20xx年中级会计财务管理预习讲义

20xx年中级会计财务管理预习讲义内容摘要：

行为，也叫定向募集增发。 (四 )引入战略投资者 ，作为战略投资者的基本要求是： (1)要与公司的经营业务联系紧密。 (2)要出于长期投资目的而较长时期地持有股票。 (3)要具有相当的资金实力，且持股数量较多。 ： (1)提升公司形象，提高资本市场认同度。 (2)优化股权结构，健全公司法人治理。 战略投资者带来的不仅是资金和技术，更重要的是能带来先进的管理水平和优秀的管理团队。 (3)提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力。 (4)达到 阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。 (五 )发行普通股筹资的特点 优点： (1)所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。 (2)没有固定的股息负担，资本成本较低 (相对吸收直接投资来说 )。 相对于债券筹资，资金成本较高。 (3)能增强公司的社会声誉。 (4)促进股权流通和转让。 缺点： (5)筹资费用较高，手续复杂。 (6)不易尽快形成生产能力。 (7)公司控制权分散，公司容易被经理人控制。 三、留存收益 利用留存收益筹资的特点 优点：。 缺点：。 四、股权筹资的优缺点 (一 )股权筹资的优点。 (2)股权筹资是企业良好的信誉基础。 (3)财务风险较小。 股权资本不用在企业正常营运期内偿还，不存在还本付息的财务风险。 企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成本负担比较灵活。 (二 )股权筹资的缺点。 (相对于债务筹资 ) 股权筹资的资本成本 要高于债务筹资。 第三节 债务筹资 银行借款、发行公司债券、融资租赁和商业信用是债务筹资的基本形式。 一、银行借款 (一 )保护性条款 例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现 如定期向贷款机构提交财务报表等 一般性保护条款 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同 如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等 特殊性保护条 这类条款是针对特殊情况 而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊款 情况下才能生效 如借款用途不得改变等 (二 )银行借款筹资的特点 优点 缺点 二、发行公司债券 (一 )债券的种类 分类标志 类型 含义 是否记名 记名债券 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 无记名债券 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 能否转换成公司股权 可转换债券 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 不可转换债券 不能转换为发债公司股票的债券 有无特定财产担保 担保债券（抵押债券） 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 信用债券 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 (二 )债券的偿还 提前偿还 （提前赎回，或收回） 是指在债券尚未到期之前就予以偿还 该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。 当公司资金结余时可以提前赎回债券。 当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以降低的利率来发行新债券 分 批偿还 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 一次偿还 到期一次偿还 (三 )债券筹资的特点 优点 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本 缺点 （相对于银行借款筹资） 三、融资租赁 (一 )租赁的含义与特征 含义 是指通过签订资产出让合同的方式，使用 资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为 特征 (二 )租赁的特征与基本形式 分类 特点 经营租赁 、保养由租赁公司负责 ，出租资产由租赁公司收回（城市自行车租赁） 融资租赁 ，按事先约定的办法处理设 备。 包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。 通常采用企业留购办法，即以很少的 “名义价格 ”（相对于设备残值）买下设备 融资租赁包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种形式。 (三 )融资租赁租金的计算 ，取决于以下几项因素： (1)设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。 (2)利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。 (3)租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。 金的支付有以下几种分类方式： (1)按支付间隔期的长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。 (2)按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。 (3)按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。 实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。 我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。 某企业于 2020年 1月 1日从租赁公司租入一套设备，价值 50万元，租期 6年，租赁期满时预计残值为 8万元，归租赁公司。 年利率 10%。 租金每年年末支付一次，要 求计算每次支付的租金额。 (四 )融资租赁的筹资特点 优点： ，能迅速获得所需资产。 ，财务优势明显。 租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱 ”的筹资方式。 (相对于贷款 )。 缺点：。 (通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的 30%) 来 _源 :考 四、债务筹资的优 缺点 (一 )债务筹资的优点。 一般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。 其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低。 其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低。 其三是利息等资本成本可以在税前支付。 (二 )债务筹资的缺点。 债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务 ，资本使用上可能会有特别地限制。 第四章 投资管理 第一节 投资管理概述 一、投资的分类 ，投资可分为直接投资和间接投资。 ，投资可分为生产性投资和非生产性投资。 生产性投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资 (属于垫支资本投资 )和流动资金投资 (属于周转资本投资 )。 ，投资可分为对内投资和对外投资。 从企业的角度来看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使 用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。 ，分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 这里谈到的投资指属于直接投资范畴的企业内部投资 ——即项目投资。 二、项目投资的特点 与其他形式的投资相比，项目投资的特点有：投资内容独特 (每个项目都至少涉及到一项形成固定资产的投资 )、投资数额大、影响时间长 (至少一年或一个营业周期以上 )、发生频率低、变现能力差和投资风险高。 三、投资决 策及其影响因素 (一 )需求因素 (二 )时期和时间价值因素 重点关注时期因素和成本因素 1)时期因素，由项目计算期构成情况决定。 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期最后一年的年末称为终结点 ,假定项目最终报废或清理均发生在终结点 (但更新改造除外 )。 从投产日到终结点之的时间间隔称为运营期 ,又包括试产期和达产期 (完全达到设计生产能力期 )两个阶段。 项目计算期 (n)=建设期 (s)+ 运营期 (p) 运营期 =试产期 +达产期 (2)时间价值因素，是指将 项目计算期不同时点上的价值数据，按照一定的折现率对其进行折现，从而计算出相关动态项目评价指标。 (三 )成本因素 成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用 (1)投入阶段的成本，由建设期和运营期前期所发生的原始投资所决定。 原始投资 (又称初始投资 )等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资。 项目总投资 =原始投资 +建设期资本化利息 固定资产原值 =固定资产投资 +建设期资本化利息 +预备费 原始投资 =建设投资 +流动资金投资 建设投资 =固定资产投资 +无形资产投资 +其他 +预备费 第二节 财务可行性要素的估算 一、财务可行性要素的特征 通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。 从项目投入产出的角度看，可将完整的新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两个类型。 二、投入类财务可行性要素的估算 投入类财务可行性要素包括以下四项内容： (1)在建设期发生的建设投资。 (2)在建设期期末或运营期前发生垫支的流动资金投资。 (3)在运营期发生的经营成本 (付现成本 )。 (4)在运营期发生的各种税金 (包括营业税金及附加和企业所得税 )。 (一 )建设投资的估算 ——第一个投入类要素 建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算， 【形成固定资产费用的估算】 /新增重点 【形成无形资产费用的估算】 新建项目中通常不涉及商誉和著作权。 形成无形资产费用的资金投入方式，通常假定在建设期取得时一次投入。 按我国《企业会计准则》规定，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地地使用权，不得列作固定资产价值。 【形成其他资产费用的估算 】 形成其他资产费用是指建设投资中除形成固定资产、无形资产的费用以外的部分，包括生产准备费和开办费两项内容。 生产准备费，一般假定在建设期末一次投入。 开办费假设在建设期内分次投入。 生产准备费，一般可以按照工程费用和生产准备费率估算 开办费，一般可以按照工程费用和开办费率估算。 【预备费的估算】 预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费。 预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入。 (1)基本预备费 =(形成固定资产的费用 +形成无形 资产的费用 +形成其他资产的费用 )基本预备费率 (2)涨价预备费的估算。 涨价预备费是指应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资。 涨价预备费通常根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算。 二 )流动资金投资的估算 ——第二个投入类要素 流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算。 分项详细估算法，是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而确定各年流动资金投资的一种方法。 (三 )经营成本的估算 ——第三个投入类 要素 不论什么类型的投资项目，在运营期都要发生经营成本，它的估算与具体的筹资方案无关。 经营成本本来属于时期指标，为简化计算，可假定其发生在运营期各年的年末。 成本中不包括固定性的财务费用，也不包括变动性的财务费用。 (四 )运营期相关税金的估算 ——第四个投入类要素 在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期税金包括运营期内营业税金及附加、调整所得税两项因素。 为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 一、财务可行性评价指标的类型 主要：静态投 资回收期 (PP， PP’)、投资收益率 (ROI)、净现值(NPV)、净现值率 (NPVR)、内部收益率 (IRR) 上述评价指标可以按以下标准进行分类： (1)按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标 (总投资收益率和静态投资回收期 )和动态评价指标 (净现值、净现值率、内部收益率 )。 (2)按指标性质不同，可分为正指标和反指标两大类。 上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。 (3)按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标 (净现值、净现值率、内部收益率 )、次要指标 (静态投资回收期 )和辅助指标 (总投资收益率 )。 二、投资项目净现金流量的测算 (一 )投资项目净。