中国金融改革路径与互联网金融冲击(编辑修改稿)内容摘要：
于使市场运行更为高效 ― 要素和资产 ― 普惠金融 ― 金融与实体的结合度更为顺畅 13 三、金融改革的可能演进方向 从资金运用到资金来源 2020年前金融的目的是获取融资 2020年以后金融的目的更为兼顾 ― 资金来源与获取回报 ― 以客户为中心理念的扩散和创新：余额宝 ― 综合经营的现实要求 14 一 中国金融改革的历史与现实 二 互联网金融对传统金融的冲击 三 金融改革的主要突破口 15 一、中国金融结构性演变 趋势重于周期 Mark Aguiar（普林斯顿大学经济学教授）和 Gita Gopinath（哈佛大学教授） 2020年在 《 政治经济学杂志 》 发表了一篇被广为引用的文章 《 新兴市场经济周期：周期就是趋势 》。 这篇文章在理论推导之后，加入了实证研究，其模拟样本涵盖全球 26个有代表性的发展中国家和 16个发达国家。 文章旗帜鲜明地指出 ：“我们发现经济增长趋势的突变，而非围绕长期趋势的暂时性波动，是新兴市场经济波动的主要原因。 ” 如果是这样， 那么宏观经济学和政策研究将进入博弈论范畴 —— 宏观与微观将合一，而非均衡论与最优论的分离 16 一、中国金融结构性演变 结构与体制博弈 结构性难题 ― 技术冲击引致了经济体的相对竞争力演变 ― 互联网时代、微观主体回报率和金融危机 17 一、中国金融结构性演变 互联网金融对传统金融的改造 准确地说，金融逐步进入互联网时代 好的互联网金融实现了“普惠制” 问题：为什么美国互联网金融不够发达。 ― 多层次资本市场的替代性 ― 单一银行制度和中小企业融资便利性 贵族的平民化 18 二、互联。阅读剩余 0%
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