中小企业信用评级研究本科生毕业论文(编辑修改稿)

中小企业信用评级研究本科生毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

介形成的合作关系，良好的合作可以减少信息不对称，增强企业的融资能力 ，为企业的投资、融资寻找最佳的渠道。 企业债项 信用等级与融资成本 企业的 债项 信用等级直接反应 了企业 此债项 的偿债 保障 能力，这对中小企业也不例外。 发行利率与信用等级存在相关关系且 波动程度较高。 根据 2020 年企业债券的债项信用等级、发行利率和发行利差统计。 从表 21 可 以看出，从发行利率 看，债项的信用等级越高，发行利率的均值越低，发行区间的利率越窄；从发行利差看，随着债项等级的增高，发行利差的平均值也走低， 利差的 标准差也走低，即利差的波动性变小，但偏离系数变高。 表 21 2020年企业债券债项各级别的发行利率和利差情况 债项 等级 样本 个数 利率（ %） 利差（ BP） 区间 均值 均值 级差 标准差 偏离 系数 AAA 48 134 NA 65 AA+ 63 280 146 73 AA 65 301 21 65 AA 4 350 49 86 注： 1 利差为债券的发行利率减去当期债券所对应期限的银行间国债到期收益率。 2 级差为本信用等级的发行利率均值减去比该信用等级高一 个 级别的发行利差均 值。 资料来源：中国银行间债券市场信用评级行业 2020 年 年 度报告 企业 信用 评级 建设的总体评价 中小 企业 信用 评级 建设存在的问题 全社会现在都已经认识到健全 中小企业 信用 评级管理体系的重要性， 各级政府 及相关的行业协会都已 采取了许多措施，其中的一些还取得了明显的效果。 但是，仔细分析我国当前的 中小企业 信用 评级 体系，发现还有 是存在 许多 不足。 （ 1） 缺乏 协调 统筹和 统一指导 中小 企业 信用 评级 体系 构建 是一项纷繁复杂的工程，辐射到经济和社会的各个领域，涉及法律、道德、信息等方面，所以有必要建立全国统一指挥的机构进行规划，现实是我国目前的 中小企业 信用 评级 体系 建设 缺乏这些。 当前的人民银行征信局无法担当起协调省、自治区、直辖市工作的重任。 首先，没有建立国家级专业机构 指导和监管 中小企业 信用 评级 体系建设。 其次， 中小企业 信用 评级 体系 建设缺乏统筹规划。 第三，部门间以及各区域政府间缺少交流与沟通， 各自为政，造成重复建设， 各自的系统缺乏兼容性，导致 中小企业 信用 评级 体系建设成 本高，效率低，影 响了整体的进度。 （ 2） 政府垄断信用信息，部门间没能实现资源共享 目前，我国绝大部分 中小企业的相关 信息被政府所掌握，这些沉积在政府部门里的信息一般不对外公开 ，造成了 中小企业 信用平级基础信息的不足，进而导致信用评级服务很难开展。 这严重制约了信用评级市场的发展，这状况如果没有得到根本逆转， 中小企业 信用 评级 体系建设将难有起色。 （ 3） 信用中介服务的市场化程度低 信用中介包括信用调查公司、信用担保公司、信用咨询公司等主体。 在西方信用 制度成熟 国家，征信业十分发达，信用服务的市场化程度很高 ，征信相关的法律制度也完善。 通 过市场与法律的双从约束，对失信者的信用污点进行正常的传播，达到严惩失信者，净化信用市场 的目的。 但是目前，我国的信用中介机构明显存在以下问题：一是行业整体水平仍有待进一步提高，行业级别竞争和费用竞争等不规范行为还存在，评级稳定性较差，不利于行业树立客观、公正的形象。 二是政府对中介机构的监管不到位，导致中介机构公信力不高。 三是缺乏系统科学的信用调查和评级体系，导致 中小 企业的信用 等级 没能得到真实的体现，弱化了 中小 企业加强信用管理的力度。 （ 4） 中小企业信用评级 体系和技术权威性不高 世界最权威的信用评级公司 — 标 准普 尔公司和穆迪公司的评级指标体系是在市场运作中慢慢形成的，并 保持不断修正，并因时因地采取相适应的指标体系，以使评级结果更真实。 当前我国的发展状况 是各家中介在开发自己的信用评级指标体系，使用不统一的信用评级表现符号，这要求 统一信用评价体系 和信用评级技术 ，防止各部门间甚至是各家中介机构各行其道，造成信用 评级 信息质量不高，影响中介机构的公信力和权威性能 ，阻碍 信用评级 行业的 健康 发展。 中小 企业 信用体系 建设 的必要性和原则 中小 企业 信用体系 建设 的必要性 市场经济的一个重要外在表现是广泛地进行商品、劳务交易 ， 而有序的交易 要靠相关规则加以 指引 ，信用作为大家共同遵守的规则之一， 自然也要求中小企业遵守，信用准则 贯穿于 市场各个环节， 它在宏观经济层面和微观经济活动中都发挥着重要作用。 （ 1） 展开 信用 评级 是发展市场经济的根本要求 现在的市场经济是高度分工的经济，由此带来了交易范围的扩大，交易金额的猛增，交易风险进一步放大，这就要求一种制度来规范市场秩序，而信用 评级顺应了 这种要求。 首先，信用 评级 机制是现代市场经济的基石。 交易地域范围的扩大，更需要信用 评级 对有关当事人的制约，现在的很多交易都存在着时空跨越，信用 评级信息 有助于 减少交易各方间的信息不对称，促进各方维持良好的合作关系，促进交易顺利完成。 其次，信用是 市场经济必需的社会资本。 市场经济由生产要素推动，人力资本管理，信用资本维系。 信用作为市场经济的公共品，被诺贝尔奖得主阿罗誉为社会系统的润滑剂，信用也因此被称为个人和企业的“第二身份证” [26]。 （ 2）信用是市场发展的基本动力 信用交易的出现，克服了现货交易的时空限制，极大地拓展了交易空间，推动了市场的虚拟化发展。 首先，信用 评级信息 会给人带来理性预期。 市 场活动是基于信任而产生的合作，合作的顺利进行暗示相关方按约行事，进而 带来交易规模和层次的进一步提升。 其次，信用可以维持市场信心。 根据约翰 .穆勒的观点，人们只有基于对信用的判断后才会将出于预防不测的资金用于投资，如果缺乏信用，人们对金融市场就会失去信心，进而会阻碍资金融通的顺利进行，最终导致生产和消费市场的萎靡不振 [27]。 （ 3）信用是优化资源配置、加速资本周转的重要工具 现代市场经济是信用经济，市场主体的信用等级高，就意味着他的资源整合能力越强，会有更多的机会获取更多稀缺的资源来促进自己做强做大。 个人可以利用自身良好的信用水平融资改善自己的生活，提升自己的学历，更会增加 人际交往中的人格魅力。 企业可以利用自身良好的信用等级从金融市场上融资来促进自身发展，增加收入，信用良好的企业也更会受到国家的重视和扶持，进而为 自己的信用锦上添花。 像支票、信用卡这样的信用工具，起到了减少现金使用的作用，减少了现金的流通和防伪成本，加快了资金流动。 赊销也加速了商品的周转率，加快了企业资金的周转，提高了资本的利用效率。 世界各国竞相发展的消费信贷、融资租赁就是一个明证。 总之，市场经济是信用经济， 包括中小企业在内的众多市场主体 信用 评级 体系的建设 直接关系到 市场的运行效率，因此，要加快信用体系建设进度 ，早日实现以信用 评级 促进 众多市场参与主体 良性发展的目标。 中小 企业 信用体系建设的原则 各国在建设其 中小企业 信用体系时，都基于各自的国情。 建设我国 中小企业的 信用体系， 也不列外，同样应 以国情为基础， 在借鉴发达 国家经验 的基础上，探索 适合我国国情的 中小企业 信用体系建设原则。 （ 1）市场化原则。 中小 企业信用体系建设在政府主导下，应主要靠市场的优胜劣汰机制实现对相关主体的选拔，进一步实现信用评级服务 行业 的 市场化、高效率 运行。 （ 2）制度化原则。 中小 企业信用 评级 体系建设应遵循国家相应的制度，同时国家也应该为 其 信用体系建设创造良好的制度环境，以促进信用体系建设的规范进行。 （ 3）系统性原则。 中小 企业 信用体系 建设是一项系统工程，需要调动社会各界的力量，要从信用需求市场培育 、信用评级管理人才培养、信用监管制度建设、信用评级指标体系修正等方面进行综合规划，全面管理。 （ 4）公开、公平、公正。 中小企业 信用体系建设必须遵循这个原则，因为信用评级可能会带来较严重的利益冲突，进而导致评级结果失真；同时，在对信用市场进行监管时更要坚守这个规则，否则会给社会在物质财产、道德 等方面 带来无法估计的损失。 政府、企 业、社会在 中小 企 业 建设信用 评级 体系过程中扮演的角色 中小 企业信用 评级 体系的建设必然要求相关方明确自己的角色，确定自己的责任，进而在分工合作的前提下，推动 中小 企业信用体系建设的顺利进行。 （ 1） 政府的角色定位 — 率先垂范，以身作则，做守信的开路人 政府 在 中小 企业信用 评级 体系建设过程中的角色定位至关重要，政府行为 与中小 企业信用 评级 建设息息相关。 政府要在信用 评级 体系建设过程中身先士卒，率先垂范，在各种场合真正表现出守信的 形象。 因此 ， 要正确定位政府职能， 减少政府对 中小企业 信用 评级 体系建设的过度干预，影响信用体系的运行效率；政府要信 守诺言，在进行各种活动时，尽量做到言出必行，确保政策的稳定性，给民众一个相对稳定的预期。 （ 2） 中小 企业的角色定位 — 增强信用意识，做坚定的守信者 目前，我国的中小企业 信用意识普遍不强，缺乏对守信好处的深刻认识。 因此，政府或行业协会要加强对中小企业守信意识的培养和灌输，并通过将失信者在全行业内通报批评、禁止对失信企业进行荣誉颁发等外部方式，以及 中小企业内部加强对相关管理人员的信用意识培养、设立专业的信用管理部门等方式提高和改善企业的信用意识、信用管理水平。 （ 3） 社会的角色定位 — 独立客观评级，舆论实时引导 信 用中介（如信用评级机构、信用信息收集机构等）在 中小企业 信用体系中发挥着非常重要的作用，在某些情况下，它们的行为甚至能够影响一个行业的命运。 信用评级 的客观独立性就对评级行业的发展有生死攸关的影响，信用评级就是要 对债务人的信用等级进行客观反映， 减少资金供求者之间的信息不对称， 以供投资者决策参考 ，提高投融资效率； 中小企业 信用体系建设也需要良好的舆论氛围 ，作为传播信息的媒体在政府指导下，要以各种方式 积极主动地 开展 中小企业 信用 知识宣传，对失信者和守信者都要加大宣传力度，对失信者造成高压的舆论状态，对守信者要给予舆论上 的奖励，进而 使全社会对信用 相关知识有比较深入的认识和理解。 中小企业信用评级指标体系设计 是 对中小企业进行信用评级的关键一环，是中小企业信用管理体系和信用制度建设重要 组成 部分。 信用评级指标直接关系到对中小企业信用评级的有效性，关系到中小 企业及相关方的切身利益。 因此，信用评级指标体系的构建，必须符合 评级对象的特征，客观、公正地反映被评级对象的 信用等级。 中小企业是企业群体的重要组成部分，与大型企业相比，中小企业 自身 具有鲜明的特征。 第一，适应性强，中小企业能根据市场变化较及时 调整企业的生产布局，改善资产结构，以快速适应市场 变化。 第二， 中小企业管理 效率高，中小企业规模小，管理 层级少，信息传递快， 决策效率高。 第三 ， 中小企业 经营 灵活性强， 中小企业一般不直接 对抗 大企业， 只是抢占未被大企业发现的细分市场， 通过生产销路有限的小规模产品， 弥补大型企业忽略的市场 空间，具备高度的灵活性。 第四，中小企业 资源能力薄弱。 资源能力可 分为资源占有能力、资源利用能力和资源开发能力。 目前，我国中小企业的员工的整体文化水平偏低，缺乏 一支 高素质 的生力军， 大部分中小企业的技术开发和创新能力不足； 再者，中小企业 注册资 本有限 ，导致 其生产技术和设备无法及时更新换代。 第五，中小企业主对企业的发展有决定性影响， 因此， 企业主 对企业的治理结构、决策机制、战略方向、运营效益和价值取向产生绝对的影响，在一定程度上，企业法定代表人的品质对企业的存亡和发展起着决定性的作用 ，自然企业主的素质在信用评级中显得十分重要。 第六，大部分中小企业 内部管理 制度不健全， 主要表现在 企业的质量管理、合同管理、财务管理、计划管理、项目管理等几个方面。 在质量管理上，很多中小企业没有对产品进行严格的检验，导致不合格的产品 冲进市场；在合同管理上，很多中小企业 主的合同 意识淡薄，法律观念不强 ，导致其违约的随意性大； 在财务管理上，企业的财务人员 独立性弱，企业主的意志决定了财务活动的走向， 因此， 不规范 做账的情况时有发生 ； 在计划管理方面，很多中小企业在做项目时，很少制定详尽的计划，或者即使制定了，也没有执行 ； 在项目管理上，在新项目 、 新产品开发前， 对市场需求量、国家的产业政策、市场竞争结构等影响投资成败的关键因素 研究调查不够，导致 对 相关 风险的评估不足。 中小企 业信用评级 指标选择 的原则 基于对 中小企业 的 上述特征描述， 指标选取的原则 也要符合中小企业的特征。 选择什么样的财务指标作 为模型的变量，不仅关系到模型的可靠性 ， 还关系到模型的 实效性。 为了全面客观地 评估 我国 中小企业的 信用 等级 ，所选取的财务指标要符合以下原则 ：一是 科学性 ， 建立信用评 级 指标体系，各项指标必须有机配合，形成体系，相互 互不 重复， 互不 矛盾 ， 同时，指标的计算和评 级 方法必须科学，要有一定的依据。 二是 针对性 ， 信用评 级 指标体系必须具有针对性，不同的评 级 对象和评 级。