机整体。 其中的两个子市场又有各自纵向的市场体系结构。 以银行为核心的市场体系是由中央银行与商业银行之间的交易市场、商业银行间的同业拆借市场和商业银行与企业和个人的存贷款市场组成的。 以券商为核心的市场体系是由券商之间的直接交易与企业和个人委托券商交易这两个层次构成的。 （二）从市场的职能角度考察 从市场最初的职能出发，金融市场可以分成发行市场和流通市场。 发行市场是在国民收入账户核算体系中出现储蓄投资缺口的部门以筹集资金为目的发行有价证券的市场；发行市 场的主体构成。 流通市场是为已发行证券流通的交易机制；交易市场的主体构成；场内交易市场：订单驱动机制、报价驱动机制；场外交易市场。 从市场职能的发展（注意究竟按什么分类，以及具体的类别有什么）来看，金融市场又可分为传统金融市场和衍生金融市场。 传统金融市场执行金融市场媒介资金融通的传统职能，衍生金融市场则是为进一步发展和完善传统市场而创造的以套期保值和价格发现为基本功能的市场机制。 （三）从金融工具的存续期限角度考察 从这一角度考察，金融市场可以分为货币市场和资本市场。 货币市场交易一年及一年以 下的金融工具：资本市场交易一年以上的金融工具。 资本市场是筹集长期建设资金的市场，是国民经济发展不可或缺的必要条件， 货币市场是资本市场的必要补充，对市场价格的形成，市场流动性的提高有着积极的作用。 货币市场又包括几个子市场。 （重点理解货币市场在经济中的作用，书中有论述，分析其答题的思路和结构，比如分别从哪个角度分析其作用，这些角度有什么内在经济联系，从而自己揣摩答题的一般范式） （四）其他考察角度综述 按金融工具的种类划分，金融市场可分为：股票市场、债券市场、投资基金市场、认股权证市场、期权市场、 期货市场、掉期市场、保险市场、信托市场、租赁市场、存款单市场、抵押市场、商业票据市场；从市场参与者的国籍身份考察，可分为国内金融市场和国际金融市场；从市场参与者的性质和交易数量来划分可分为零售市场和批发市场。 综合应用题目：分析说明金融市场深入发展的意义。 （好像某年考过，学会从已有的考题答案中寻中出题人所认为的标准的答题思路和结构、逻辑） 第九章 证券市场投融资业务与风险管理 （一般了解，理论的东西不多） 第一节 从事证券市场投融资业务的基本规则 （一）《中华人民共和国证券法》的颁布及其基本 内容 1998年 12月 29日，第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《中华人民共和国证券法》，为规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，提供了法律依据。 《中华人民共和国证券法》对股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易、上市公司收购、证券交易所、证券公司、证券登记结算公司、证券交易服务机构、证券业协会、证券监督管理机构等作了法律规定。 （二）证券发行、交易的基本原则 证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、 公正的原则；证券的发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则；证券的发行、交易活动必须遵守法律、行政法规，禁止欺诈、内幕交易和操纵证券交易市场（三大罪恶行为，多选题）的行为。 （三）持续信息公开制度 证券发行人具有持续信息公开的义务；法律及行政法规规定必须作出的公告：招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告等。 公告要求：真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导陈述或重大遗漏，公告前不得泄露其内容（已经考过。 但要从中学会筛选 出绝对不可能正确的多项题选项，即使对该题目没有多大把握，要学会从一般经济原理分析问题。 ） 第二节 股票市场的投融资业务 （－）股票的特点与种类 股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份的有价证券，没有固定的定期收益和本金支付的承诺。 股票分普通股和优先股两大类；普通股的特点；优先股的特点；中国种类繁多的普通股。 （二）股票融资的利弊分析（与优先股融资利弊的比较，论述题，重点备考题） 普通股融资的好处在于，普通股筹集的资金不需归还、无固定的股利负担、可以增强公司的举债能力、发行比较容易、可以提高公司及其产品的知名度等。 发行普通股的问题在于，普通股的资金成本较高、会分散公司的控制权、增发新股会降低普通股的每股收益、股票上市后公司需定期公布财务状况，保密性差，股票交易易被人为操纵、影响公司形象。 优先股筹集的资金也不需归还、资金成本相对固定、可以增强公司的资金实力和举债能力、不会分散股东控股权，但优先股的资金成本率较之债券要高、发行数额过大仍会给公司带来沉重的财务负担。 （三）股票的发行 股票发行由 “ 审批制 ” 向 “ 核准制 ” 的转化。 股票发行有新建企业第一次发行股票（两种方式）和老企业续发 股票（多种原因）这两种情况。 股票公开发行有上网定价、全额预缴款、比例配售、认购证、竞价、储蓄存单五种基本发行（多选题备考）方式。 股票发行价格有面值发行和溢价发行两种，采用溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，报证监会核准，决定发行价格的因素。 （四）股票投资的风险收益分析 股票投资的收益包括货币收益（股息分红收益，流通市场上的价差收益）和非货币收益（表决权和选举权）。 股票投资的风险从影响面上分有系统风险和非系统风险。 （五）如何投资股票 选股、选时、选势是股票投资决策的三个 基本环节。 投资决策有基础分析法、技术分析法和数量化方法三种可供选择。 上市公司收购问题。 第三节 债券市场的投融资业务 （一）债券的种类 按发行对象可划分为国家债券、地方政府债权、金融债权、企业债权、国际债券。 按利息支付方式可划分为附息债券、贴现债券、存款单式债券。 按期限可划分为短期债券、中期债券、长期债券。 （二）债券融资的风险收益分析 国债融资较之税收渠道融资的决策过程相对较短，决策程序较为简单，所遇到的阻力较小。 良好的发行及流通市场也有助于降低发行成本。 但过大的国债发行余额导致赤字财 政，影响国家的信誉，甚至会威胁到整个国民经济的健康稳定发展。 企业债融资可以使企业筹集到巨额的长期资金，但因企业债的信用风险较大，流动性较差，因此企业债的发行成本较高，限制条件也较多。 到期又有还本付息的资金压力。 随着金融创新的增多，企业债所附选择条款也大大增多，财务核算比较复杂。 （三）债券的发行 发行价格的水平通常低于（贴现发行）或等于面值（面值发行）。 发行条件的设计包括发行金额、期限、偿还方式、票面利率等的确定。 发行方式可选择公募发行（募集发行、竞标发行、销售发行）或私募发行。 债券发行前需进行信用评级。 （四）债券投资的风险收益分析 违约风险和利率风险是债券投资面临的基本风险。 收益来自票面利息收益和到期前卖出时的价差收益。 债券的风险和收益都是有限性。 （五）如何投资债券 进行债券投资管理必须重视利率期限结构的变化。 投资管理的核心是利率风险管理。 基本策略分保守型、进取型、混合型三种。 第四节 投资基金市场 （一）投资基金的概念 投资基金是一种集合投资的机制。 投资基金具有多元化投资、专家理财、流动性强的特点。 （二）投资基金的类型 按基金组织设立方式可划分为公司型基金 和契约型基金；按发行后基金单位可否赎回可分为开放式基金和封闭式基金；按投资目标可分为增长型基金、收入型基金、收入增长混合基金、指数基金、国际基金和货币市场基金。 （三）投资基金的收益风险分析 投资基金的收益构成：买卖投资基金的价差收益；投资基金的分红派息收益（包括来自基金投资的股息、利息收益和资本升值收益）。 投资基金的风险：市场风险（包括市场整体下跌造成基金资产净值的下跌和基金供求变化引起的封闭式基金市场价格的波动）；经理人风险（包括经理人经营管理水平的风险和道德风险）。 （四）组合投资的 理念 选择相关度低的资产进行组合可以有效地分散和降低风险；组合投资在分散和降低风险的同时，并不必然导致收益的降低，负相关的高风险、高收益的资产可以构成低风险、高收益的组合，组合投资以实现效用最大化为目标。 （五）我国投资基金市场的发展 1994年以前批准设立的投资基金的发展状况； 1997年《证券投资基金管理暂行办法》的公布和 1998年证券投资基金（哪两家。 考点）的设立和运作； 发展风险投资基金的意义与对策（论述题备考重点）。 第五节 衔生金融工具及其在风险管理中的作用 （一）主要衍生 金融工具介绍 期货合约及其账户处理的特点；期权合约的种类及各自的风险收益特征；掉期合约及其基本业务流程 （二）衍生金融工具在风险管理中的主要作用 凤险管理是指利用衍生金融工具及一定的交易策略对投资组合的头寸状态进行有效的修订，以求化解组合管理无法克服的系统风险。 衍生金融工具的作用在（多选题）于：套期保值；资产组合上价格发现；投机。 第十章 对外金融关系 第一节 国际收支 （一）国际收支与外汇收支（了解定义和两个概念的区别联系，简答题） 对外金融往来是实施对外开放政策不可或缺的组成部分。 国际收支，就是一国与其他国家和地区间各种经济交易和交往的综合记录和反映。 外汇收支是国际收支的重要内容，但又有所差异。 （二）国际收支平衡表（熟看该表，知道其项目以及子项目内容。 记住投资收益属于哪个项目） 一国的国际收支综合反映在该国国际收支平衡表中，该表采用复式记账原理编制，一般包括以下收支项目： （ 1）经常项目，含贸易收支、劳务收支和转移性收支； （ 2）资本项目，含长期资本往来和短期资本往来； （ 3）平衡项目，含国际储备和错误与遗漏。 我国国际收支的特点。 第二节 外汇与汇率 （弄清区别和联系，简答题） （一）外汇的内涵 外汇是以外币所表示的用于国际结算的支付手段。 外汇具体包括以下内容：外币、外币有价证券、外币支付手段等。 外汇与外币的联系和差异。 （二）汇率制度（汇率的换算，谨防计算题要考，结合利率利息的计算） 汇率就是两种货币兑换的比率。 汇率的表示有：直接标价法；间接标价法、美元标价法。 汇率制度大体可分两种类型：固定汇率制度与浮动汇率制度。 人民币汇率制度经历了一个演变过程，目前是有管理的浮动汇率制度。 （要了解中国的汇率制度安排） （三）汇率变动对进出口 的影响 汇率水平变动对一国的进出口有影响，但因商品供求弹性和外贸管理制度的差异，影响程度会有所不同。 汇率也是调节经济的一种杠杆。 它在我国经济中的作用，因经济管理体制变化而有所不同。 此外，汇率对资本流出入，尤以短期资本流动有一定的影响。 第三节 利用外资 （一）利用外资形式 利用外资也是我国一项长期国策。 利用外资的主要形式有：出口信贷、银行信贷、对外加工装配与补偿贸易、发行债券、外商直接投资、政府贷款和国际金融机构贷款、外国存款等等。 对于各国利用外资形式的选择，要根据其不同特点，结 合国内需要加以使用。 政府贷款和国际金融机构贷款条件较优惠，应力争使用；外商直接投资不形成对外债务，并可相应引进新技术和管理经验，应予以重视；银行贷款使用灵活，来源较宽，但利率相对较高，要积极、慎重从事。 总之，要采取多种形式融资，扬长避短，保持各种债务结构的合理比例，提高借用外债的使用效益。 （二）外债管理 国际货币基金组织把外债定义为：一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务。 外债管理包括建立债务管理制度、检查外债使用情况、及时反映外债信息等。 我国外债管理体制实行统一领导、 分工负责。 第四节 外汇管理 （一）外汇管理的含义 外汇管理是指对外汇的收支、买卖、借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和外汇市场所实施的一种限制性的政策措施；世界各国外汇管理制度可划分为三种类型：全国的管理、部分管理、基本不管理。 （二）我国的外汇管理制度 我国外汇管理制度属于部分管理，对经常项目实行可以兑换；对资本项目实行一定的管制；对金融机构的外汇业务实行监督管理；保税区实行有区别的外汇管理。 在上述原则下确定具体规定。 第十一章 货币供求与均衡 第一节 货币需求 （三个货币需 求理论，要理解其核心内容是什么、彼此区别在那里。 各自强调的重点有什么区别） （一）马克思关于流通中货币量理论（要。