财务管理学自学指导书

财务管理学自学指导书内容摘要：

企 业资本结构最佳时，应该（ A、 D ）。 A、综合资金成本最低 B、财务风险最小 C、债务资本最多 D、企业价值最大 （四） 判断题： 在使用销售百分比法进行筹资需要量预测时，一般假设流动资产 、 应付账款项目与销售额之间有直接的正比例关系（ 对 ）。 （五） 计算分析题： 某公司 2020 年销售产品 10 万件， 单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本总额100 万元。 公司负债 60 万元，年利率 12%。 要求：（ 1）计算 2020 年边际贡献；（ 2）计算 2020年息税前利润总额；（ 3）计算该公司 2020 年复合杠杆系数。 答案： （ 1）边际贡献 = （ 5030） *10 = 200 万元 （ 2）息税前利润总额 = 200100 = 100 万元 （ 3）复合杠杆系数（ DCL） = 200/（ 10060*12%） = 某公司年初的资本总额为 1600万元，各种资本所占比重和资本成本如下： 资本项目 资本 额（万元） 比重（ %） 资本成本率（ %） 公司债券 480 30 10 优先股 160 10 12 普通股 640 40 18 留存收益 320 20 17 合计 1600 100 本年度因扩大经营规模需要增资 400万元，现拟出这样一个筹资方案： 7 公司发行公司债券 100 万元，公司债券年利率 10%， 债券发行 筹资费用率 2%， 发行 普通股票 300 万元，股票增发不需要筹资费用。 由于增发的普通股大于公司债，企业财务风险降低，普通股价格上涨到 220 元（原每股 200 元），预计本年普通股每股股利 36 元，年股利增 长率 2%，所得税率 33%，试求筹资方案采纳后的企业综合资金成本。 答案：新发行债券的资金成本率＝ 10%（ 1－ 33%） /（ 1－ 2%）＝ % 筹资后股票资金成本率＝ 36/220+2%＝ % 方案采纳后的综合资金成本＝（ 480/2020） *10%+（ 100/2020） *% + （ 160/2020）*12% +（ 940/2020） *% +（ 320/2020） *% ＝ % +% + % +% +% ＝ % 六、复习思考题： 1. 简述经营杠杆的基本原理。 2. 简述财务杠杆的基本原理和启示。 3. 何谓复合杠杆。 复合杠杆原理给我们什么启示。 4. 什么是资金结构。 何为最佳资金结构。 5. 试述资本成本、财务风险与资本结构的关系。 第五章 长期项目投资管理 学时： 12学时（ 面授 4学时， 自学 8学时） 一、本章自学内容 ： 了解投资的分类和固定资产需要量的核定方法；掌握 项目投资决策评价指 标；了解 投资决策评价指标的应用问题。 二、本章 重点： 项目投资决策评价指标 的概念和计算及应用。 三、本章 难点： 固 定资产需要量的核定方法；项目投资 决策评价指标； 投资决策评价指标的应用问题。 四、学习方法指导： 联系企业固定资产等长期投资项目的投资实际，重点掌握长期项目投资决策评价的指标（方法）的概念、计算、决策标准、优缺点，并能做到能够简单应用。 五、典型例题介绍： （一） 填空题： 固定资产投资决策评价中的非贴现的方法主要有 投资利润率法 、 静态投资回收期法 等。 （二） 单选题： 在下列长期投资项目决策评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。 A．净收益率 C. 内部收益率 （三） 多选题： 在对投资项目进行现金流量分析时，每年营业现金净流量可按下列公式 8 计算确定（ B、 C ）。 A．营业净利润 +折旧 +所得税 B．营业净利润 +折旧 C．营业收入－付现成本－所得税 D．营业收入－营业成本－所得税 （四） 判断题： 在投资项目的生产经营期内，营业净利总计和现金净流量总计是相等的。 （ 错 ） “生产经营期内”应改成“整个项目计算期内”。 （五） 计算分析题： 某企业拟建一项固定资产，需投资 200 万元，按直线法计提折旧，使用寿命 10 年，无残值。 该工程当年投产，预计投产后每年可获 净 利 15 万元。 假定该项目的行业基准折现率为 10%。 请计算该项目的投资利润率、投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内含报酬率。 答案： 投产后每年相等的净现金流量 =15+200/10=35 万元。 （ 1）投资利润率 =15/200=% （ 2）投资回收期 =200/35= 年。 （ 3）净现值 =35*(P/A,10%,10)200= 万元 （ 4）净现值率 = （ 5）获利指数 = （ 6）因为 (P/A， IRR， 10)=200/35=，查表得知： （ P/A， 10%， 10） =，（ P/A， 12%， 10） =， 所以 IRR 处在 10%和 12%之间 ,用内插法求 IRR=10%+[()/()]*(12%10%)=% 六、复习思考题： 1. 简述固定资产投资的特点。 2. 简述长期投资决策中现金流量的构成。 3. 在长期项目投资决策中，为什么要用现金流量替代利润作为决策评价的基础信息。 4. 长期项目投资决策评价的指标主要包括哪些。 5．比较折现评价指标各自的优缺点。 第六章 流动资产管理 学时： 21学时（ 面授 7学时， 自学 14学时） 本章自学内容 ： 掌握资产组合的相关问题；熟悉现金、应收账款、存货投资的功能和成本；熟悉 确定最佳现金 持有量、制定应收账款信用政策、核定存货资金需要量的基本方法；了解现金预算的编制、现金日常管理和短期证券投资的管理、 应收账款日常管理和存货资金的控制方法。 9 本章 重点： 资产组合的相关 问题；现金、应收账款、存货投资的功能和成本； 制定应收账款信用政策、 核定存货资金需要量的基本方法 ；存货资金的控制方法。 本章 难点： 确定最佳现金持有量、制 定应收账款信用政策、核定存货资金需要量的基本方法。