股指期货套利方案(期货期货部分(编辑修改稿)

股指期货套利方案(期货期货部分(编辑修改稿)内容摘要：

期， 近月 合约 按 FT1清算， 并以 ST1买入 与指 数相 吻合 的一 揽子 股票 ，其 中，)1( 111  FS TT ， 1 为 T1 期时按照指数的编制方法买入一揽子股票对应的指数值与清算价FT1 的偏离度。 在 T2 期，我们所持有的股票市值为 ST*2， )1(2* 22  FS TT，其中， 2 是持有一揽子股票现货到期与对应指数的偏离度， 02 ，则说明持有的一揽子股票跑赢了指数；反之， 02 ，说明持有的一揽子股票跑输了指数。 )1)(1(3222   FS TT， 3 为 T2 期时出售一揽子股票对应的指数值与清算价 FT2的偏离度。 到期时间为 T2 的远月合约按照清算价 FT2清算，并结清差额，了结交易。 表三：近月合约多头，远月合约空头期转现策略盈亏表 现货 近月合约 远月合约 t 期 头寸 0 AFTt1, AFTt 2, 成本费用 0 cF cF 全额交易现金流 0 cAF Ft T  1, cAFFtT 2, T1 期 头寸 0 AFT1 AF TT21, 成本费用 0 0 0 全额交易现金流 0 AFT1 0 T1 期 （期转现后） 头寸 AST1 0 AF TT21, 成本费用 cAS sT1 0 0 全额交易现金流 )1(1 cAS sT  0 0 T2 期 头寸 AST2 0 AFT2 成本费用 cASsT2 0 0 全额交易现金流 )1(2 cAS sT  0 AFT2 近月股指期货合约多头盈利为： cFF Ft TTA  )( 11 , 期转现后，股票现货头寸的盈利为： DTTATTA SScSS s  )(2)( 2112 远月股指期货合约空头盈利为： cFF Ft TTA  )( 22, 其中， D 为从 T1 期到 T2 期，我们持有的股票现货头寸累计获得的随机红利。 则该策略的总盈利为： DTTATTTTA cFFcFFFF Fstt  2)]1)(1()1([)]([ 32132321, 212112 T1 期近月合约到期，实施策略（ 2）或策略（ 3）的选择： 实施策略（ 3）的盈利与实施策略（ 2）的盈利的差额为： DTTATTTTTA cFFcFFFF Fs  )]1)(1()1([)]([ 32132321, 2121121  因此，在 T1 期究竟实施策略（ 2）还是实施策略（ 3）主要取决于 T1 期时近月合约的清算价 FT1与远月合约报价 FTT21,的差额，以及这一 差额能否完全覆盖期转现所发生的交易成本。 远月合约多头、近月合约空头跨期套利操作： （ 1）提前平仓策略 t 期时，到期时间为 T1 的近月合约报价为 FTt 1,，到期时间为 T2 的远月合约报价为 FTt 2,。 T 期时，到期时间为 T1 的近月合约报价为 FTT 1,，到期时间为 T2 的远月合约报价为 FTT 2,。 一张标准期货合约的点数乘数为 A。 cF 为买卖一张期货合约的交易费用。 我们在 t 期卖出一份到期时间为 T1 的近月合约，相应地买入一份到期时间为 T2 的远月合约。 在 T 期，买入到期时间为 T1 的近月合约，并卖出到期时间为 T2 的远月合约，了结交易。 表 四：近月合约空头，远月合约多头提前平仓盈亏表 近月空头 远月多头 t 期 头寸 AFTt1, A。