国外受托资产管理业务的监管模式及其启示

国外受托资产管理业务的监管模式及其启示内容摘要：

有承担为客户托管资产或代其委任托管机构的职责，这项流动资本要求只须能满足 6 周的开支即可。 （ 2）行为规范。 英国资产管理业务的自律机构“投资管理监管组织”（ IMRO）在其规则手册中，明确规定资产管理公司必须遵守以下行为守则：①保持高度的职业操守；②谨慎、勤勉、专业、尽职；③保持高水平的市场行为规范；④了解客户；⑤使客户有充分的知情权 ；⑥避免利益冲突；⑦确保客户资产独立并受到适当的保护；⑧维持充足的资本；⑨保证员工得到适当的培训和监督；⑩与监管当局合作并向其报告有关事项。 （ 3）确保客户资产的独立。 资产管理公司可以自行承担客户资产的托管业务，也可向客户推荐另一机构提供托管服务。 但无论如何，它都必须确保客户资产严格独立于公司自身的资产。 为此，有关法规明确规定，投资必须以客户的名义、或其指定的名义、或托管人的名义做出；不论客户资产是由资产管理公司担任托管人还是托管给了第三方，资产管理公司必须正确记录客户的每笔投资；托管人必须每年至少两 次进行账目核对，并必须向客户寄送其投资交易的明细对账单。 （ 4）信息披露。 在英国，资产管理公司向其客户进行信息披露的内容主要包括：公司及其雇员以及有关当事方的基本情况（包括营业证照、身份及资格证明、营业地址等），公司监管者的情况，代表客户进行交易的情况，以及定期的投资运作报告（包括期初及期末的投资组合、估值基础、交易清单、收益及费用明细、业绩比较基准、以及各类资产变动的情况等）。 （ 5）强制执行。 自律机构对已经取得资格的资产管理公司进行持续的监管，包括评价其金融资源是否充足、内部控制和制度是否完 备、以及业务开展是否合规等。 如果一家资产管理公司没能遵守有关监管法规或被认为已不适合继续开展资产管理业务， IMRO 将对该公司进行调查，然后向其执行委员会提交调查报告。 根据执行委员会的决定，该案子可能被提交给纪律裁判所，由后者决定是否对该公司进行处罚，包括警告、罚款、责令赔偿投资者、限制业务开展、以及吊销从事资产管理业务的牌照等。 公司如对这些裁决有异议，可继续向上诉裁判所提起上诉。 （ 6）审计。 在英国，对资产管理公司实行双重审计。 首先，公司必须聘任有资格的审计机构对其进行审计，并将有关情况报告 IMRO，其中必须说明公司的年度财务结果和账务真实反映了公司的情况，并符合有关的会计规则和准则。 （ 7）投资者保护机制。 英国的金融服务管理局（ FSA）根据有关法律单独成立了一个为投资者提供赔偿的公司，并建立了相应的投资者赔偿机制。 当资产管理公司向投资者提供了很差或不适当的投资管理服务、并不能对投资者进行赔偿的情况下，可援用投资者赔偿机制。 目前，通过该机制的最高赔偿额为 万英镑，其中在 3 万英镑以下的全额赔偿，超出部分在 2 万英镑以内的赔偿 90%。 赔偿的资金主要来源于加入该投资者赔偿计划的资产管理公司所缴纳的会费。 （ 8）客户投诉处理机制。 IMRO 安排专人接受客户对资产管理公司的投诉，并独立组织相关的调查，公正合理地解决投资者与资产管理公司之间的争议和纠纷。 通常，客户就财产损失提起的赔偿要求最高不得超过 10 万英镑，就不便或痛苦提起的赔偿金额最高不超过 750 英镑。 （ 2.）美国的例子。 （ 1）最低资本要求。 在美国，证监会（ SEC）并没有对投资顾问公司设定最低资本要求，但个别州 的证券监管当局对在本州注册的投资顾问公司有一定的资本要求。 1996 年美国国会通过《全国证券市场促进法案》后，进一步划分了 SEC 与各州证券监管机构的权限，规定管理资产规模超过 2500 万美元或为投资公司进行投资管理的投资顾问必须在 SEC 注册，其余的可在各州注册。 （ 2）确保客户资产的独立。 投资顾问可以担任客户资产的托管人，但为此，其必须符合一些额外的条件，并向投资者提供下列服务。