财管练习强化提高班第10章练习题

财管练习强化提高班第10章练习题内容摘要：

您没有做这道题。 正确答案： B, C, D 知识点：现金流量模型参数的估计 答案解析： 企业实体现金流量 =息前税营业后利润－净投资，由于净投资 =总投资－折旧与摊销 =净负债增加 +所有者权益增加， 所以 BCD 的结果是一样的；选项 A不对，由于在计算经营现金净流量时已经扣除了经营营运资本增加，所以不能再减总投资，资本支出和经营营运资本增加，称为“总投资”，所以应该是：实体现金流量 =经营现金净流量－资 本支出。 试题编号： 17506 8. 在稳定状态下，下列说法正确的是（ ）。 A B C D E F 您没有做这道题。 正确答案： A, B, C, D 知识点：现金流量模型参数的估计 答案解析： 本题的主要考核点是稳定状态下三个现金流量增长率与销售收入增长率的关系。 在稳定状态注册会计师考试论坛，资料下载，结交考友 注册会计师考试论 坛，资料下载，结交考友 下，经营效率和财务政策不变，即总资产息前税后经营利润率、资本结构和股利支付率不变，则选项 A、 B、 C 的说法正确。 根据竞争均衡理论，后续期的销售收入增长率大体上等于宏观经济的名义增长率。 试题编号： 17511 三、判断题 1. 如果企业停止运营，此时企业的价值是这些财产的变现价值，称之为清算价值。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点：企业价值评估的对象 答案解析： 如果企业停止运营，不再具有整体价值，它就只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值 ，称之为清算价值。 试题编号： 17513 2. 运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利率乘以行业平均市盈率计算。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点：相对价值模型的应用 答案解析： 运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以可比企业的平均市盈率计算。 试题编号： 17517 3. 如果假设企业不保留多余的现金，而将股权现金全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，股权流量模型可以取代股利现金流量模型。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点：现金流量模型参数的估计 答案解析： 有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策。 如果把股权流量全部作为股利分配，则股权流量模型和股利现金流量模型两个结果是相同的。 注册会计师考试论坛，资料下载，结交考友 注册会计师考试论 坛，资料下载，结交考友 试题编号： 17520 4. 如果税后经营利润大于投资各方期望的报酬，经济利润也必然大于零，企业的价值将增加，反之如果税后经营利润小于投资各方期望的报酬，企业的价值将减少。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点：经济 利润模型的原理 答案解析： 企业价值 =期初投资资本 +预计经济利润现值，经济利润 =税后经营利润 全部资本费用，由公式可以看出税后经营利润大于投资各方期望的报酬，经济利润也必然大于零，企业的价值将增加。 试题编号： 17524 5. 市净率的修正方法与市盈率类似，关键因素是增长率。 因此，可以用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点：相对价值模型的原理 答案解析： 市净率修正方法的关键因素是股权报酬率。 因此，可以用股 权报酬率修正实际的市净率，把股权报酬率不同的同业企业纳入可比范围。 试题编号： 17526 6. 以购买股份的形式进行企业购并时，买方的实际收购成本等于收购股份所发生的股权成本。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点：企业价值评估的对象 答案解析： 以购买股份的形式进行企业购并时，虽然评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值，但是，买方的实际收购成本等于股权成本加上所承接的债务。 注册会计师考试论坛，资料下载，结交考友 注册会计师考试论 坛，资料下载，结交考友 试题编号： 17530 7. 如果假设前提一致，利用经济利润模型估计企业价值与折现现 金流量法的评估结果相同。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点：企业价值评估的模型 答案解析： 本题考点是注意经济利润模型和折现现金流量法的关系。 试题编号： 17533 8. 利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素，要比市盈率模型多考虑一个因素即股东权益报酬率。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点：相对价值模型的原理 答案解析： 市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本），这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有股东权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。 试题编号： 17535 四、计算及账务题 1. B 公司是一家化工企业，其 2020 年和 2020 年的财务资料如下：（单位：万元） 项目 2020 年 2020 年 流动资产合计 1144 1210 长期投资 0 102 固定资产原值 3019 3194 累计折旧 340 360 固定资产净值 2679 2834 其他长期资产 160 140 长期资产合计 2839 3076 总资产 3983 4286 股本（每股 1 元） 3641 3877 未分配利润 342 409 所有者权益合计 3983 4286 主营业务收入 2174 2300 注册会计师考试论坛，资料下载，结交考友 注册会计师考试论 坛，资料下载，结交考友 主营业务成本 907 960 主营业务利润 1267 1340 营业费用 624 660 其中：折旧 104 110 长期资产摊销 20 20 利润总额 643 680 所得税（ 30%） 193 204 净利润 450 476 年初未分配利润 234 342 可供分配利润 684 818 股利 342 409 未分配利润 342 409 公司 2020 年的销售增长率。