我国商业银行并购重组绩效分析毕业论文(编辑修改稿)

我国商业银行并购重组绩效分析毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

双方存在差距，尤其体现在 赢利能力、业务拓展能力。 这样极易造成并购重组后整合过程复杂、成本过高，难以产生协同效应，影响并购银行日后的绩效。 银行并购计划主要包括在并购前对 目标进行估价，选择并购双方都较为合适的支付方法、对并购 交易进行合理定价，以及对并购后目标的不良资产处理事先完备的计划 ， 并对并购后预期能得到的收益进行事先分析等。 就我国商业银行来说，尤其要重视防止因并购后银行规模过大而引起的规模不经济。 3． 并购后不重视内部整合。 不同 银行在不同的管理模式、经营理念的指导下，会形成 不同的企业文化，包括分配制度、激励制度、内外在的反映机制，资源配置、管理理念、技术特征等。 这样的文化会使员工形成一定的工作理念，而 具有一定的稳定性和惯性 的 工作理念 ，对外来的文化会有排斥，要形成新的理念会有一个艰难的过程。 而我国商业银行大多又不重视这个问题，觉得短期既费时又费力， 很多情况下 没有使并购双方很好的融合， 导 致内部分散化，更别说要 更有效地集中人力 、物力、资金去发展， 可想而知这样的并购重组绩效很低，或者根本无绩效。 上文所提到的是商业银行并购存在的内部问题，同时在并购活动中还存在外部问题： 比如商业银行过度 依赖国家政策的支持、监管当局监管问题、金融法律法规的欠缺、资本市场的不完善等。 由于存在这么多的现实问题，那么研究商业银行并购是否有效 是具有现实意义和必要性的。 接下来我们就要通过实证展开分析我国商业银行并购绩效。 本文 主要研究商业银行并购存在的内部问题，具体来说，利用因子分析法，在财务数据的基础上，衡量商业银行并购是 否 有效。 杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 6 三 、 我国商业银行并购 绩效分析 银行绩效是指银行通过不同形式的重组和兼并后形成一个新的金融或银行组织，进而产生对银行财务效率、管理协同效率、市场优势效率和规模经济效率等指标的影响，实现规模经 济。 本文通过各个指标来评价银行绩效。 从理论上讲，银行间的并购是对资源重新整合与配置的帕累托改进，成功的并购会为银行带来规模经济、范围经济、市场势力和效率改进等良性效应，从而创造价值。 本文以 2020 年工商银行及民生银行的并购事件为例 ， 通过因子分析法来实证 检验商业银行并购重组是否有效。 （一） 数据来源 分析 中所用 的数据来自上市商业银行的财务报表（上海证券交易所和深圳证券交易所），中国国泰安数据库，新浪财经网（ 银行网站，民生银行网站。 本文以 2020 年工商银行并购南非标准银行、民生银行收购海通证券股份为案例展开 分析。 2020 年中国工商银行支付 亿美元收购南非标准银行 20%的股权，成为南非标准银行第一大股东，实施方式包括：（ 1）南非标准银行向工商银行定向发行相当于扩大后股本总数 10%的新股，发行价格为每股 南非兰特；（ 2）工商银行按比例向 南非标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数 10%的股份，收购价格为每股 136 南非兰特。 在工行季报显示并购后工行业绩延续了增长势头，信贷业务收入稳定、收益结构有效调整、负债成本控制良好，中间业务增长强劲，这件并购案例成为 2020 年中国十大并购案例之一。 2020年民生银行通过换股吸收合并按当时公允价值每股 2元持有 证券股份，共拥有持股比例为 %。 民生银行 2020 年资产规模增长、利差扩大、净非利息收入增长较快，尤其净利润较上年同期增长 60%以上。 （二） 因子分析法原理 本文实证分析运用 的方法是因子分析法。 因子分析法是将多个实测变量转换为较少几个不相关综合指标的多元统计分析方法。 它的基本思路是根据相关性大小将变量分组，使得同组内的变量之间相关性较高，但不同组的变量之间相关性较低。 每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为公共因子，也就是说从一些错综复杂关系的经济现象中找出少数几个主要因子，每一个主要因子表示经济变量间相互依赖的一种经济关系。 为了对银行并购前后的业绩进行比较，先构建一个综合得分函数，将选择的重要指标压缩成一个综合因子。 因子分析法的核心是对若干指标进行因子分析并提取公共因子，再 以每个因子的方差贡献率作为权数与该因子的得分乘积的和构造综合杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 7 得分函数。 因子分析方法的数学原理为： 对于一个样本，观测 p个指标， n个样品的数据矩阵为：  1 1 1 2 12 1 2 2 21212,pppn n n px x xx x xX x x xx x x 其中： 12 , 1 , 2 ,jjjnjxxx j px 因子分析就是将 p个观测指标综合成为 m(mp)个新的因子（综合指标），即 1 11 1 12 2 1 12 21 1 22 2 2 21 1 2 2mmmmp p p pm m pX a F a F a FX a F a F a FX a F a F a F             简写为： 1 1 2 21 , 2 ,i i i im m iX a F a F a Fip     用矩阵表示： 杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 8 1111 12 1 12 21 22 2 2212mmp p pmpp mX a a a FX a a a Fa a aX F                                1 1 1X A Fp p m m p    模型满足： 1. m≤ p,Fi， Fj 互不相关（ i≠ j），且方差都为 1. 2. F 与  互不相关。 3. 12, , ,p   互不相关且方差不同，即  21222PD  F 称为 X 的公共因子，  称为 X 的公共因子的特殊因子。 11 12 121 22 212mmp p pma a aa a aAa a a （三） 指标体系 本文为了 全面反映银行的业绩，选取四大类共 15个指标，分别是盈利性指标（利润率、总资产收益率、成本收入率、资本收益率、净资本收益率）、安全性指标 (权益比率、不良贷款率、资产负债率、 拨备覆盖率、偿债保障比率 )、流动性指标 (资产流称为因子载荷矩阵 矩阵 杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 9 动性比率、贷存款比率、经营现金净流量与净利润的比率 )、成长性指标（总资产增长率、净利润增长率），具体见表 1。 附录中工商银行及民生银行的原始数据分别 用Xi 表示资产负债率、总资产增长率、资产流动性比率、权益比率、利润率、净利润增长率 、 贷存款比例、成本收 入比、不良贷款率、拨备覆盖率、资本收益率、偿债保障比率、净资产收益率、经营现金净流量与净利润的比率、总资产收益率。 表 1 本文所用指标 体系的具体构成 盈利性指标 利润率 净利润除以营业收入合计 反映银行盈利性 总资产收益率 净利润除以平均资产总额 反映银行资产总体盈利水平 成本收入率 营业费用 /（净利息收入 +非利息收入） 衡量银行盈利水平和成本水平 资本收益率 净利润除以所有者权益 反映银行资本投资效益 净资产收益率 净利润除以期初和期末净资产余额均值 反映银行净利润盈利水平 安全性指标 权益比率 所有者权益除以期初和期末总资产余额均值 与银行资本安全性正相关 不良贷款率 不良贷款余额除以客户贷款及垫款总额 反映银行信贷资产质量及经营稳健程度 资产负债率 负债总额除以资产总额 反映银行偿债能力 拨备覆盖率 贷款减值准备余额除以不良贷款余额 反映银行抵御风险的能力 偿债保障比率 负债总额除以经营活动现金净流量 反映银行偿还债务的能力 流动性指标 资产流动性比率 流动性资产余额除以流动性负债余额 反映银行短期偿债能力 贷存款比率 贷款余额除以存款余额 与银行流动性负相关 经营现金净流量与净利润的比率 经营现金净流量除以净利润 反映银行短期偿债能力 成长性指标 总资产增长率 当期总资产增加额除以期初总资产余额 反映银行总体成长能力 净利润增长率 当期净利润增加额除以期初净利润余额 反映银行的净利润成长能力 （ 四 ） 实证 分析 本文使用的应用统计软件为 SPSS，通过 因子分析法 对 工商 银行 及民生银行的并购绩效进行比较研究，得出实证结果。 分析过程 如下： 杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 10 1． 工商银行实证分析 （ 1）通过 SPSS 统计软件中的因子分析法，从中国工商银行中所选取的主要的15 个财务指标按并购前三年、 并购前两年、并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年、并购后三年分别作为因子分析，然后根据特征值大于 1 的原则。 选出公共因子，构建综合得分模型： F=ai1F1+ai2F2+ai3F3+ei (i=1,2,„ .,15) 其中 aij 表示因子载荷， Fj表示公共因子， F 表示综合得分。 因子载荷 aij 表示变量 xi 与 Fj 的相关系数，它表示 xi 依赖 Fj 的程度，即反映第 i 个变量 xi 对第 j个公共因子 Fj的相对重要性，也就是表示变量 xi 与公共因子 Fj 间的密切程度。 从 附 表 1我们可以看出，在所有的变量相关系数矩阵中，第一个因子 、第二个因子和第三个因子特征值都大于 1，而且在上表的分析中第一个公共因子、第二个公共因子和第三个公共因子相加后的值达到了 %，远远超过了规定的 70%，所以可以提取第一个、第二个、第三个三个公共因子，用以表示原来 15个指标所反映的状况。 然后，我们将计算三个公共因子的载荷矩阵，得出相对较高的载荷指标，建立公共因子的模型： F=ai1F1+ai2F2+ai3F3+ei (i=1,2,„ .,15) 在上式三个公共因子的贡献率由 aij(i=1,2,„ .,11。 j=1,2„ ..15)来表示，而 FF F3的取值表示在三个不同的公共因子上各样本的取值，各样本公共因子的综合得分表示为 F。 然后，我们将因子载荷 矩阵 进行方差最大正交旋转，从而使各个因子之间表达的信息能够更加独立。 旋转后的结果如 附 表 2所示。 根据 附 表 2进行最大正交后的结果，我们对 公共因子进行识别：第一个公共因子在权益比率、资产负债率、不良贷款率、资本收益率、贷存款比例、净资产收益率、偿债保障比率指标上具有较大荷载。 第二个公共因子在偿债保障比率、经营现金净流量与净利润的比率、 拨备覆盖率、总资产收益率、成本收入比、利润率、资产流动性比率、总资产增长率 指标上 具有较大荷载。 第三个公共因子在净利润增长率、总资产增长率指标上具体较大荷载。 （ 2）然后通过成分系数矩阵 附 表 3 得分，分别计算 F F F3 和 F 综。 F1=++++.++++ F2=++.009X9+++++ F3=++++++0.027X9++++++ F综 =（ % F1+ %F2+ %F3） /（ %+%+%） 杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文 11 （ 3）分别计算并购的前三年，并购当年，并购后的三年的得分，然后进行排序得到表 2。 表 2 工商银行各年份得分情况 时间 因子的得分 综合得分 排序 F1 F2 F3 2020并购前三年 6 2020并购前两年 5 2020并购前一年 4 2020 并购当年 7 2020并购后一年 3 2020并购后两年 2 2020并购后三年 1 数据来源：根据工商银行年报整理 计算得到 2． 民生银行实证分析 （ 1）通过 SPSS统计软件中的因子分析法，从中国民生银行中所选取的主要的 15个财务指标按并购前三年、并购前两年、并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年、并购后三年分别作为因子分析，然后根据特征值大于 1的原则。 选出公共因子，构建综合得分模型： F=ai1F1+。