财务报表分析长期偿债能力分析(编辑修改稿)

财务报表分析长期偿债能力分析(编辑修改稿)内容摘要：

业缺乏盈利能力时 ， 拥有的长期资产如果具有较高的市价或清算价值则是十分重要的。 但是 ， 财务报表往往没有详细反映资产的市价或清算价值。 因此 ， 外部分析者往往较难得到这些信息。 23 影响企业长期偿债能力的特别项目 （ 续 1） 长期经营性租赁的租赁费中的 “ 本金 ”部分。 – 长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为 ， 故应该考虑其对企业债务结构的影响 ， 即将与经营租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。 – 由于不能确切知道租赁资产价值 ， 故假设资产与负债相等。 而与长期经营 24 影响企业长期偿债能力的特别项目 （ 续 2） – 性租赁相关的负债 ， 应该是全部预期租赁费用中的 “ 本金 ” 部分 ， 或者说是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。 因此 ， 它约为全部预期租赁费用的 2/3。 或有事项。 – 这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。 25 影响企业长期偿债能力的特别项目 （ 续 3） 资产负债表外揭示的金融风险和信贷风险 – 如：如果某一当事人不能履行合同中规定的条款可能给企业带来的预期损失；企业所持有的担保品的状况的描述；债务人所在组织所处的行业和 /或地区可能遭受风险的程度的揭示；等等。 26 影响企业长期偿债能力的特别项目（续 4）  金融工具的公平市价。 – 这是指报表附注中对估计的金融工具公平市价的揭示 ， 或在未能估计出公平市价时 ， 对公平市价所作的非精确的描述性信息。 27 第七章 获利能力分析 获利能力一般分析 利用分部报告 关注损益表外的损益 28 一 、 获利能力一般分析 以销售收入为基础的利润率指标 以资产为基础的利润率指标 以资本 （ 权益 ） 为基础的利润率指标 资产周转效率比率 杜邦分析体系 29 引言 获利能力分析之所以重要 ， 是因为： 〈 1〉 利润 （ 或有关利润率指标 ， 下同 ） 是股东利益 （ 无论是股利收益 ， 还是资本收益 ） 的源泉； 〈 2〉 利润是企业偿还债务 （ 尤其是长期债务 ） 的基本保障； 〈 3〉 利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。 30 引言 （ 续 1） 在衡量企业的获利能力时 ， 为了控制企业之间的规模差异 ， 用一定的百分比（ 即利润率 ） 形式比之于用利润绝对数更有意义。 用来作为利润率计算基础的主要有销售收入 、 资产及资本。 31 以销售收入为基础的利润率指标 毛利率 营业利润率 销售净利润率 32 毛利率 毛利率： 毛利 / 销售净额 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本 这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基础。 导致毛利率下降的原因主要有： – 因竞争而降低售价； – 购货成本或生产成本上升； 33 毛利率 （ 续 1） – 生产或经销的产品或商品的结构发生变化 —— 毛利率水平较高的产品 （ 商品 ） 的生产 （ 销售 ） 量占总量的比重的下降 ， 其可能的原因是市场变化； – 发生严重的存货损失 （ 指在定期实地盘存制下 ）。 34 营业 （ 经营 ） 利润率 营业利润率： 经营利润 / 销售净额 其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的 、 未扣除利息及所得税。