cpa财务管理各章重点

cpa财务管理各章重点内容摘要：

投资项目评价的基本方法 （ 1） 净现值：指：特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 掌握：计算公式；主要应用问题是如何确定贴现 率，可根据资金成本确定；也可根据企业要求的最低资金利润率确定。 （ 2） 内含报酬率：指：能够使未来现金流入现值等于现金流出现值的贴现率，或者使投资方案净现值为零的贴现率。 计算方法：逐步测试与内插法结合，注意：折现率与净现值呈反方向变化。 （ 3） 在评价方案时要注意到：净现值是绝对值，内含报酬率与现值指数是相对值，比率高的方案绝对数不一定大，故：当两个方案互斥时应用净现值指标评价，当两个方案相互独立时，应使用内含报酬率指标来评价。 内含报酬率与现值指数有区别，现值指数事先必须已知贴现率，内含报酬率不必知道。 （ 4） 回收期法：计算分两 种情况，主要缺点忽略时间价值，并且没有考虑回收期后的收益，容易导致选择急功近利的项目。 故：一般做辅助方法使用，主要测定方案的流动性而非营利性。 二、投资项目现金流量的估计 现金流量：把握三个要点： 第一：投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，由特定项目引起 第二：现金流量是指增量现金流 第三：这里“现金”，是指广义的现金，不仅包括各种货币资金，还包括非货币资源的变现价值，如：一个项目要使用厂房、设备等，相关的现金净流量是指：它们的变现价值 现金流量包括：现金流出量、现金流入量、现金净流量三个概念 （ 1） 现金流入量：变现为：营业现金流入、生产线出售残值收入、收回流动资金 （ 2） 现金流出量：变现为：购置生产线价款、垫支流动资金 （ 3） 现金净流量：一定时期现金流入与流出的差额 计算：  可根据现金流量的定义计算：营业现金流量 =营业收入 付现成本 所得税 （付现成本不包括支付的利息费用） 《 CPA 财务管理》课程建设 10  根据年末营业结果计算：营业现金流量 =税后利润 +折旧  根据所得税对收入和折旧的影响计算： 营业现金流量 =收入（ 1税率） 付现成本 *（ 1税率） +折旧 *税率 固定资产更新 分析是主要采用平均年成本法，注意：采用该法是将继续使用旧设备与购置新设备 看成两个互斥方案，故不能将旧设备变现价值看成新设备的现金流入；使用该方法的基本前提是：将来设备更新时可按原来的平均年成本找到可替换的设备。 分两种情况：  不考虑时间价值：平均年成本 =未来使用年限内现金流出总额 /使用年限  考虑时间价值： 平均年成本 =未来使用年限内现金流出总现值 /年金现值系数 三、投资项目的风险处置（难点） 投资项目的风险处置方法： （ 1）风险调整贴现率法： 基本思路：对于高风险项目采用较高的贴现率折算净现值，然后根据净现值法则选择方案。 理论依据：资本资产定价模型 风险调整贴现率：是指：根 据风险大小确定的，包括风险因素的折现率 优点：比较符合逻辑，广泛使用；缺点：将时间价值与风险价值混为一谈，并据此对现金流量进行折现，意味着：风险将随时间的推移而加大。 （ 2）调整现金流量法： 基本思路：将不确定的现金流调整为确定的现金流量，然后用无风险报酬率作折现率计算净现值。 肯定当量系数是指：预计现金流入量中使投资者满意的无风险份额，利用肯定当量稀疏，可以将不肯定的现金流量折算成肯定的现金流量 （ 3）企业资金成本作为项目现现率的条件： 应具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产 的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资 计算项目的净现值有两种办法：一是以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，此时使用企业的加权平均成本作为折现率；二是以股东为背景，确定项目对股东现金流量的影响，用股东要求的报酬率为折现率，两种方法计算的净现值应当是一样的。 （ 4）项目系统风险的估计 项目的系统风险可从三个层次看待： 第一层次：从项目角度看，项目自身特有的风险，不宜作为项目资本预算的风险度量 第二层次：从企业角度看：考虑到新项目自身特有风险可以通过与企业其他资产构成组合分散 《 CPA 财务管理》课程建设 11 掉一 部分，应重新考虑新项目对企业现有项目和资产组合的整体风险可能产生的增量。 第三层次：从股东角度看：唯一影响股东预期收益的是项目系统风险， （ 5）项目系统风险的测算： 会计 β值法 根据资产收益率计算的贝塔值，是不含财务风险的，若公司的目标筹资结构中含负债，要将 其转换为含有负债的贝塔值。 转换方法为： 类比法： 选择一个经营业务与评估项目类似的上市企业，以该上市企业的贝塔值替代将评估的系统性风 险，这种方法也称为“类比法” 第六章 流动资金管理 重点、难点 一、现金和有价证券管理 现金管理的目标 现金管理的 日产策略 （ 1） 力争现金流量同步 （ 2） 使用现金浮游量 （ 3） 加速收款 （ 4） 推迟应付款的支付 最佳现金持有量： （ 1） 成本分析模式：持有现金成本：资本成本、短缺成本、管理成本 （ 2） 随机模式 二、应收账款管理 应收账款管理目标 信用政策制定，包括：信用期间、信用标准、现金折扣政策 评价顾客信用状况时，往往采用“五 C”系统 信用期间、现金折扣的采用都会对企业收益既产生有利影响也产生不利影响 应收账款收款 （ 1） 收账政策的制定：制定收账政策是在收账费用和坏账损失之间进行权衡。 考虑：增加的边际贡献（在固定成本不变的情况下，增加的边际贡献等于增加的 利润） 增加的成本：收账费用、坏账损失、现金折扣成本、应计利息、存货增加占用资金利息、应收账款增加 《 CPA 财务管理》课程建设 12 （ 2） 当增加的收益大于增加的成本，应改变信用信用条件 三、存货管理 存货管理的目标 储存存货的有关成本 （ 1） 取得成本 （ 2） 订货成本 （ 3） 购置成本 （ 4） 储存成本 （ 5） 缺货成本 最佳采购批量的计算 （ 1） 最佳采购批量的概念 （ 2） 经济订货量基本公式 （ 3） 订货提前期与经济订货量 存货陆续供应和使用的经济订货量公式 保险储备量的概念 保险储备量的计算与推广 （ 1） 设保险储备量下再订货点 （ 2） 保险储备量的总成本 （ 3） 最佳保险储备量确定的计算方法 （ 4） 推广使用 第 七章 筹资管理 重点、难点 一、普通股筹资 普通股概念及普通股股东权利  表决权及经营管理权  股份转让权  股利分配请求权  对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权  分配公司剩余财产的权利  公司章程规定的其他权利 普通股筹资的优缺点 《 CPA 财务管理》课程建设 13 优点：  筹措的资本具有永久性，无。