西飞国际财务分析(编辑修改稿)

西飞国际财务分析(编辑修改稿)内容摘要：

万元，同比减少 %，其中：实现归属于母公司股东的净利润 31, 万元，同比减少 %。 营业收入及利润减少的主要原因是新舟 60 飞机未完成销售计划。 2020 年公司实现营业收入 1,053, 万元；同比增长 %。 实现营业利润 37, 万元，同比增长 %；实现净利润 37, 万元，同比增长 %，其中： 实现归属于母公司股东的净利润 34, 万元，同比增长 %。 16 2020 年实现营业收入 886, 万元，同比减少 %；实现营业利润 10, 万元，同比减少 %；实现净利润 13, 万元，同比减少 %。 其中：实现归属于母公司股东的净利润 10, 万元，同比减少 %。 营业收入及利润减少的主要原因是：受国家经济政策调控和国际金融危机等因素的影响，民机市场需求不足 ，飞机产品销售量减少；由于能源、原材料等持续上涨，造成部分产品盈利能力下降。 （一）公司发展战略的执行情况 （ 1） 2020 年 开展了大型飞机中机身、外翼翼盒等零部件的研制工作，为承制工作奠定了基础。 完成了新舟 600 飞机型号合格审定试飞工作，新舟飞机逐步形成系列化。 与空中客车公司签订了 A320 系列飞机机翼总装项目合同，与美国沃特飞机工业公司签订了波音 7478 飞机垂直尾翼商务合同，融入了世界航空制造产业链。 围绕飞机型号研制，不断提升飞机工艺技术水平，技术创新取得突出成果，获得省、部级以 上科技成果奖 25 项，专利授权 21 项。 其中“大中型飞机数字化制造集成技术应用研究”、“空客 A320 系列飞机机翼翼盒装配技术研究”两项成果获得陕西省国防科技进步一等奖。 （ 2） 2020 年 公司参与研制的大型客机 C919 复材部件研制取得突破，完成了 C919 飞机中央 翼、襟翼部段样件的交付；进一步实施了技术改造，提升了公司飞机装配能力；新舟 600 飞 机取得了型号合格证和生产许可证，并实现了首架交付；完成了波音 7478 内襟翼和 787 扭力盒项目研制并实现首架交付，提高了自主发展能力。 (3)2020 年 公司 C919 大型客机实现首件研制生产开工和静力试验件交付；公司进一步实施了技术改造，提升了飞机装配能力；新舟 600 侧开门货机完成货运系统与机身结构连接静力试验；新舟 700 飞机开展了国家立项的相关工作；波音 7478 垂尾完成首件研制并交付，提高了自主发展能力。 （二）经营计划执行情况 年，实现营业收入 822, 万元，完成年计划 亿元的 %。 实现工业增加值 亿元，完成年计划 16 亿元的 %。 2020 年，实现营 业收入 1,053, 万元，完成年计划 105 亿元的 %。 实现工业增加值 亿元，完成年计划 18 亿元的 %。 2020 年，实现营业收入 亿元，完成年计划 80 亿元的 %。 实现工业增加值 亿元，完成年计划 14 亿元的 %。 17 2. 主要产品产量完成情况 （ 1） 2020 年 军机产品：完成生产交付任务，确保了国家防务需要。 民机产品：交付新舟系列飞机 8 架，完成年计划 20 架份的 40%。 国际合作项目 ：交付 19 个品种 1,418 架份部组件，完成年计划 1,464 架份 的 %。 非航空产品：销售铝型材 13,327 吨，完成年计划 13,000 吨的 %。 （ 2） 2020 年 军机产品：完成生产交付任务，确保了国家防务需要。 民机产品：交付新舟系列飞机 18 架，完成年计划 20 架份的 90%。 ARJ21700 零部件 5 架份未交付，原因是中国商用飞机有限责任公司调整交付计划。 国际合作项目：交付 19 个品种 1,278 架份部组件，完成年计划 1,278 架 份的 100%。 非航空产品：销售铝型材 14,336 吨，完成年计划 13， 000 吨的 110%。 （ 3） 2020 年 军机产品：完成了生产交付任务，确保了国家防务的需要。 民机产品：交付新舟系列飞机 8 架，完成年计划 10 架份的 80%；交付 ARJ21700 零部件 2 架份，完成年计划 5 架份的 40%，原因是中国商用飞机有限责任公司进行了订单调整。 国际合作项目：交付 17 个品种 1,350 架份部组件，完成年计划 1,400 架份的 %。 非航空产品：销售铝型材 16,274 吨，完成年计划 14,000 吨的 %。 3. 新产品项目研制 2020 年，按计划节点确保完成了军用飞机的改进、改型及研制工作。 新舟 600 飞机完成适航取证的型号合格审定试飞工作；新舟 60 简易货机完成货物拦阻网和挡网、拦阻网与机身连接结构强度、照明系统、手提灭火瓶、货舱烟雾探测系统等适航符合性验证报告； 新舟 600 侧开门货机完成产品设计工作；开展了“大型飞机翼带筋壁板喷丸成形”等重大科研项目攻关工作。 2020 年，按计划节点完成了军用飞机的改进、改型及研制工作；新舟 700 项目完成了前期市场研究和初步总体方案论证，正在争取国家立项；国际合作项目波音 7478 内襟翼、 787扭力盒项目相继研制成功并实现首架交付。 2020 年，按计划节点完成了军用飞机的改进、改型及研制工作；新舟 600 侧开门货机完成货运系统与机身结构连接静力试验；新舟 700 飞机开展国家立项的相关工作； C919 大型客机实现首件研制生产开工和静力试验件交付。 18 （三）存在的困难因素 2020 年，由于受飞机成品配套的影响给公司飞机产品均衡生产、按计划节点交付带来 困难；受国际金融危机等因素的影响，使得新舟 60 飞机出口销售存在困难。 2020 年，受飞机产品成品配套的影响，给公司飞机产品均衡生产、按计划节点交付带来困难；人民币持续升值将对公司国际合作项目的经营成果和民机出口产生不利影响。 2020 年，受国际经济形势的影响，能源、原材料价格持续上涨，使公司产品盈利能力下滑；受飞机产品成品配套的影响，给公司飞机产品均衡生产、按计划节点交付带来困难；汇率的变动对公司国际合作项目的经营成果和民机出口产生不利影响。 （四）公司经营相关信息 订单获取信息： 2020 年，公司签订新舟 60 飞机销售合同 18 架，其中 8 架为原签订的意向合同转为正式合同；新签订国际合作项目合同 亿美元。 2020 年，公司签订新舟系列飞机销售合同 17 架，其中 2 架为原签订的意向合同转为正式合同；新签订国际合作项目 2, 万美元。 2020 年，公司签订新舟系列飞机销售合同 25 架，其中 2 架为意向合同，6 架为原意向合同转为正式合同。 19 2020 年资金需要量预测 (公司预计 2020年实现销售收入 95 亿 ) 2020 年预计利润表 项目 2020年实际数 占销售额的百分比（ %） 2020年预计数 销售收入 减：销售成本 销售费用 营业税金及附加 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 其中 :对联营企业和合营企业的投资权益 8,865,083, 8,139,632, 194,559, 11,872, 366,268, 42,513, 28,865, 26,171, 7,805, 9,500,000,000 8,722,900,000 208,050,000 12,350,000 392,350,000 45,600,000 31,350,000 28,500,000 8,550,000 销售利润 加： 营业外收入 减： 营业外支出 其中 :非流动资产处置净损失 107,544, 58,401, 574, 227, 114,950,000 62,700,000 950,000 190,000 税前利润 减：所得 税 165,371, 31,984, 15 177,650,000 26,647,500 税后利润 133,386, 151,002,500 根据财政部、海关总署及国家税务总局联合下发的《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》 （财税 [2020]58 号）的规定，自 2020 年 1月 1日至 2020年 12月 31日，对设在西部地 的鼓励类企业减按 15%的税率征收企业所得税，本公司相关产业已经包括在“产业结构调整指导目录（ 2020 年本） ”的鼓励类目录，相关税收优惠正在审批办理中，预计 2020 年度继续按 15%税率征收企业所得税。 鉴于 2020 年、 2020 年公司提取的任意盈余公积均为 50%，法定盈余公积为 10%，所以 2020仍旧按比例提取。 鉴于 2020年及 2020年，公司未分配利润均为分配现金股利，用于补充公司流动资金，所以预计 2020 20 年度不分配利润。 2020年资产负债表预测 科目 2020年 占销售额 % 2020预计数 货币资金 3,828,490, 4,103,050,000 应收票据 24,978, 26,600,000 应收账款 4,349,054, 4,660,700,000 预付款项 222,315, 222,315, 其他应收款 89,515, 89,515, 存货 9,382,870, 10,054,800,000 其他流动资产 1,025, 1,025, 流动资产合计 17,898,250, 17,898,250, 长期应收款 73,636, 73,636, 长期股权投资 160,038, 160,038, 投资性房地产 6,866, 6,866, 固定资产 1,975,048, 2,116,600,000 在建工程 765,184, 765,184, 固定资产清理 1,114, 1,114, 无形资产 264,718, 264,718, 递延所得税资产 24,462, 264,718, 非流动资产合计 3,271,069, 3,271,069, 资产总计 21,169,320, 22,810,883, 短期借款 409,229, 409,229, 应付票据 2,370,111, 2,540,300,000 应付账款 4,313,222, 4,621,750,000 预收款项 1,244,531, 1,244,531, 应付职工薪酬 190,421, 204,250,000 应交税费 49,807, 53,200,000 其他应付款 190,356, 190,356, 其他流动负债 1,467,837, 1,467,837, 21 流动负债合计 10,235,519, 10,968,700,000 长期借款 389,656, 389,656, 专项应付款 442,919, 442,919, 非流动负债合计 832,576, 832,576, 负债合计 11,068,095, 11,801,276, 实收资本 (或股本 ) 2,477,618, 2,477,618, 资本公积 5,779,726, 5,779,726, 任意盈余公积 588,940, 664,442, 法定 盈余公积 204,948, 220,048, 未分配利润 356,256, 416,657, 少数股东权益 693,734, 693,734, 所有者权益 (或股东权益 )合计 10,101,224, 10,252,227, 负债和所有者 (或股东权益 )合计 21,169,320, 22,053,503, 追加外部筹资额 财务杠杆分析 : 2020 年 2020 年 2020 年 EPS EBIT 404,658, 448,401, 212,349, S 8,224,267, 10,534,451, 8,865,083, (1)经营杠杆系数： 2020年ＤＯＬ＝（△ＥＢＩＴ／Ｅ ＢＩＴ）／（△Ｓ／Ｓ） ＝ ( ,658,)/( ,224,267,) = = 2020年ＤＯＬ＝（△ＥＢＩＴ／ＥＢＩＴ）／（△Ｓ／Ｓ） 22 =( ,401,)/( ,534,451,) = = 由此可见， 2020 年的经营杠杆系数为 ，当公司销售增长一倍时，息税前利润将增长 倍，此时将成为公司的经营杠杆利益，反之则为风险。 2020 年的经营杠杆系数相对 2020 年剧增了 %，变动幅度非常之大。 则可大概判定企业 2020 年的经营杠杆风险增高。 风险。