医疗器械板块上市公司盈利能力分析—以乐普医疗为例毕业论文(编辑修改稿)

医疗器械板块上市公司盈利能力分析—以乐普医疗为例毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

% 每股现金流量净额 % 应收账款周转率 % 存货周转率 % 总资产周转率 % 归属上市公司股东的每股净资产 % 流动比率（倍） % 速动比率（倍） % 资产负债率（母公司） % % % 数据来源： 乐普医疗官网 6 Source:Le Pu medical website 根据上表， 我们可以发现 公司的基本每股收益为 ，较 2020年度的 元增长 %，系净利润增长所致。 公司流动比率和速动比率较 2020年末分别增长%和 %，母公司的资产负债率较 2020年末降低 ，主要系公司投资、经营活动产生的应付款项较年初减少，使得流动负债余额降低较多所致。 表 2 乐普医疗 2020年经营状况 Table 2 Le Pu medical business situation in 2020 单位：万元 项目 2020年 2020年 增长额 本年比上年增减 营业收入 91, 77, 14, % 销售费用 14, 11, 3, % 管理费用 8, 7, 1, % 财务费用 2, 2, % 营业利润 53, 46, 6, % 利润总额 54, 47, 7, % 所得税 6, 6, % 归属于上市公司 股东的净利润 47, 41, 6, % 数据来源： 乐普医疗官网 Source:Le Pu medical website 从表 2 我们可以观察到，从 2020 年到 2020 年，主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润 均呈现出从 2020 年到 2020 年的增长的趋势，初步判断该上市公司从 2020 年到 2020 年公司的盈利能力是较好。 同时，由上表中列出的 销售 费用、管理费用、财务费用，我们可以分别计算出这三项费用占主营业务收入的比，分别达到了： %， %， %。 我们发现爱尔眼科的期间费用（包括经营费用、管理费用、财务费用）占收入的比重是 比较合适 的，三项费用合计平均 仅为 ％，仔细比较会发现 销售 费用和管理费用 在逐年增长 ，如果能够适当地降低这部分的费用，盈利能力必定能在目前的基础上 再 有所提高。 (二 )杜邦方法分析乐普医疗的盈利能力 杜邦分析法的基本思路： 第一步， 净资产收益率 是一个综合性最强的 财务分析 指标 ，是杜邦分析系统的核心。 第二步， 资产净利率 是影响权益净利率的最重要的 指标 ，具有很强的综合性，而资产净利率 又取决于 销售净利率 和 总资产周转率 的高低。 总资产周转率是反映总资产 7 的周转速度。 对 资产周转率 的分析， 需要 对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。 销售净利率反映 销售收入 的收益水平。 扩大销售收入，降低 成本费用 是提高企业 销售利润率 的根本途径，而扩大 销售 ，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 第三步， 权益乘数 表示企业的 负债 程度，反映了公司利用 财务杠杆 进行经营活动的程度。 资产负债率 高， 权益乘数 就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但 风险 也高；反之，资产负债率低， 权益乘数就小，这说明公司负债程度低， 公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 表 3 乐普医疗 基本财务数据 Table 3 Le Pu medical basic financial date 单位：万元 会计年度 净利润 销售收入 资产 负债 全部成本 2020 41， 77， 222， 16， 35， 2020 47， 91， 244， 10， 44， 表 4 乐普医疗部分财务比率 Table 4 Le Pu medical part of financial ratios 会计年度 权益净利率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 2020 2020 数据来源 :和讯网 Dates from He Xun website 分解分析过程： 权益净利率 ＝资产净利率 权益乘 数 2020 年， = ； 2020 年， = 经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数 下降 ），同时资产利用和成本控制出现变动。 那么，我们继续对资产净利率进行分解： 资产净利率＝销售净利率 总资产周转 2020 年， = ； 2020 年， = . 经过分解可以看出 分解可以看出 2020 年的总资产周转率有所 下降 ，说明资产的利用 控制有所下滑 ，显示出比前一年较 差 的效果，表明公司利用其总资产产生销售收入的效率在 下降。 总资产周转率 下降 的同时销售净利率的减少 加剧 了资产净利率的 下降。 我们接着对销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润 /销售收入 8 2020 年， =； 2020 年， =从上面的数据可知，净利润和销售收入都 大幅提高的情况下，净利润 %的增长率低于销售收入 %的增长率。 分析原因在于成本 的 增加，从 2020年度 35， 万元增长到 2020 年度的 44， 万元，年增长率高达 %高于净利润和销售收入的增长。 在本例中，导致权益 净 利率 略有 下降 的主原因是成本过大。 也正是因为成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。 同时 资产净利率的 下降在于 总资产周转率 和总资产周转率下降 ，销售净利率的减少却起到了 加速权益净利率下滑 的作用。 权益乘数越 越大 ，企业负债程度越 高 ，偿还债务能力越 弱 ，财务风险程度越 高。 这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。 财务杠杆具有正反两方面的作用。 在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。 由 表 可知， 乐普医疗 资产负债率由 到 ，负债水平有所 降低 ，但还是处于安全水平，离 的临界水平和 1 的警戒水平还很远，管理者可以适当 调节 资产负债率。 该公司的权益乘数一直 在于 左右 ，管理者应该准确把握公司所处 的 经营 环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。 因此，对于 乐普医疗 而言 ，最 要紧 的就是要努力减少各项成本，在控制成本上 花功夫。 同时要 提高自己的 总资产周转率。 这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高 ，提高公司的盈利。