20xx年电大财务管理综合练习

20xx年电大财务管理综合练习内容摘要：

优先级别较高的公司债券要优先得到清偿，而优先级别较低的债券只在有比它级别高的券得到偿还之后，才能得到清偿。 （ 3） .财务风险。 债券即使有较高的优先偿还级别并得到抵押担保，也不能保证一定会得到完全的清偿。 公司的经营风险总是存在的。 如果公司经营不稳定，风险较大，其债券的可靠性就比较低，受损失的可能性也比较大。 （ 4） .利率。 长期债券的利率通常是固定利率，这与从银行取得的贷款有所不同。 公司从银行取得的贷款，其利率可以是浮动的。 当 市场利率水平上升时，贷款利率随之上升；当市场利率水平下降时，贷款利率也会随之下降。 13. 简述融资租赁的优缺点。 答： 融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点： 第一，节约资金，提高资金的使用效益。 通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。 第二，简化企业管理，降低管理成本。 融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。 这是因为： (1)从设备的取得看，租入设备比贷款自购设 备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。 (2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。 第三，增加资金调度的灵活性。 融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。 另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。 但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。 14. 简述资本成本的内容、性质和作用。 答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。 这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。 （ 1）资本成本包括筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；因发行股票债券等而支付的发行费用等；使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行支付的利息、向债券持有者支付的债息等。 （ 2）资本成本的性质体现在：一方面；从资本成本的价值 属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴；另一方面，从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。 (3)资本成本的作用。 资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 企业筹资长期资金有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成本高低进行排列，并从中选出成本较低的筹资方式。 不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成本的高低将是比较各筹资组 合方案，作出资本结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；再次，资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。 只有在企业净资产收益率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方；否则被认为是经营不利。 答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手： （ 1）合理安排筹资期限。 原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限 越长，筹资期限也要求越长。 但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。 （ 2）合理利率预期。 资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。 （ 3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。 要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。 （ 4）积极利用负债经营。 在投资收 益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 （ 5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。 对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。 16. 什么是筹资风险。 按其成因可分为哪几类。 答：筹资风险，又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。 由于股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的，从风 险产生的原因上可将其分为两大类：其一：现金性筹资风险，指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。 现金性筹资是由于现金短缺、由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。 其二，收支性筹资风险，是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。 按照“资产＝负债 +权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量，在负债不变下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低，终极的收支性财务风险表现为企业破 产清理后的剩余财产不足以支付债务。 答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手： （ 1）对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。 为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金需要。 因此，安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。 它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负 债和股本来满足固定资产与恒定性流动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。 （ 2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。 答：资本结构调整的方法可归纳为： （ 1）存量调整。 所谓存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。 具体方式有： (1)在债务资本过高时，将部分 债务资本转化为股权资本。 例如，将可转换债券转换为普通股票； (2)在债务资本过高时，将长期债务收兑或提前归还，而筹集相应的股权资本额； (3)在股权资本过高时，通过减资并增加相 应的负债额，来调整资本结构。 不过这种方式很少被采用。 （ 2）过追加股权资本投资来改善资本结构，如将公积金转换为资本，或者直接增资；在债务资本过低时，通过追加债务筹资规模来提高债务筹资比重；在股权资本过低时，可通过筹措股权资本来扩 大投资 ，提高股权资本比重。 （ 3）减量调整。 它是通过减少资产总额的方式来调整资本结构。 具体方式有： (1)在股权资本过高时，通过减资来降低其比重 (股份公司则可回购部分普通股票等 )； (2)在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比重。 ，而以非贴现法为辅助计算方法。 答：原因是：（ 1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。 而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。 （ 2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。 而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。 20．简述营运政策的主要类型。 答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进形融资政策和稳健型融资政策。 配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 是一种理想的 、对企业有着较高资金使用要求的营运资本融资政策。 激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资产的资金需要。 是一种收益性和风险性均较高的营运资本融资政策。 稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则 由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 是一种风险性和收益性均较低的营运资本融资政策。 21．简述应收账款日常管理。 答：应收账款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析 和应收账款准备制度。 （ 1）应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。 客户在现金支付能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。 对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏帐损失。 （ 2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。 应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收 账款的余额占总计余额的比重。 对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。 （ 3）应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。 应收账款收现保证率== 当期应收账款总计余额的现金来源额当期预计其他稳定可靠当期预计现金需要额 ；式中其他稳定可靠的现金来源是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。 应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准， 企业现金流转就会出现中断。 （ 4）应收账款准备制度即遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，提取坏账准备金。 按规定，确定坏账损失的标准主要有两条： 1。 因债务人破产或死亡，依照民事诉讼法以其破产财产或遗产（包括义务担保人的财产）清偿后，确实无法收回的应收账款。 2。 经主管财政机关核准的债务人逾期未履行偿债义务超过三年仍无法收回的应收款项。 符合任何一条即可按坏账损失处理。 答：证券投资时机就是买卖证券的时机。 投资理论认为，投资时机判断的方法主要有：①因素分析法。 因素分析 法就是依据单一或综合因素对证券投资者心理和买卖行为的影响来分析证券市价变动趋势的方法。 ②指标分析法。 指标分析法就是根据有关经济指标，如价格指数、涨跌指数、价格涨跌幅度、市盈率、上市公司的各项财务指标等的变动趋势来分析判断证券市场未来走向的方法。 ③图示分析法。 图示分析法就是将一定时期证券市价的变动情况绘制成走势图，投资者借以判断价格峰顶或低谷的形成，从而找出买卖时机的方法。 答：证券投资主要分为四种类型，即政府债券投资、金融债券投资、企业债券投资和股票投资。 ①政府债券和金融 债券的特点。 在 我国，这两种投资方式可视为无差异投资。 这两种投资方式主要的优点是风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等。 但由于政府债券和金融债券的风险小，所以收益率也较低。 ②企业债券与企业股票。 相对于政府债券和金融债券，企业债券与企业股票的风险与收益相对要高些，尤其是股票的风险与收益都远远大于政府债券和金融债券。 从流动性上讲，企业债券或股票流动性较政府债券和金融债券要低些。 由于企业证券的风险较高，因此，其抵押代用率不及政府债券与金融债券。 另外，无论是企业债券还是企业股票，均得不到投资收益的税收减免优惠。 券投资的目的有哪些。 答：证券投资的目的主要有：①为保证未来的现金支付进行证券投资。 为保证企业生产经营活动中未来的资金需要，特别是为了保证某些重要债务的按时偿还，企业可以事先将一部分资金投资于债券等收益比较稳定的证券，以备偿债时使用。 ②进行多元化投资，分散投资风险。 多元化投资可以降低风险。 但在多数情况下，直接进行实业方面的多元化投资是比较困难的，但利用证券投资，则可以比较方便地达到投资其他行业的目的，从而实现多元化投资。 ③为了对某一企业进行控制或实施重大影响进行证券投资。 所谓控制或实施重大影响是指企业通过二 级市场，购买目标公司一定数量的股份，从而达到影响公司经营决策的目的。 ④为充分利用闲置资金进行盈利性投资。 企业在生产过程中，难免会有部分暂时闲置的资金，企业可以将这部分闲置资金进行证券投资，以提高资产的收益率。 五、综合计算题 1..某人在 2020 年 1 月 1 日存入银行 1000 元，年利率为 10%。 要求计算：每年复利一次， 2020 年 1 月 1 日存款账户余额是多少。 .解： 2020 年 1 月 1 日存入金额 1000 元为现值， 2020 年 1 月 1 日账户余额为 3 年后终值。 2020 年 1 月 1 日存款账户余额 =1000=1331(元 ) 其中， 1331 是利率为 10%，期数为 3 的复利终值系数。 2. 某企业按 (2／ 10， N／ 30)条件购人一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。 要求： 计算企业放弃现金折。