投资金融-国际金融--第二章国际储备管理-国际金融(编辑修改稿)

投资金融-国际金融--第二章国际储备管理-国际金融(编辑修改稿)内容摘要：

国际储备的规模及结构进行管理。 二、国际储备的规模管理 概念 指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、 适量的国际储备水平。 11 确定国际储备的适量规模应考虑的几个因素： （ 1）对外贸易状况 （ 2）国际融资能力 （ 3）汇率制度 （ 4）货币的国际地位 （ 5）外汇管制程度 （ 6）金融市场的发育程度 （ 7）持有储备的机会成本 （ 8）其他因素。 如国际形势走向。 确定国际储备适量规模的几种简单方法 （ 1）适量规模为 3－ 4个月的进口额。 （ 2）适量规模为 GDP的十分之一。 （ 3）适量储备规模为外债总额的百分之三十。 12 讨 论 截至 2002年底，我国外汇储备 已达 2864亿＄，规模过大是比较一 致的看法，你认为多少合适。 13 确定适量外汇储备的方法之一 —— 相关因素比例法 从外汇储备的功能和实际需求出发，分别测算外汇 储备与需要对外支付的进口、外债还本付息额、利润汇 出、中央银行的外汇平准基金及其他支付金额的比例， 然后，在此基础上确定外汇储备的适量规模。 （ 1）进口所需的外汇储备 一国的外汇储备应维持其年进口额的 25％左右 （三个月左右的进口额）。 1947年在 IMF供职的美国经济学家特里芬，对 IMF 成员国的国际收支进行大量的分析后提出的。 2002年中国的进口额为 2952亿＄ ,以 3000亿＄计， 则从进口需求的角度考虑，中国外汇储备中应备有 750亿＄为进口储备。 14 （ 2）还本付息所需的外汇储备 一般规律，外汇储备中偿债准备至少应满足 14－ 16周的（ － 4个月）当年还本付息额。 目前，中国外债年还本付息额为 400亿＄左右，按 4个月准备计，则，在外汇储备中应有 133亿＄以备偿 债之用。 （ 3）外商直接投资利润汇出额 此比例通常为外商直接投资余额的 5－ 10％。 （中 国的外商投资企业，利润再投资的情况比较普遍，取 10％为上限足矣） 截至 2002底，中国实际利用外商直接投资金额为 4800亿＄，考虑到有的外资已经撤走、有的外商投资 企业已倒闭等因素，外商直接投资余额以实际利用外 商直接投资额的 60％计，即为 2880亿＄，比例取 10％ ，则，外汇储备中至少应准备 288亿＄。 15 （ 4）外汇平准基金 约为一国外汇储备的 5－ 10％。 截至 2002年底，中国外汇储备额为 2800亿＄，取 10％，则，外汇储备中应有 280亿＄作为外汇平准基 金。 （ 5）满足特殊需要的外汇储。