投资银行理论与实务国内a股市场发行上市(编辑修改稿)

投资银行理论与实务国内a股市场发行上市(编辑修改稿)内容摘要：

自然人直接持股的家族企业模式，也有通过法人间接持股的模式。  规模一般较小。  主营业务收入在 2－ 5亿元的居多。 净资产规模一般在1亿元左右。 而且规模有越来越小的趋势。  产品结构一般比较单一。  民营企业一般是从单一产品领域起步并逐步在该领域占据比较优势。  在某一领域具备特定的优势。 包括：  在技术方面的优势：如拥有技术专利或排他性的专有技术，或技术创新能力极强。  在市场方面的优势：如主要产品在国内的市场占有率能够排在前几名。  在生产管理方面的优势：如企业能够通过高效的管理，在行业内具备较强的成本优势。  其他优势，如：虽然企业在技术、市场、管理方面均没有特别之处，但其开创了一种独特的业务模式，该业务模式能够保证公司的可持续发展。  发行前成长性和业绩一般较好。  从已上市的民营企业的前三年财务报表来看，企业的成长性一般较好，主营业务收入和利润的年增长率较高。 这不排除为了上市包装，通过合理的手段使收入和利润在年度之间进行调节。  企业上市前的净资产收益率较好。 因首次上市筹资额约为净资产的 2倍，因此上市前需要有较高的收益率，以保证上市后第一年净资产收益率不被过度摊薄。 问题五：证监会在审核民营企业时关注的重点 除一般性要求外，证监会在审核民营企业时还将重点关注以下问题：  业绩的真实性问题  银广夏、东方电子、蓝田股份。  是否具备可持续发展的能力。  民营企业一般规模较小，成长性较好，但发行上市后，企业的规模将扩大，因此能否实现持续的增长成为证监会关注的问题。 问题六：中介机构在发行上市过程中将起到哪些关键性的作用。 除企业自身具备较好的基础之外，中介机构在发行上市中也将起到关键性的作用：  重组方案的设计  2020年核准制之后的发审会的统计结果表明，绝大多数未能通过发审会审核的企业并非经营情况不好，而是因重组方案设计失误，导致企业先天不足，难以适应发行上市法律法规的变化。  上市之前的规范。  任何一家企业都会存在问题，中介机构的作用在于：发现问题并恰当解决问题，既使企业在申报材料前能够符合中国证监会的规定，又不致对企业产生较大的负面影响。  协助企业制定战略规划。  企业上市与其发展规划密不可分，因此，保荐机构应该能够根据企业自身的特点，提供战略咨询，并根据企业战略规划确定发行上市的方案。  对预审员和发审委委员的合理引导。  对同一问题的不同描述会使读者产生不同的印象。 因此，如何采用恰当的描述方式，合理引导预审员和发审委委员需要很高的技巧。  在发行过程中的作用。  保荐机构是否与机构投资者具有良好的沟通能力将直接影响发行定价。 目 录 一、 A股市场概况 二、 A股发行上市程序 三、 A股发行上市条件 四、 A股市场上市的利弊分析 五、案例分析 四、 A股发行上市利弊分析 有利方面：  提高可销售性  上市的股票一般比不通过交易所直接销售的股票具有更强的流通性 ， 因为：  （ 1） 公众信任交易所上市要求的高标准；  （ 2） 交易所市场的可见度；  （ 3） 交易所的披露使上市公司必须面对市场压力；  （ 4）上市股票的买卖情况会即刻报道出来并显示在字幕上。 频繁的交易缩短了买价与卖价的差价，使卖家有机会能以市价找到一个直接的买家。 价格的小幅波动现象，即“价格的连续性”，是一个成熟市场的重要特征。  增加股东数量  上市发行有利于增加股东数量。 这样 ， 就能提高股价的稳定性 ， 以推动进一步的融资。 各项独立调查显示 ， 增加股东数量还有另一个益处 ， 投资者倾向于购买其所持有股票的公司的产品和服务。  股票期权和股票购买计划的益处  股票期权和股票购买计划将雇员和公司的利益紧密联系起来。 实际上 ， 这类计划相当普及 ， 对公司来说 ， 是对员工激励机制中最经济的措施。 要实现这些计划的真正价值就必须要有一个即时的公众报价和一个已作好准备的市场 ， 当然 ， 前提是股票已经上市。  抵押价值  在其他情况相等的条件下 ， 贷方趋向于将上市股票看作贷款的抵押价值 ， 而。