国际金融第三版跨国公司短期资产负债管理(编辑修改稿)

国际金融第三版跨国公司短期资产负债管理(编辑修改稿)内容摘要：

bill Purchase)  指出口商完成发货后，以信用证或合同要求单据为抵押从银行获得的在途资金融通  要求企业资信良好，有长期稳定的出口业务，出口制单水平较高 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 26 出口押汇  业务特点  押汇是短期融资，期限一般不超过 180天  押汇是银行预扣利息后将余额支付给客户  押汇是银行保留追索权的垫款 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 27 出口押汇流程 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 28 非贸易短期融资的动机  满足短期资金需求  规避外汇风险  以国际融资抵补相应外国货币的净应收头寸  调整资产负债结构  消除金额和期限的不匹配，管理利率风险  降低财务费用  借入低利率货币，锁定汇率，降低资金成本 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 29 不同货币的短期利率比较 05101520251978 1982 1986 1990 1994 1998 202005101978 1982 1986 1990 1994 1998 2020. Japan Canada Germany . 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 30 跨国公司短期融资渠道  银行信贷  发行商业票据  商业信用  企业内部资金融通  非付息债 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 31 计算实际融资成本  考虑汇率后的融资成本  利率平价  国际费雪效应  考虑利率波动后的融资成本  国际融资组合的实际融资成本  货币之间的汇率、利率的相关性 11)1(   SSFirfhf11)1( 1    SSSir tff中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 32 计算实际融资成本  借入美元 500 000的年利率为 12%，  利本和金额 =$500 000*（ 1+12%） =$560 000  借入等额美元的新西兰元 1000 000，年利率为 8%，利差为 4%  即期汇率为 $$， 1年远期汇率为$$，新西兰元的升水率为 6% 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 33 计算实际融资成本 不保值， 1年后即期汇率为 $$， 美元贬值 20% 2. 兑换 $500,000 汇率 = $$ 实际融资成本是多少。 3. 需要偿还 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 时点 t 4. 兑换 $648,000 汇率 = $$ $648k – $500k = % $500k 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 34 计算实际融资成本 进行保值，购入远期新西兰元，美元贬值 6%  借入 NZ$时购买远期合约保值，金额 1,080,000 NZ$，远期汇率 $$ 2. 兑换 $500,000 汇率 = $$ 实际融资成本是多少。 3. 需要偿还 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 时点 t 4. 兑换 $572,400 汇率 = $$ $ – $500k = % $500k 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 35 复习要点  跨国公司的现金管理技术  信用证、打包贷款、银行承兑与贴现、出口押汇等贸易融资方式的特点和流程  非贸易短期融资的动机和渠道  计算实际融资成本 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 第 10章 跨国公司长期资产负债管理 Longterm Asset and Liability Management of MNC 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 教学要点  了解跨国公司资本结构管理  熟悉长期融资决策和外债风险管理。