天威保变财务分析(编辑修改稿)

天威保变财务分析(编辑修改稿)内容摘要：

场受政策影响大，要求企业具备雄厚的资金实力和强大的销售网络，这两方面因素成为行业进入者的主要壁垒，另外技术也是关键因素。 、替代品的威胁分析 光伏电池按材料可分为硅系光伏电池和非硅系光伏电池两大类。 硅系光伏电池应用广泛，技术相对成熟，几乎占据了全部光伏电池市场，而且可以确信这种状况在未来几十年中不会发生根本的转变。 硅系光伏电池从工艺技术上可分为：单晶硅光伏 电池，多晶硅光伏电池， 19 多晶硅薄膜光伏电池和非晶硅光伏电池。 非硅光伏电池包括多元化合物光伏电池，功能高分子材料光伏电池，纳米晶光伏电池等，这些材质的电池多处于实验室研发阶段，尚未规模化应用。 晶体硅光伏电池目前生产成本较高，但制造工艺已成熟，光电转换效率较高，电池较稳定，适合于大规模生产，在市场中占主导地位。 其它光伏电池现在仍处于起步摸索阶段，在较长的时间内，只能作为晶体硅光伏电池的补充，替代威胁较小。 、来自供应商的压力分析 硅料供应商 供应商对本行业的竞争压力表现在通过提高所供应的原材料、 零部件等的价格，或降低质量以及减少由关键原材料及零部件的供应来提高其讨价还价的能力。 晶体硅光伏电池产品的主要原材料是多晶硅料，多晶硅原料的紧缺，光伏企业的急剧增长，导致多晶硅长期处于供不应求局面，多晶硅料价格暴涨，“拥硅者为王”，业内很多大的硅料供应商采用签订长单合同的方式经营，甚至最近几年的产能已被订购完毕，硅料供应商议价能力很强。 、来自买方压力的分析 买方对本行业压力的大小取决于其讨价还价的能力。 下面就决定买方力量的主要因素进行分析。 、晶体硅光伏产品对于买方 的重要性。 目前光伏发电成本较电网发电成本高、光伏行业目前是政策市场，主要市场在欧美， 20 国内市场未真正启动，买方对价格敏感度不太高。 、产品差异化。 国内晶体硅光伏产品差异很小，买方会在诸多企业之间进行选择。 各企业在投标过程中竞相压价，相互对立，提高了竞争的强度。 、买方信息的充分性。 因此买方拥有实际市场价格、供方成本等充分信息，在谈判中处于优势地位。 、买方的利润。 我国的光伏行业大部分属于政策行业，这使得买方对晶体硅产品价格的敏感性低于利润相对较低的行业。 、晶体硅产品质量的影响。 对于光伏用户而言，安全发电是至关重要的。 晶体硅产品的质量直接影响到电力产品的质量，从这个角度讲，买方认同“优质优价”。 、行业生命周期分析 行业的生命周期是指从行业出现直到行业完全退出社会经济活动所经历的时间。 行业生命周期由幼稚期、成长期、成熟期、衰退期四个发展阶段构成，见图。 行业的生命周期是由社会对该行业的产品需求情况决定的。 21 产品生命周期 分析行业生命周期的目的是确定行业所处的发展阶段。 因为不同行业阶段具有的不同特点，对于企业经营战略的选择和实施有重大影响。 识别一个 行业处于生命周期何种阶段的主要衡量指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量以及进入和退出壁垒、技术创新、用户购买行为等。 我国的新能源行业起步于 80 年代中期，虽然有着 20 多年的发展历史，但前期发展速度缓慢，直到进入 21 世纪，才真正得到一个较快的发展，目前市场增长率较快，众多企业正在进入该行业，技术发展日新月异。 上述情况表明，我国的晶体硅光伏行业正处于发展初期。 战略分析 基于 SWOT分析 、优势（ Strangth） 、中央特大型国企背景 天威保变是由 保定天威集团有限公司（以下简称集团公司）作为 22 主发起人 ，从发起到现在一直占股 50%以上，拥有公司的绝对话语权。 而 2020 年 2 月天威集团正式进入中国兵器装备集团，成为中央直属企业。 中国兵装成立于 1999 年 7 月，注册资本 126 亿元，是一家军民结合特大型军工集团。 主导产品为军品、汽车及零部件、摩托车、光电产品， 2020 年主营业务收入 2533亿元。 兵装集团具有良好的产业基础和资金实力，能够使公司在国家政策支持、重点项目扶持等方面获得明显优势。 、国内大型变压器行业龙 头 公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的 45%左右；公司还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，打破了换流变压器制造技术一直被瑞典、德国、日本等国外电器公司垄断的局面，已成功进入直流输电市场。 、公司产品质量过硬 公司输变电产业于 1997年通过了 ISO9000国际核准的质量体系认证，是国内核电公司变压器产品唯一合格供应商，国内唯一具有壳式变压器生产能力的制造厂家，是全国变压器行业掌握全部制造技术，产量最高，品种最齐全，电压等级覆盖面最宽 的公司。 在国际国内市场有着良好的销售业绩和品牌信誉，是国际知名的绿色能源生产企业，而且公司是国内唯一能生产高电压大容量壳式变压器的厂家，也是唯一向核电站提供变压器的合格供应商。 、具有较强的研究开发能力 23 从上世纪 80 年代开始，与国内清华大学、华北电力大学、华中理工大学以及中国科学院电工研究所等大专院校及科研院所建立长期和稳定的合作关系。 、 具备完整产业链 天威保变拥有完整的光伏产业链，晶体硅原料来源相对稳定，质量能够得到保证，对晶体硅原料下游产品的成本控制带来了相对优势，在硅料来源紧张的情况下凸显出更明显的优势。 同时完整的产业链使企业具有更强的抗市场风险能力。 、弱点（ Weakness） 、公司新能源市场存在风险 公司近年来不断进入新能源领域，一般认为这些领域的发展情景广阔，但新进就意味着风险。 、公司存在人才流失问题 公司凭其突出的业绩和良好的口碑，每年都能招聘来一批大学生，但是由于用人体系的不完善，和内部 机制的不合理，每年都有大学生辞职，人才流失问题较突出。 、机会（ Opportunity） 、国际能源形势的需要 能源与环境问题已经升级成为国际政治经济问题，由化石能源的使用等引起的气候变暖与环境污染日益严重，也逐渐受到全球关注。 能源问题同时引发经济社会问题，能源价格高涨及剧烈波动对全球经济造成极大影响。 因此，世界各国都在积极加大可再生能源使用份额， 24 行业的发展潜力巨大。 、有利的政策扶持 国内外政策的扶持为我国新能源产业的发展提供了有利的政策保 障和助推力。 、产业全球化的特点增大了国际合作机会 光伏行业本身就是全球性行业，进入晶体硅光伏电池行业，就面临着国际竞争与合作。 全球化市场为加强国际合作提供了更多更大的机会。 与产业链上游核心设备供应商进行联合与合作，可以帮助天威保变新能源加强技术壁垒，强化核心技术竞争力；与下游系统供应商开展合作，可以有效开拓市场渠道，扩大市场占有率。 、威胁（ Threats） 、过度竞争的威胁 随着光伏行业的蓬勃发展，光伏电池的巨大市场需求和利润空间，吸引着各种资金 和投资者盲目进入，形成了原材料硅料供应紧张局面。 预计在未来 23 年，当新进入厂家开始纷纷达产，可能会出现生产相对过剩，市场无序竞争状态，光伏产业将面临重新整合与洗牌的局面。 、政策不确定性的威胁 各国的光伏产业政策引领着光伏市场，因此，各国的光伏产业政策的变化，强烈影响着光伏行业的发展。 当前，各国光伏政策的变化、补贴力度的调整，增加了市场的不确定性。 、 原材料价格波动风险 25 公司主营产品所需原材料硅钢片、电磁线等金属材料在 2020年及以前上涨很快，造成企业毛利率逐年 降低。 进入 2020 年，有色金属价格出现了较大的下滑，但是未来走势仍不明朗，公司未来业绩要受到原材料价格波动的影响。 、产能过剩的风险 虽然受益于国内电网投资快速增长，输配电变压器需求旺盛，但国内的 110KV系列产品的制造能力超过市场需求，公司扩产后产品销售增长能否与生产能力相匹配，存在一定不确定性。 因此，对于光伏行业来说，能否依靠技术创新和产业规模，提高电池的转化效率，解决稳定性问题，延长产品寿命，有效地降低成本，走上脱离政策扶持的自主发展道路，是一个重要挑战。 对天威保变而言，及时抓住机会 ，整合各种资源，克服后入劣势，积极开拓市场，建立公司的核心竞争力，逐步树立品牌，是公司稳定、长久发展的关键所在。 天威保变 SWOT 分析矩阵表 机会与威胁 优势与 弱点 国际能源形势的迫切需要； 有利的政策扶持； 产业全球化的特点增加了 国际合作机会； 替代产品的威胁； 潜在的市场无序竞争威胁； 各国产业政策的变化增加了市场的不确定性； 26 上游生产链带来的成本优势； 具备完整光伏产业链，以及多晶硅原料来源相对稳定产生的优势； 背后有的强大实力、充足的 资金保障及网络优势； 垂直产业链控制优势； 产品质量过 硬； SO 战略： 充分利用天威保变完整光伏产业链； 加大对天威保变新能源的资金投入，加快新能源产业园建设进度，提前占领市场制高点； ST 战略： 以技术研发为产业发展核心，提高电池转化率，降低成本； 积极寻求国内外硅料供应长单； 利用天威集团和兵装集团的独特的平台优势影响与引导国内相关产业政策的发展； 积极打开国内市场，以增加内需作为 新能源 市场的发展突破点； 公司新能源市场存在风险； 公司存在人才流失问题； WO 战略： 通过展会、媒体等途径宣传公司，提升公司知名度，树立天威品牌； 增强国际间合作，学 习借鉴西欧和日本光伏产业发展经验和先进技术； WT 战略： 多渠道寻找硅料供应，以签订供料供应长单为突破点，积极寻找合作伙伴； 提高公司产能、增大发展规模，从而降低成本。 、战略定位 （来源于保定天威保变电气股份有限公司 2020 年年度报告摘要） 、调整营销策略，强化市场开拓 报告期内，面对日益激烈的市场竞争，公司及时调整营销策略，发挥公司高端产品竞争优势，在招投标工作中优先选择附加值高的优质订单，保证变压器产品的毛利率。 同时进一步加强了海外市场开拓，初步完成了海外办事处的设立工 作。 新能源产业方面，公司通过改进工艺、降低成本、提升核心技术水平，加大市场开拓力度等多种方式应对行业严冬。 与此同时，更加注重市场营销网络的建设，积极谋求与大型能源公司的战略合作。 、加大新产品的开发力度，不断增强企业核心竞争力 公司坚持技术领先战略，立足自主创新，加大科研力度，强化科 27 技成果转化。 报告期内，输变电产业方面， 150 万 kVA/1000kV 单项自耦变压器、首台智能化 750kV可控并联电抗器产品样机和新型平衡牵引变一次试制成功；177。 800kV特高压干式平波电抗器样机制造完成；1100kV 特高压直流换流变样机设计、变压器智能化技术研究、技术资源管理系统等基础性 研究也取得了重要成果。 在新能源产业方面，天威薄膜通过技术升级，提高了转换效率，降低了生产成本。 天威风。