紫江企业增发投资价值分析报告(编辑修改稿)

紫江企业增发投资价值分析报告(编辑修改稿)内容摘要：

高产品结构的附加值。 近年来，公司紧跟国际包装行业发展的新趋势，大力发展以茶饮料和果汁饮料为代表的热灌装瓶产品，并积极培育ＰＥＴ啤酒瓶市场，开发利润率较高的新材料包装产品，使产品结构不断升级、优化，确保了企业的盈利能力不断得到提高。 表１ １９９９年－2020年公司主要产品种类及产量 三、合理的生产体系布局构筑了低成本竞争优势 紫江企业之所以获得超常规发展，很重要的一个原因是通过合理、高效的生产体系布局，有效降低了产品的运输、存储、生产等成本。 首先，公司依托上海的区位优 势，建立了目前亚洲规模最大的瓶坯生产基地，年产瓶坯１５亿只，避免了多处布点造成的产能闲置问题，产生了明显的规模经济效益；其次，公司根据区域市场需求，以上海为中心向外拓展，有重点地在长春、沈阳、北京、天津、郑州、合肥、南京、南昌、武汉、成都、福州和广州等地建立了１６家ＰＥＴ瓶生产厂，形成了原材料集中供应、产品分散生产的生产营销网络。 根据目前区域性销售市场快速发展的趋势，公司还将在武汉建立一个区域性瓶坯中心，以降低运输、存储成本；再次，为了实现零运输成本、零存储成本，部分子公司还采取了联线生产的模式，即根据客户的需要就近设立吹瓶厂，或把吹瓶厂设在客户的生产厂内，实现联线一体化生产。 通过联线生产，使公司的低成本竞争优势更加显著。 四、与跨国公司结盟保证了产品市场占有率稳步提高 紫江企业是 “可口可乐 ”和 “百事可乐 ”两大公司最早认可的碳酸饮料瓶供应商之一，也是国内唯一的所有专用ＰＥＴ瓶型均经过美国可口可乐公司和百事可乐公司质量认可的企业。 近年来，公司积极与可口可乐、百事可乐、统一、强生、花王、壳牌、埃索、肯德基、雀巢、联合利华等多家跨知名国企业建立了紧密的合作伙伴关系，并以诚信的服务赢得了客户的信赖。 这种通过长 期磨合建立起来的长期合作关系，不仅为公司带来了先进的经营理念，积累了丰富的管理经验，也使产品的市场占有率稳中有升。 2020年，公司生产的ＰＥＴ瓶占总灌装瓶市场份额４０％左右，瓶盖的市场占有率为１７％左右，薄膜产品的市场占有率约为１０％，凹印油墨的市场占有率达３０％，在包装、印刷行业中均位居前列。 五、先进的管理体系确保了生产经营的高效率 公司以提高生产效率和产品质量为中心，全面落实目标管理体系，实施精细化管理。 在成本管理方面，成立了专门的质量管理小组，实现了从目标成本统计管理到目标成本预算管理的飞跃 ；在质量管理方面，完善了三级质量检验体系，并且为品控实验室增加了粘度测试等多项新配置，使产品通过了多项质量认证体系的认可；在设备管理方面，建立全面的设备保养档案制度，加强了预防性维修；在生产管理方面，通过使用ＳＰＣ即时统计过程控制系统，成功地对某些瓶型进行了技术革新，使单位ＰＥＴ瓶的克重下降６％。 2020年以来，通过向管理要效益，公司的原材料利用率比上年提高了０．１１％，达到了９９．６１％；劳动生产率比上年提高了５％。 可见，先进的管理体系已经成为紫江企业 提高生产效率、增加企业竞争力的重要保障。 六、优秀的人力资源是企业高速成长的根本保证 紫江企业超常规发展的根本因素还是人。 在人才引进方面，无论管理层还是一般技术人员一律实行公开招聘；在员工培训方面，对生产工人以岗位技能培训为主，对管理人员则侧重管理水平、团队协作和有效沟通的培训；在绩效考核方面，建立了全面、科学的考核体系。 在近十年的快速发展过程中，紫江人发挥民营企业的天然优势，吸收国有企业文化的规范性内容，形成了 “诚信、务实、双赢、超越 ”的企业文化理念。 “虚虚心心学本事，兢兢业业干事业，规规矩矩做生 意，清清白白做个人 ”，成为紫江人的座右铭，并由此塑造出了一只素质高、经验丰富、年富力强、锐意进取的优秀的职业经理人队伍。 紫江入海，有容乃大。 紫江企业立足上海，面对激烈的市场竞争，凭借雄厚的核心技术储备、敏锐的创新意识、强大的规模经济效应、规范的公司治理结构、国际化的管理理念、良好稳定的客户资源和人力资源构成了企业的综合竞争优势，奠定了紫江企业在我国包装行业中的龙头地位。 财务篇：现金流量充沛 盈利能力突出 一、资产流动性强，经营效率良好 表２ 2020年～2020年三季度公司资产质量及运 营能力指标 公司的流动资产、固定资产、长期投资、无形资产及其他长期资产的比率来看，其资产的流动性较强，能满足正常经营活动的需要；而且公司的无形资产及其他长期资产的帐面价值比较低，即把新产品和新投资项目的开发费用及时费用化，充分体现了公司生产经营的稳健性。 公司应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率及总资产周转率等财务指标近三年来均有不同程度的提高且保持在较高水平，反映了公司在资产运营管理方面不断创新，资产使用效率逐年提高，单位资产创造收入和获取利润的能力有了较大幅度的提高。 公司长期负债比率较低， 股东权益比率也保持在较稳定的水平上，反映出紫江企业的资产质地良好。 二、盈利能力突出，增长幅度稳定 表３ 2020年～2020年三季度公司盈利能力及发展能力指标 近三年来，公司的净资产收益率、每股收益、每股净资产、毛利率等反映盈利能力的指标，均呈现逐年上升的态势且保持在较高水平。 由于公司的设备利用率较高、管理能力较强，公司的毛利率水平始终保持在３０％以上，处于行业前列；净资产收益率逐年递增且远在１０％以上，可见紫江企业具有突出的盈利能力。 从较高的主营业务收入增长率、净利润增长率和总资产增长率来 看，也反映出公司产品的新增市场逐年扩大，市场占有率不断提高，企业成长性好的特点。 通过与同行业上市公司比较，公司的净资产收益率、每股收益、每股净资产、毛利率和主营业务收入增长率等指标均高于平均水平，由此表明紫江企业的盈利能力和发展状况也处于同行业领先的地位。 表４ 2020年公司盈利能力及发。