03国际金融实务(编辑修改稿)内容摘要：
字 =即期汇率 两地利率差 （月数 /12） 例如：英国某银行向客户卖出远期 3个月美元，设即期汇率 GBP1＝ ，美国伦敦市场利率 ％。 美国市场利率 7％。 那么，升贴水的具体数字是： （ － 7）／100 （ 3／ 12）＝ 所以，伦敦市场三个月远期美元实际价格为： 1英镑 =＝。 12月数升水（或贴水）的年率也可以从即期汇率与升水（贴水）的具体数字中推导出来。 具体数字折年率＝ ＝ 12/月数即期汇率 升水（贴水）具体数字如上例，三个月远期美元外汇为 1． 2美分，则具体折年率为： 1201 =% Arbitrage Transactions 套汇业务 直接套汇 (Direct Arbitrage) 间接套汇 (Indirect Arbitrage) 利息套汇 (Interest Arbitrage) 目的：调头寸，获利润，避风险。 Direct Arbitrage 直接套汇 (Direct Arbitrage) 又叫两角套汇，是银行利用两个外汇市场之间货币汇率的差异，在一个市场上卖出货币，又在另一个市场买入同样货币，通过这件买卖赚取差价，规避风险。 纽约外汇市场： 1美元 =～ 东京外汇市场： 1美元 =～ 间接套汇 Indirect Arbitrage 概念： 是银行利用三个或三个以上外汇市场之间货币汇率差异，在多个市场间调拨资金，贱买贵卖，赚取其中差价的一种外汇买卖业务。 例题 1 纽约市场： USD1= 新加坡： GBP1= 伦敦市场： GBP1= 伦： GBP1= 苏： GBP1= 关键：将三地套汇变成两地套汇在进行计算 例题 2 伦敦市场： GBP1= USD2 悉尼市场： GBP1= 纽约市场： USD1= 伦： GBP1= 法： GBP1= 计算原则： 将三地汇率换成统一标价法连乘， 在结果不等于 1时有利可图。 例 1中， *(1/)*≠1，所以有利可图。 而在例 2中， 2*(1/)*=1,因此无利可图。 套利交易 套利（ Interest Arbitrage） 是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家。阅读剩余 0%
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