20xx年中级会计资格考试财务管理讲义第三章

20xx年中级会计资格考试财务管理讲义第三章内容摘要：

，加快实现公司上市融资的进程。 （七）发行普通股筹资的特点、自主经营所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。 普通股筹资的股东众多，公司其日常经营管理事务主要由公司的董事会和经理层负责，资本成本较低公司有盈利，并认为适于分配股利才分派股利；公司盈利较少，或者虽有盈利但现金短缺或有更好的投资机会，也可以少支付或不支付股利。 相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低【提示】相对于债券筹资而言，资金成本较高。 普通股筹资，股东的大众化，带来了公司的广泛的社会影响。 特别是上市公司，其股票的流通性强，有利于市场确认公司的价值普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投资者，手续复杂　普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，散，公司容易被经理人控制。 同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。 三、留存收益筹资途径筹资特点　　【例多选题】利用留存收益筹资的特点包括（　）。 [答疑编号1515030301：针对该题提问]『正确答案』AB　　四、股权筹资的优缺点（一般情况下）优点（1）是企业稳定的资本基础股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。 （2）是企业良好的信誉基础股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其它单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。 （3）财务风险较小股权资本不用在企业正常营运期内偿还，不存在还本付息的财务风险。 缺点（1）资本成本负担较重股权筹资的资本成本要高于债务筹资。 （2）容易分散公司的控制权利用股权筹资，引进了新的投资者或者出售了新的股票，会导致公司控制权结构的改变，分散了企业的控制权。 （3）信息沟通与披露成本较大特别是上市公司，其股东众多而分散，只能通过公司的公开信息披露了解公司状况，这就需要公司花更多的精力，有些还需要设置专门的部门，用于公司的信息披露和投资者关系管理。 【例单选题】（2002年）下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的是（　）。 [答疑编号1515030302：针对该题提问]『正确答案』D　　 第三节　债务筹资 　　筹资方式一般包括银行借款、发行公司债券、融资租赁等方式。 一、银行借款　　（一）银行借款的种类（重点关注第二个分类）　　按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。 担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。 【例单选题】某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（　）。 [答疑编号1515030303：针对该题提问]『正确答案』D　　（二）保护性条款例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。 主要包括：①要求定期向提供贷款的金融机构提交财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；②不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力；③如期清偿应缴纳税金和其他到期债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失；④不准以资产作其他承诺的担保或抵押；⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。 一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。 主要包括：①保持企业的资产流动性。 要求企业需持有一定最低额度的货币资金及其他流动资产，以保持企业资产的流动性和偿债能力，一般规定了企业必须保持的最低营运资金数额和最低流动比率数值。 ②限制企业非经营性支出。 如限制支付现金股利、购入股票和职工加薪的数额规模，以减少企业资金的过度外流。 ③限制企业资本支出的规模。 控制企业资产结构中的长期性资产的比例，以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性。 ④限制公司再举债规模。 目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先索偿权。 ⑤限制公司的长期投资。 如规定公司不准投资于短期内不能收回资金的项目，不能未经银行等债权人同意而与其他公司合并等。 【总结】一般性保护条款——“一保四限”特殊性保护条款这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款，等等。 （三）银行借款筹资的特点优点缺点　　【例单选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（　）。 [答疑编号1515030304：针对该题提问]『正确答案』B　　【例多选题】下列属于银行借款的一般性保护条款的有（　）。 [答疑编号1515030305：针对该题提问]『正确答案』ABC　　二、发行公司债券　　（一）债券的种类分类标志类型含义是否记名记名债券在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息无记名债券在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名能否转换成公司股权可转换债券债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券有无特定财产担保担保债券以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。 信用债券仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券　　（二）发行债券的条件发行资格在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格发行条件根据《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。 资金用途公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出　　【提示】注意相关规定在案例中出现。 例如，某股份有限公司是一家上市公司，目前公司总资产是10亿元，资产负债率60%（目前公司债券余额为0）。 2011年3月公司召开董事会会议，会议议程主要讨论一个大型项目的融资方案。 其中一个方案是发行3亿元的公司债券。 要求：分析债券筹资的可行性。 [答疑编号1515030306：针对该题提问]『正确答案』债券筹资方案不可行。 理由：筹资后累计债券余额3亿元247。 净资产4亿元100%＝75%，超过了40%，不符合发行要求。 （二）债券的偿还　　提前偿还（提前赎回，或收回）（1）是指在债券尚未到期之前就予以偿还。 （2）只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。 （3）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。 （4）该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。 当公司资金结余时可以提前赎回债券。 当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 分批偿还如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到。