20xx年11月金融管理综合应用试题及答案

20xx年11月金融管理综合应用试题及答案内容摘要：

明 广东博导教育机构 —— 广东省自考教育第一品牌 学习提升能力 第 8 页 (共 17 页 ) 知识改变命运  进入 FTSE前 250强。  有几集的雇佣制度、科学的人力资源管理策略和先进的企业文化。  积极履行环保、就业、慈善等社会责任，树立了良好的社会形象。  上品公司面临的困难。  在本土难以继续扩张。  在距离较近的欧洲大陆市场同样无法扩张。  英国本土经济萧条影响筹资和扩张能力。  经济萧条情况下，房产和无形资产等固定资产账面价值大幅度降低（由 2020年的 120,000,000英镑降至 2020年的 50,000,000英镑），在预计其他项目不变的前提下，净资产金额将大幅度下降（从 2020年的 75,045,000英镑降为 2020年 5,045,000英镑）。 这也将影响公司的举债能力。  在新加坡投资的优势。  政治局势稳定，鼓励外商投资。  经济发展状况基本稳定，餐饮业的增长率高于总体经济增长水平。  新加坡对外开放较早，东西方文化隔阂较少，能接受西方的企业管理模式和饮食文化。  新加坡拥有快餐业的消费人群。  技术较为先进，能提供多种服务方式。  现有面包店具有良好的商业基础（经营已经 10年，快餐品种多样，设备先进，盈利状况良好）  新加坡市场潜力较大，并可以作为进入亚洲市场的突破口。  在新加坡投资的风险。  竞 争较为激烈，现有的众多快餐店，特别是大型连锁西餐店会对上品公司的第一家门店构成威胁。  面包店租金 18个月以后是否会有变化（如果租金增加，会增加经营成本）。  如何将扩张计划在上品公司内部进行沟通并达成一致性意见。  距离本土市场路途遥远（可能存在管理问题，包括雇佣制度、人力资源管理模式和企业文化、管理伦理能否在新加坡本土化的问题）。  上品公司可能难以适应新加坡的法律规范要求。  可能提取的数据和分析。 明 广东博导教育机构 —— 广东省自考教育第一品牌 学习提升能力 第 9 页 (共 17 页 ) 知识改变命运  表 1为英国本土公司的收益及负债水平（根据现有信息提炼） 表 1 （金额单位：千英镑） 20202020年 20202020年 股东权益报酬率 * %326007519000 %567504542020 总资产收益率 * %2255 00 560 07 525 00 0  %37600 05750 45500 00  销售净利率 * %365000019000  %670000042020  资产负债率 ** %4855 00 560 07 555 00 05  %4460 00 575 04 560 00 05  负债权益比率 **（ =股东权益 负债） %9260075550005  %8075045600005  （表中 *类指标属于收益水平指标， **类属于负债水平制表，各类指标只需计算一个即可；考生也可以其它合理方式进行数据处理。 ） 表 1中的比率显示，从 2020年 7月到 2020年 6月，上品公司收益率水平上升（包括总资产收益率、股东权益报酬率和销售净利率）；负债水平（资产负债率和负债权益比率）处于合理区间，财务状况良好。  新加坡面包店的收益水平：（金额单位：千英镑） 股东权益报酬率： %2345001050 销售净利率： %7150001050 从销售净利率来看，新加坡面包店的销售经理明显 高于上品公司本土的销售净利率水平，说明新加坡面包店存在较好的盈利 空间，如果新加坡面包店能够合理使用债务筹资，股东权益报酬率预期能够得到进一步提升。  可作出的评估与判断  在英国本土经济萧条，市场扩张机会不足的情况下，应该寻求海外扩张机会。  已上品公司产品在英国的口碑、经营的灵活度和管理经验，预期能够适应当地客户的需求，进一步扩大销售。 明 广东博导教育机构 —— 广东省自考教育第一品牌 学习提升能力 第 10 页 (共 17 页 ) 知识改变命运  新加坡面包店经 过 10年的经营，已经建立了良好的客户基础和品牌商誉；近期对缅甸的装修和新设备的购置，使得收购后较短时期内可以不再发生这方面的资本性支出；店面租金在 18个月内不变，可以保证在收购初期经营成本不会有很大的增加。  利用在新加坡市场扩张的机会，有助于改善公司现有的获利能力和财务状况，有助于拓展亚洲市场，弥补英国本土市场增长力的不足。 收购面包店所需资金的筹集方式分析  分析思路 企业筹资方式的选择取决于筹资方式优缺点的比较，详见表 2. 优点 缺点 使用留存收益筹资 无需还本付息，无还款压力 受制于股利分红的压力； 存在较高机会成本（资金投资于其他投资项目所带来的收益） 使用银行借款筹资 当盈利水平超过银行借款成本时，能够产生杠杆效应 存在一定的债务偿还风险 在上品公司，当收购新加坡面包店的筹资成本低于新加坡面包店的筹资报酬率时，无论采用留存收益还是银行借款筹资都有利于提高公司股价，增加股东价值。  如果未发生经济萧条，上品公司持有的房产价格上涨，财务状况良好，公司更容易获得银行借款，采用银行借款筹资能够带来财务杠杆收益。 而留存收益筹资受制于公司的分红政策（高额股利）和留存收益的机会成本。 此时 选择银行借款筹资更为合适。  如果经济萧条，尚品公司持有的房产价格下跌，财务状况恶化，公司申请银行借款的难度加大，而且银行借款筹资存在还本付息的压力，如果新加坡面包店利润下滑，很可能出现面包店利润无法偿还银行借款本息的情况。 而留存收益筹资无需还本付息，公司面临的财务风险较小。 此时使用银行借款和留存收益组合筹资更为合适。  两套筹资方案的财务指标比较分析（答案仅供参考，对于考生采集和利用的其他数据信息，也可酌情赋分。 ）  假定经济萧条 —— 两种不同筹资方案比较 表 3 明 广东博导教育机构 —— 广东省自考教育第一品牌 学习提升能力 第 11 页 (共 17 页 ) 知识改变命运 财务指标 假定未收购。