行业研究报告造纸行业寻找景气纸种中的优质龙头——20xx年造纸行业

行业研究报告造纸行业寻找景气纸种中的优质龙头——20xx年造纸行业内容摘要：

资料来源：中国纸网 国联证券 ，价格稳步上扬（看好） 白卡纸作为涂布纸板 中高档的产品， 2020年消费量 202万吨，其中社会卡 144万吨，烟卡 58万吨，其中烟卡市场比较稳定，社会化卡则主要由于下游医药和化妆品行业的高速增长而保持 15%左右的增速。 预计整个白卡纸市场能保持 10%以上的增速，每年会有 20万吨以上的市场增量。 根据对市场上白卡纸的生产企业的统计， 06年国内白卡纸产能为 226万吨，未来两年新增的白卡纸产能也较小 , 国内白卡纸市场将达到产销平衡的格局。 其中， 07 年主要有河南新亚 15 万吨白卡项目， 08 年新增产能主要包括美双胶纸价格走势50005500600065007000750080008500900095001000020 06 年1月20 06 年2月20 06 年3月20 06 年4月20 06 年5月20 06 年6月20 06 年7月20 06 年8月20 06 年9月20 06 年10 月20 06 年11 月20 06 年12 月20 07 年1月20 07 年2月20 07 年3月20 07 年4月20 07 年5月20 07 年6月20 07 年7月20 07 年8月20 07 年9月20 07 年10 月20 07 年11 月20 07 年12 月20 08 年1月20 08 年2月20 08 年3月20 08 年4月20 08 年5月双胶纸 国产( 元/ 吨) 双胶纸 进口( 元/ 吨)国产书刊纸价格走势4000425045004750500052505500575060002006年1月2006年2月2006年3月2006年4月2006年5月2006年6月2006年7月2006年8月2006年9月2006年10月2006年11月2006年12月2007年1月2007年2月2007年3月2007年4月2007年5月2007年6月2007年7月2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月书刊纸价格 国产( 元/ 吨)我国文化纸生产量及消费量统计表02004006008001000120014002020 2020 2020 2020 2020 2020051015202530354045生产量( 万吨） 消费量（万吨） 生产量增长率（% ） 消费量增长率（% ） 行业研究 报告 造纸行业 8 利纸业 30万吨 白卡、太阳纸业 20 万吨白卡项目。 由于白卡纸子行业产能释放放缓，需求增长较快，而国际浆价上涨动力不足使得成本有望得到控制，白卡纸市场将能延续 07年的景气行情，走势继续乐观，价格仍有上涨空间。 白卡纸消费量及产能预测 单位：万吨 年份 2020 2020E 2020E 2020E 社会卡 144 166 190 219 烟卡 58 58 60 60 合计消费量 202 224 250 279 产能 226 230 265 291 资料来 源：国联证券 资料来源：纸业易贸 国联证券 资料来源：中国纸网 国联证券 ，但国际摩擦带来的不确定性也较大（看好） 从 05 年开始铜版纸市场出现了供过于求的格局，国内市场压力逐渐增大。 07 年由于没有大的项目投产，生产量为 410万吨，比 06年增长了 %，相对于 06年 %的增长率，显示了产能释放的放缓。 由于近两年新投项目较少，预计 08年产量增长率会继续降低，按照 %的增长率计算，预计 08年国内产量为 430万吨。 需求方面，在 奥运会以及世博会等大型活动的推动下，消费量会急速上升， 07年消费量为 370万吨，同比增长%。 预计 08年将达到 425万吨，增长 15%，供需将出现平衡的局面。 同时但随着中东、欧盟市场的打开，特别是美国国际贸易委员会在 11月最终裁定取消了对我国造纸企业实施的涂布白纸板生产量及消费量统计表0200400600800100012002020 2020 2020E0510152025生产量（万吨） 消费量（万吨） 生产量增长率% 消费量增长率%白卡纸价格走势600065007000750080008500900020 06 年1月20 06 年3月20 06 年5月20 06 年7月20 06 年9月20 06 年11 月20 07 年1月20 07 年3月20 07 年5月20 07 年7月20 07 年9月20 07 年11 月20 08 年1月20 08 年3月20 08 年5月白卡 国产( 元/ 吨) 白卡 进口( 元/ 吨) 行业研究 报告 造纸行业 9 反倾销与反政府补贴制裁，铜版纸出口迅速增加。 3 月 31 日 美国政府宣布将对来自中国的铜版纸征收 18%的反补贴税，这使国内铜版纸在国际市场上再次碰壁。 虽然从长远发展看，征收反补贴税并不能阻挡国内造纸企业走出国门的大势，但是短期内遭遇税收壁垒，必然国内纸企就 此返回国内市场，对国内市场将会造成一定的冲击。 但是回想07年美国对我国铜版纸出口实施的双反制裁都没对我国铜版纸造成太大压力，另有铜版纸企业成功开辟了中东、欧盟市场，所以对于这次美国宣布的 18%的反政府补贴制裁不必太过悲观。 另外，由于我国铜版纸生产过程中木浆只占 55%左右， 35%左右为填涂石灰粉，这使得我国生产的铜版纸相比国外的铜版纸具有成本优势，出口优势明显。 产能投放放缓、国内需求旺盛，出口优势明显，铜版纸市场有望柳暗花明。 资料来源： 纸业易贸 国联证券 资料来源：中国纸网 国联证券 资料来源：中国纸网 国联证券 我国铜版纸生产总量及总消费量统计表0501001502002503003504004505001996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020E 4 004080120160200产量（万吨） 消费量（万吨） 产量增长率% 消费量增长率%中国铜版纸进出口量统计0204060801001202020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 0 . 8 0 . 6 0 . 4 0 . 200 . 20 . 40 . 6进口量（万吨） 出口量（万吨） 出口同比增长率（% ） 进口同比增长率（%。