山东经济学院财务管理习题

山东经济学院财务管理习题内容摘要：

A. B. C. D. （股票价值 =市盈率每股盈利）的下列说法中 ,正确的有 ( )。 A. B. C. D.。 ( 1的折现率。 （ ，将以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行 为称为固定资产投资。 ( ) ，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。 （ ） 下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬 率。 （。 （ ，在计算现金流量时，可以把营业收入和成本看成是在年末发生。 （ ） ，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待。 ( ） 决策时，有关税金支出只需估算所得税。 （ ，按照确定性假设，与 项目现金流量有关的销售收入、成本水平、应缴的所得税等均为已知常数。 （ ，如果投资行 为只涉及一个年度，属于一次投入；若投资行为涉及两个或两个以上年度，则属于分次投入。 （ ，所以它不属于建设投资的范畴，不能作为现金流 出量的内容。 （ 互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时， 则原始 ，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支 的流动资金投资额的合计数。 （。 （ ，项目投产后开头的若干年内每年的净现金流量必须相等 ，而且这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始总投资，才可利用简化算法计算投 资回收期。 （ 法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以使投资 额不同的独立方案之间直接用获利指数进行对比。 （。 （ ，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下 ，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。 （ ，其正确的选择原则不是选择获利指数最大的 方案，而是在保证获利指数大于 1的条件下 ，使追加投资所得的追加收入最大化。 （ ） ，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券 ，因此，债权性证券承担的风险相对于所有权证券，其风险较小。 （ ，一般说来，变动收益债券，其购买力风险会高于固定收益债券。 （ 10年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5年期的债券，票面利率亦为 10%。 两种债 券的其它方面没有区别。 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 （ ） ，其他证券投资都或多或 少存在一定的违约风险。 （。 （ ，股利恒定的股票的价值与市场利率成反比，与预期股 利成正比。 （。 （ ，其投资风险和融资风险均很大。 （。 （ ，利率下降，证券价格下降，利率上升， 证券价格上升。 （ ，长期证券投资与短期证券投资相比，短期证券的风险较小，收益率相对较低。 （ ） ，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。 在这种情 况下，企业的总利润率的风险并不能够因多种经营而减少。 （。 （ ，投资该行业的证券风险就越大。 （ ，与利率风险成负相关。 （。 （ 、风险中等、风险小的证券放在一起进 行组合。 （ ，则该种资产的流动性较好。 （ ，只承担市场风险，不承担公司特有风险。 （ ，证券投资基金的流动性和变现能力较强，可以采用开放型投资 基金。 （ ，比股东的现金流量风险小。 （ ，有两个备选方案： A方案的净现值为 400万元，内含 报酬率为 10%； B方案的净现值为 300万元，内含报酬率为 15%。 据此可以认定 A方安较好。 （ ，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年 金现值系数与原始投资额成反比。 （ ，贴现率的高低不会影响方案的优先秩序。 （ ，使某投资方案的净现值小于零的拆现率，一定小于该投资方案的内含报酬 率。 （ ，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值经采用直 线折旧法大。 （ ，则该方案可行。 （ 现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程 度，分别采用不同的肯定当量系数。 （ ，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 （ ，那么在净现值法下，当净现值为正数时说 明还本付息后该项目仍 有剩余收益。 ( ，但考虑了回收期满后的现金流量状况。 （ ） ，残值收入作为现金流入来考虑。 （。 （。 （ ，而市场风险报酬率是 市场投 ，股票的种类越多，风险越小 ，包括全部股票的投资组合风险为零。 （ ）（ 2020 A 项目原始投资 650万元，其中：固定资产投资 500万元，流动资金投资 100万元，其余为无形 资产投 该项目建设期为 2年，经营期为 10年。 除流动资金投资在项目完工时（第 2年末）投入外，其 余投资 固定资产的寿命期为 10年，按直线法计提折旧，期满有 40万元的净残值； 无形资产从投资年 份起分10 预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为 380万元和 129 万元，所得税税率为 33% 要求：（ 1）计算该项目 A ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ （ 2）计算该项目 A ① 建 ② 投产后 1至 10 ③ ④ （ 3）按 14%的行业基准折现率计算的 A方案净现值指标为 +145万元，请据此评价该方案的财 务可行 （ 4）该项目的 B方案比 A方案多投入 50万元的原始投资，建设期为 0年，经营期不变，其净现 金流量为： NCF 0=700万元， NCF 110 =。 请计算该项目 B方案的净现值指 标，并据以评 （ 5）利用年等额净回收额法进行投资决策，在 A、 B方案中选出较优的方案。 （计算结果保 留两位 A、 B、 C三中股票构成的证券组合，其 β系数分别是 、 ，在证券 组合中所占的比重分别为 50%、 30%和 20%，股票的市场收益率为 15%，无风险收益率为 12%。 预计建设期为 1年，所需原始投资 200万元于建设起点一次投 入。 该设备预计使用寿命为 5年，使用期满报废清理时无残值。 该设备折旧方法采用直线法。 该设备投产后每年增加净利润 60万元。 假定适用的行业基 准折现率为 10% 要求： （ 1 （ 2 （附：利率为 10%，期限为 1的年金现值系数（ P/A， 10%， 1） = 利率为 10%，期限为 5的年金现值系数（ P/A， 10%， 5） = 利率为 10%，期限为 6的年金现值系数（ P/A， 10%， 6） = 利率为 10%，期限为 1的复利现值系数（ P/F， 10%， 1） = 4. （ 1）甲方案原始投 资 150万，其中固定资产投资 100万，流动资金 50万，全部资金于建设起 点一资投入，经营期 5年，到期残值收入 5万，预计投产后年营业收入 90万，年总成本（包括 折旧） 60万。 （ 2）乙方案原始投资额 200万，其中固定资产 120万，流动资金投资 80万。 建设期 2年，经营 期 5年，建设期资本化利息 10万，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 8万， 到期投产后，年收入 170万，经营期成本 80万 /年，经营期每年归还利息 5 固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。 该企业为免税企业，可以免交所得税 要求：①说明甲 ⑤该企业所在行业的基准折现率为 10%，部分资金时间价值系数如下： (F/P， 10%， t) (P/F， 10%， t) (P/A， 10%， t) ，其账面折余价值为 10万元，目前出售可得收入 ，预计 还可使用 5年，该公司用直线法提取折旧。 现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产 效率，降低成本。 新设备购置成本为 40万元，使用年限为 5年，同样用直线法提取折旧，预 计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额第一年可从 100万元上升 到 ，第二至五年的销售收入可从 150万元上升到 165万元，每年的经营付现成本将 要从 110万元，上升到 115万元。 该企业的所得税税率为 33%，资金成本率为 10% 要求： （ 1 （ 2 （ 3 （ 4 （ 5 6. 项目 原始投资现值 净现值 甲 1500 450 乙 1000 350 丙 500 140 丁 500 225 要求： （ 1 （ 2 （ 3）若该公司的投资总额为 2500 β系数为 ，目前无风险收益率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10% ，若该股票为固定成长股，成长率为 6%，预计一年后的股利为 （ 1 （ 2） （ 3 1999年 1月 5日以每张 1020元的价格购买 B企业发行的利随本清的企业债券。 该债券 的面值为 1000元，期限为 3年，票面年利率为 10%，不计复利。 购买时市场年利率为 8%。 不考 要求： （ 1）利用债券估价模型评价 A （ 2）如果 A企业于 2020年 1月 5日将该债券以 1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。 9. （ 1） A公司债券，债券面 值为 1000元， 5年期，票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本， 债券的发行价格为 1105元，若投资人要求的必要收益率为 6%，则 A公司债券的价值为多少； 若甲公司欲投资 A （ 2） B公司债券，债券面值为 1000元， 5年期，票面利率为 8%，单利计息，到期一次还本付 息，债券的发行价格为 1105，若投资人要求的必要收益率为 6%，则 B公司债券的价值为多少 ；若甲公司欲投资 B （ 3） C公司债券， 债券面值为 1000元， 5年期， C公司采用贴现法付息，发行价格为 600万， 期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为 6%，则 C公司债券的价值为多少；若 甲公司欲投资 A （ 4）若甲公司持有 B公司债券 1年后，将期以 1200 ，现有 A、 B两家公司可供选择，从 A、 B公司 2020年 12月 31日 的有关会计报表及补充资料中获知， 2020年 A公司发放的每股股利为 5元，股票每股市价为 30 元 ； 2020年 B公司发放的每股股利为 2元，股票每股市价为 20元。 预期 A公司未来年度内股利 恒定；预期 B公司股利将持续增长，年增长率为 4%，假定目前无风险收益率为 8%，市场上所 有股票的平均收益率为 12%，A公司股票的 β系数为 2， B公司股票的 β系数为 要求： （ 1 （ 2）若投资购买两种股票各 100股，该投资组合的综合 β （ 3）若投资购买两种股票各 100股，该投资组合的预期收益率为多少。 ：某公司以每股 12元的价格购入 某种股票，预计该股票的年每股股利为 ，并且 将一直保持稳定，若打算持有 5年后再出售，预计 5年后股票价格可以翻番，则投资该股票的 投资收益率为 ABC公司明年的税后利润为 1000万元，发行在外普通股 500万股，假设公司税后利润 的逐年增长率为 6%，投资人要求的必要报酬率为 10%，预计 ABC公司未来始终保持净利润的 60 %用于发放股 B公司曾在 1999年 1月 1日平价发行的债券，每张面值 1000元，票面 利率 10%，5年到期，每年 12月 31日付息。 （计算过程中至少保留小数点后 4位，计算结果取 要求： （ 1）假定 2020年 1月 1日的市场利率下降到 8%，若 A在此时欲购买 B债券，则债券的价格为多 少时才 （ 2）假定 2020年 1月 1日的 B的市价为 900元，此时 A公司购买该债券持有到到期时的投资收益 率是多 （ 3）假定 2020年 1月 1日的市场利率为 12%，此时债券市价为 950 20200万元，每股支付股利 2元。 预计该公司未来三 年进入 成长期，净收益第 1年增长 14%，第 2年增长 14%，第 3年增长 8%。 第 4年及以后将保持与第三年 的净利润水平一 该公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例从净利润中 支付股利），并打算今后继续 要求： （ 1）假设投资人要求的报酬率为 10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值（精确到 0. 01元）； （ 2）如果股票的价格为 ，计算股票的投资收益率（精确到 1% 3500万元， 每年发生总成本 2900万元（含折 旧 10万元）。 该企业拟购置一套新设备。