财务管理学资本预算管理(编辑修改稿)内容摘要：
000元的营运资金，假设所得税率为 40%。 试计算该方案的现金流量。 课堂练习 万通公司计划购买一台新型机器以代替原来的旧机器。 新机器买价为 30 000，购入时支付 60%，余款下年付清，按 20%计息。 机器使用年限 6年，报废后估计残值收入 3 000。 使用新机器后，公司每年新增利润 5 000。 当时银行利率 12%。 要求：计算该方案的现金流量 投资项目的评价方法 基本分类：按照是否考虑时间价值，分为贴现法与非贴现法 具体分类 净现值法 NPV 年金净流量法 现值指数法 PI 内含报酬率法 IRR 回收期法 会计收益率法 回收期法 原理：不考虑时间价值的前提下，收回原始投资的时间。 评价标准：回收期最短者最优。 计算方法： 每年净现金流量相等 每年净现金流量不相等 缺点： 一是忽略时间价值，二是没有考虑回收期后的现金流量。 投资方案选择中的辅助方法 净现值法（ NPV） 净现值＝未来现金流量现值－原始投资额现值 基本原理 （ 1） NPV是按预定贴现率贴现后的现金流入量与流出量的差额。 （ 2）预定贴现率是所要求的最低报酬率，一般为资本成本率。 （ 3） NPV为正，说明方案的现金流入量大于流出量，方案的报酬率大于所要求的报酬率，反之亦然。 （ 4） NPV的经济实质是扣除基本报酬后的超额报酬。 方法评价 优点： ①适应于年限相同的互斥方案的决策；②易于灵活考虑投资风险。 缺点：①贴现率不易确定；②不适应于原始投资额不等的独立方案决策（现值指数法解决）；③不能说明方案本身报酬率的大小；④不适合寿命期不同的互斥方案的决策。 （年金净流量法解决） 年金净流量法 定义：项目期间内全部项目净流量总额的总现值（总终值）折算为等额年金的平均现金净流量。 计算公式 现金流量总现（终）值 247。 年金现（终）值系数 评价标准： 年金净流量 0,可行 优点 :适用于期限不同的投资方案决策 缺点 :同 NPV法 ,不能用于原始投资额不等的的独立方案的决策 现值指数法 PI PI＝未来现金流量现值 247。 原始投资额现值 评价标准：大于 1，方案可行。阅读剩余 0%
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