股票价值投资理念的探讨

股票价值投资理念的探讨内容摘要：

整的阵痛期之后才可能把握住新一轮行情的脉络而获得好的投资收益。 价值投资的分析步骤 l、从宏观、中观到微观面的经济预测 价值投资关注的是上市公司未来的成长性，因此需要对 GDP、行业未来的市场状况以及公司的销售收入、收益、成本和费用等作出可能准确的预测。 预测方法主要有概率预测和经济计量模型预测两种。 筛选具有发展潜力的行业 通过宏观经济预测和行业经济分析，投资者可以判断当前经济所处的阶段和未来几年内的发展趋势，这样，可以进一步判断未来几年内可以有较大发展前景的行业。 估算股票的内在价值 定了欲投资的行业之后，需要对所选行业内的个股进行内在价值分析。 股票内在价值的估算有很多种方法，一般来说股利贴现模型最为简单而被普遍使用。 筛选具有投资价值的股票 价值投资理念以效率市场理论为基础，认为有效市场的机制会使公司将来的股价和内在价值趋于一致，所以当股票的内在价值超过其市场价格时。 便会出现价值低估现象，其市场价格在未来必然会修正其内在价值．由于证券市场存在信息不对称现象，所以内在价值和市场价格的偏离又是常见的现象。 因此，通过上面的分析，投资者可以找出那些内在 价值大于市场价格的股票，这类股票也就是价值投资策略所要寻求的个股。 二、价值投资理念已有群众基础 2020 年年初始，由基金倡导的价值投资理念已经成为目前机构投资者的主流投资理念。 个股是否符合价值投资理念，直接导致了股价的冰火两重天。 那么，投资人怎么看 ?如下图： 用户 认为价值投资理 听消息很重要 跟踪庄家赚钱 大用户 55% 24% 21% 中用户 51% 24% 25% 小用户 51% 25% 24% 数据表明： 55％的大户认为价值投资理念让他们赚到了钱。 另有 24％的大户认为，听消息很重要； 2l％的大户认为，跟踪庄家痕迹能让他们赚钱。 51％的中户认同价值投资的理念， 25％的中户认为跟庄依然是赚钱之途，另有 24％的中户选择了听消息赚钱。 5l％的小户也认为，价值投资的理念能让他们赚钱。 在听消息和跟庄的态度上， 24％的小户选择跟庄， 25％的小户更愿意听消息。 与投资理念调查结果一致，截至 2020年 12月 20日，在 55％的大户持仓结构中，依照价值投资理念选择的股票市值大于其他股票市值，另 45％的大户的持仓机构中，其他股票市值大于依照价值投资理念选择的股票 市值。 中户对上述两个答案的选择分别是 52％、48％；小户分别是 53％、 47％。 调查表明，在投资理念与投资结构上，三类投资人没有明显区别。 五成以上的投资人都认为，价值投资理念是让他们赚钱的理念。 三、新的价值投资理念和特点 新价值投资理念 证券市场转轨加快特别是 QFII机制实施后，价值投资将成为 2020年主流的投资理念。 但价值投资却被赋予了新的内涵，超跌的价值再发现、价值低估的低价个股将成为明年证券市场最为活跃、最容易形成黑马的品种，投资者可以重点关注。 第一、 传统的价值型 个股并不能完全代表真正的价值投资内涵。 一直以来，人们所说的价值投资都是指投资那些股本较大，主业突出， 收益稳定，分红高，市盈率低的个股。 但我们认为，机械地照搬价值 理念选择传统的价值型个股是不可取的。 目前包括成熟市场在内的所 谓的价值类股票表现并不突出，不少个股也出现了大幅的跳水现象， 现象的背后依然是财务丑闻以及经营状况的恶化，因此目前对那些股 价已经充分反映出其绩优特性的个股总体要以回避为主，选择价值低 估，价值再发现个股将成为今后相当长时间的主流思想。 第二、 价值被低估的个股将成为市场一大新的 热点。 当市场化、规范化的程度较高时，股票的价格将围绕价值波动，当某只股票的价值被低估，那么这只股票的就会有内在的上升动力。 目前证券市场的三类个股可以关注：一是行业复苏个股，如家电、电子、网络等品种。 这些行业经历了成长成熟期后，股价也从历史的高位一路阴跌不止，股价已经缩水一半以上，已经到了跌无可跌的地步，相反伴随着行业的复苏，这此个股的业绩有望实现较大的提高，其股价也有价值回归要求；二是市场定位偏低的个股。 三是持续分红能力的个股。 分红对稳键的投资者来说无疑具有很大的吸引力，在以前市场过度追求股价价差收入的投 机气氛下，这类股票的价值被忽视。 第三、 值再发现个股将成为市场的另一大新热点。 价值再发现指市场的评估体系受到外部的影响而变化时，一些个股的投资价值就会 重新被发现和挖掘。 一是劳动密集型个股，如纺织、服装、鞋帽、五金等，随着 WTO成员国对我国放开配额的限制和关税上的歧视消除，这些产业将发展较好；二是资源稀缺的个股，这包括关系到国计民生的资源类个股，如说煤炭、石油、钢铁、铝、钒钛、铜业、锡业等； 三是港口、公路类个股，随着经济的发展和对外开放的加快，其收益将会呈现较快的增长，。