国际金融第三版汇率制度选择(编辑修改稿)

国际金融第三版汇率制度选择(编辑修改稿)内容摘要：

突 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 补充假说  危机的传染机制（ contagion）  中心周边模型：国与国之间存在无法割裂的经济纽带使这些国家的经历相似  广泛的国际贸易、相互投资、具有较大的经济相似性、出口产品和方向类似 ……  板块联动效应：不同国家被按照某种共同的但相对模糊的属性划分为板块，同一板块的国家容易发生相似经历  共同的文化背景，如“拉丁气质” …… 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 第三代危机模型  亚洲金融危机表现出新特点  危机前国内财政、信贷状况良好  虽然经济向冷，但失业并不严重  资本市场在危机前后经历剧烈震荡  金融机构扮演重要角色 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 第三代危机模型：新兴市场  “过度借款综合症 ”  政府对借款担保或隐含担保的现象普遍，政府官员与金融活动有着复杂的裙带关系  金融机构无所顾忌地大量举债，用于对非生产部门的高风险贷款  过量的风险贷款导致资产价格膨胀，粉饰了金融机构的财务报表  泡沫积聚到一定程度，出现外来扰动因素时就会破灭，通过支付链条传导到整个金融体系 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 第三代危机模型：新兴市场  宏观经济稳健运行的假象  过度借款和过度投资具有隐蔽性  隐含的政府担保是一种或有债务，本质上是隐蔽的政府预算赤字  预算平衡和宏观经济政策稳健只是表面；实际上政府正在从事高风险且不可持续的赤字政策 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 第三代危机模型：新兴市场  金融机构的内在脆弱性强化银行危机  金融恐慌引致银行挤提，造成银行资产损失  债权人信心动摇， 出现 “ 自我实现式 ” 银行危机  中央银行有限的外汇储备使其无法消除市场恐慌，放弃固定汇率制不可避免 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 资本账户开放的好处  享受金融服务专业化的好处  增强金融部门活力，提高本国储蓄资源的利用效率  使国内微观主体在全球范围内实现资产组合多样化  便于一国进入国际金融市场，降低融资成本  方便引入先进技术和管理经验，提高本国经济竞争力 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 资本账户开放的危害  为国际投机资本冲击创造了条件  国内储蓄外流不利于本国经济发展  经济命脉容易受制于人  不利于货币当局管理国内金融活动 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 中国是否已经具备了开放资本账户的条件  从实体经济角度看，具有一定潜质  从金融经济角度看，资本市场、金融机构体系还不够健全  宏观经济政策配合欠佳，宏观调控能力较弱 尚未达到资本市场开放的要求 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 中国资本流动开放顺序  先长期，后短期  先直接投资，后证券投资  先债券市场，后股票市场  先资本流入，后资本流出 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 复习要点  国际资本流动的发展历程和新趋势  不同期限国际资本流动的经济影响  国际债务危机  国际货币危机  自我实现式危机  过度借款综合症 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程。