证券从业资格证券投资基金考点总结(编辑修改稿)

证券从业资格证券投资基金考点总结(编辑修改稿)内容摘要：

投资者。 考点 投资风险 ： 保本基金有一个保 本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证；保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间；尽管投资保本基金亏本的风险几乎等于零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。 【精讲】（ 1）保本基金有一个 保本期 ，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。 如果投资者在到期前急需资金，提前赎回，则不享有保证承诺，投资可能发生亏损。 保本基金的保本期通常在 3～ 5年，但也有长至 7～ 10年的。 基金持有人在 认购期结束后申购的基金份额不适用保本条款。 （ 2）保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。 为了保 证到期能够向投资者兑现保本承诺，保本基金通常会将大部分资金投资在期限与保本期一致的债券上。 保本基金中债券的比例越高，其投资于高回报上的资产比例就越少，收益上升空间就会受到一定限制。 （ 3）尽管 投资保本基金亏本的风险几乎等于零 ，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。 如果到期后不能取得比银行存款利率和通货膨胀率高的收益率，保本将变得毫无意义。 投资时间的长短，决定投资机会成本的高低。 投资期限愈长，投资的机会成本愈高。 考点 保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人 等。 考点 是到期时投资者可获得的本金保障比率。 【精讲】常见的保本比例介于80％～ 100％之间。 其他条件相同下，保本比例较低的基金投资于风险性资产的比例较高。 考点 是风险资产投资可承受的最高损失限额， 投资组合现时净值超过价值底线的数额。 较高的安全垫在提高基金运作灵活性的同时也有助于增强基金到期保本的安全性。 第七节 交易型开放式指数基金（ ETF） 考点 具有下列 三大特点 ： （一）被动操作的指数基金；（二） 独特的实物申购、赎回机制（最大特色） ；（三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度。 考点 本质上是一种 指数基金 ，因此对 ETF 的需求主要体现为对指数产品的需求上。 【精讲】 由一级和二级市场的差价所引致的套利交易则属于一种派生需求。 与传统的指数基金相比， ETF 的复制效果更好，成本更低，买卖更为方便（可以在交易日随时进行买卖），并可以进行套利交易，因此对投资者具有独特的吸引力。 考点 ETF 跟踪某一标的市场指数 的不同，可以将 ETF分为股票型 ETF、债券型 ETF等。 根据复制方法的不同，可以将 ETF 分为完全复制型 ETF 与抽样复制型 ETF。 【精讲】 在股票型 ETF 与债券型 ETF 中，又可以根据 ETF跟踪的具体指数的不同对股票型 ETF 与债券 13 / 120 型 ETF 进行进一步细分。 如股票型 ETF 可以进一步被分为 全球指数 ETF、综合指数 ETF、行业指数 ETF、风格指数 ETF（如成长型、价值型等）等。 完全复制型 ETF是依据构成指数的全部成份股在指数中所占的权重，进行 ETF 的构建。 抽样复制就是通过选取指数中部分有代表性的成份股，参照指数 成份股在指数中的比重设计样本股的组合比例 进行 ETF 的构建，目的是以最低的交易成本构建样本组合，使 ETF 能较好地跟踪指数。 考点 的风险【精讲】首先， ETF 会不可避免地承担所跟踪指数面临的 系统性风险。 其次，尽管套利交易的存在使二级市场交易价格不会偏离基金份额净值太多，但受供求关系的影响。 此外， ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存在跟踪误差。 考点 ETF 运作效率的指标主要有 折（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差 等。 【精讲】 在投资 ETF 时，投资者首先需要清楚 ETF 所跟踪的是什么指数，而且对指数所含成份股的分析以及指数构建方法的了解都是不可缺少的。 用于分析 ETF的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净值收益率。 用于分析 ETF 运作效率的指标主要有折（溢）价率、周转率、 费用率、跟踪偏离度（ 考察期内跟踪误差的方差 ） 、跟踪误差等。 第八节 QDⅡ 基金 考点 是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许 境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。 我们这里主要涉及的是由基金管理公司发行的 QDII 产品，即 QDII 基金。 考点。 【精讲】 除中国证监会另有规定外， QDII 基金不得有下列行为： 购买不动产；购买房地产抵押按揭；购买贵重金属或代表贵重金属的凭证；购买实物商品；除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金；该 临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的 10％；利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外；参与未持有基础资产的卖空交易；从事证券承销业务；中国证监会禁止的其他行为。 考点 3. QDII基金的投资风险。 【精讲】 （ 1）国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。 （ 2）国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。 （ 3）尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险。 （ 4） QDII 基金的流动性风险也需注意。 由于 QDII 基金涉及跨境交易，基金申购、赎回的时间要长于国内其他基金。 第九节 基金评价与投资选择 考点 就是通过一些定量指标或定性指标，对基金的风险、收益、风格、成本、业绩来源以及基金管理人的投资能力进行分析与评判，其目的在于帮助投资者更好地了解 14 / 120 投资对象的风险收益特征、业绩表现，方便投资者进行基金之问的比较与选择。 考点 （ 1）对单个基金的分析评价。 这包括对基金业绩的计算、对基金风险的评估以及对业绩表现的归因分析等。 对单个基金业绩的分析和研究主要采用 定量分析方法。 （ 2）对基金经理的分析和评价。 对基金经理的分析和评价主要是对其 投资管理能力 和 操作风格 进行考察和评估。 （ 3）对基金公司的分析和评价 考点 局限性 1．基金评级难有预测性。 基金评级是对基金过去业绩的评价，在基金业绩持续性不能得到有效验证之前，基金的过往业绩不能保证未来表现，基金评级对投资者的引导意义有限。 ，并未兼顺到对基金公司投资能力的评价。 3．基金评级考虑的是业绩的相对性，而非业绩的绝对性，五星级基金只是相对同类基金表现最好的基金而已。 4．基金评级是对基金过去某一特定时期表现的评价，随着时间的变化，评级结果可能会发牛很大变化，而这种变化并不具有可预测 性。 考点 【精讲】中国证监会于 2020 年 11月颁布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法》，要求以公开形式发布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循下列原则： 1. 长期性原则； 2．公正性原则； 3．全面性原则； 4．客观性原则；5．一致性原则； 6．公开性原则。 考点 【精讲】任何机构从事基金评价业务并以公开形式发布评价结果的，不得有下列行为： 1．对不同分类的基金进行合并评价； 2．对同一分类中包含基金少于 10 只的基金进行评级或单一指标排名； 3．对基金合同生效不足 6 个月的基金 （货币市场基金除外）进行评奖或单一指标排名； 4．对基金（货币市场基金除外）、基金管理人评级的评级期间少于 36 个月； 5．对基金、基金管理人评级的更新间隔少于 3 个月； 6．对基金、基金管理人评奖的评奖期间少于 12个月； 7．对基金、基金管理人单一指标排名（包括具有点击排序功能的网站或咨询系统数据列示）的排名期间少于 3 个月； 8．对基金、基金管理人单一指标排名的更新间隔少于 1个月； 9．对特定客户资产管理计划进行评价。 第三章 基金的募集、交易与登记 第一节 基金的募集与认购 考点 是指基金管理公司根据有关规 定向中国证监会 提交募集申请文件、发售基金份额、募集基金 的行为。 基金的募集一般要经过申请、核准、发售、基金合同生效四个步骤。 考点 主要文件 包括： 募集基金的申请报告、基金合同草案、基金 15 / 120 托管协议草案和招募说明书草案 等。 考点 核准。 【精讲】 中国证监会应当自受理基金募集申请之日起 6个月内 作出核准或不予核准的决定。 基金募集申请经中国证监会核准后方可发售基金份额。 考点 发售。 【精讲】 基金管理人应当自收到 核准文件之日 起 6 个月内 进行基金份额的发售。 基金的募集期限自基金份 额发售日开始计算， 募集期限不得超过 3 个月。 基金管理人应当在基金份额发售的 3日前公布招募说明书、基金合同及其他有关文件。 考点 ， 封闭式基金 需满足募集的基金份额总额达到核准规模的 80％以上 、基金份额持有人 不少于 200 人 的要求。 【精讲】基金募集期限届满，封闭式基金需满足募集的基金份额总额达到核准规模的 80％以上、基金份额持有人不少于 200人的要求；开放式基金 需满足募集份额总额 不少于 2亿份 、基金募集金额 不少于 2 亿元人民币 、基金份额持有人 不少于 200 人 的要求。 考点 募集失败， 基金管理人 应承担一定的责任。 【精讲】基金不满足有关募集要求的基金募集失败，基金管理人应承担以下责任：（ 1）以固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用。 （ 2）在基金募集期限届满后 30日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。 考点 开户、认购 和 确认 三个步骤。 （ T+2查询受理情况 ） 【精讲】拟进行基金投资的投资人，必须先开立基金账户和资金账户。 投资人在办理基金认购申请时，须填写认购申请表，并需按销售机构规定的方式全额缴款。 销售机构对认购申请的受理并不代表该申请一定成功， 而仅代表销售机构接受了认购申请，申请的成功与否应以注册登记机构的确认结果为准。 考点 5％。 【精讲】 开放式基金的认购费率不得超过认购金额的 5％。 我国股票基金的认购费率大多在 1％ ％左右，债券基金的认购费率通常在 1％以下，货币市场基金一般不收取认购费。 考点 9. 基金份额的认购通常采用 前端收费 和 后端收费 两种模式 , 后端收费属于销售费用。 【精讲】 前端收费是指在认购基金份额时就支付认购费用的收费模式；后端收费是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金份额时才支付认购费用的 收费模式。 后端收费模式设计的目的是为了鼓励投资者能长期持有基金，所以后端收费的认购费率一般设计为随着基金份额持有时间的延长而递减，持有至一定时间后费率可降为零。 考点 计算。 【精讲】 根据规定，基金认购费率将统一以净认购金 16 / 120 额为基础收取，计算公式为： 净认购金额 =认购金额／（ 1+认购费率） 认购费用 =净认购金额 *认购费率 认购份额 =（净认购金额 +认购利息）／基金份额面值 考点 网上发售 和 网下发售 两种。 【精讲】 网上发售指通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的 证券营业部，向公众发售基金份额的发售方式。 网下发售是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户，向机构或者个人投资者发售基金份额的发售方式。 考点 ， ETF 份额可以用 现金认购 ，也可用 证券认购。 考点 13. LOF 份额的认购 分 场外认购和场内认购 两种方式。 【精讲】 目前，我国只有深圳证券交易所开办 LOF 业务。 LOF份额的认购分场外认购和场内认购两种方式。 场外认购的基金份额注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统；场内认购的基金份额登记在中国结算公司的证券登记结算系统。 考点 14. QDII 基金在募集认购的特点。 【精讲】 由于 QDII 基金主要投资于境外市场，与仅投资与境内证券市场的其他开放式基金相比，在募集认购的具体规定上有如下特点：（ 1）发售 QDII 基金的基金管理人必须具备合格境内机构投资者资格和经营外汇业务资格。 （ 2）基金管理人可以根据产品特点确定 QDII 基金份额面值的大小。 （ 3） QDII 基金份额除可以用人民币认购外，也可以用美元或其他外汇货币为计价货币认购。 第二节 基金的交易、申购和赎回 考点 ，经基金管理人申请，中国证监会核准，可以 在证券交易所上市 交易。 【精讲】基金份额上市交易应符合下列条件： 金合同期限为 5年以上。 基金募集金额不低于 2亿元人民币。 基金份额持有人不少于 1 000 人。 考点 深、沪证券账户或深、沪基金账户及资金账户。 【精讲】 投资者买卖封闭式基金必须开立深、沪证券账户或深、沪基金账户及资金账户。 基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购及交易。 考点 、深证券交易所 对封闭式基金交易实行 T+1 日交割、交收。 【精讲】 沪、深证券交易所对封闭式基金交易实行与对 A股交易同样的 10％的涨跌幅限制；同时，与 A股一样实行 T+1 日交割、交收，即达成交易后，相应的基金交割与资金交收在交易日的下一个营业日（ T+1 日）完成。 考点 0． 3％。 【精讲】 我国基金交易佣金不得高 17 / 120 于成交金额的 0． 3％（深圳证券交易所特别规定该佣金水平不得低于代收的证券交易监管费和证券交易经手费，上海证券交易所无此规定），起点 5元，由证券公司向投资者收取。 目前，封闭式基金交易不收取印花税。 考点 折（溢）价率 反映封闭式基金份额 净值与其二级市场价格之间的关系。 【精讲】当基金二级市场价格高于基金份额净值时，为溢价 交易，对应的是溢价率；当二级市场价格低于基金份额净值时，为折价交易，对应的是折价率。 考点 ， 申请购买基金份额的行为 通常被称为基金的 申购。 考点。