高级财务管理案例分析复习资料

高级财务管理案例分析复习资料内容摘要：

存在重大隐患，企业老板和政府官员间的紧密联系滋生着官僚主义和腐败，这种家庭式领导、章鱼足式的扩张，不惜血本的竞争和重复投资等弊病招致了经济界和国民的强烈批评，成为危机酝酿的根源。 八、福地科技薪酬案例 福地科技是我国首家披露施股权激励方案的上市公司。 在 2020 年 3 月的董事会公告中，福地科技披露了股权激励方案及奖励基金的分配方法： 1999年度对董事、监事及高管人员进行奖励，奖励以年度计一次性奖励，按经会计师审计的税后利润在提取法定公积金及公益金后按 %的比例提取，其中所提取金额的 70%奖励董事及高级管理人员， 30%奖励监事。 其中奖金的 80%用于购买福地科技股票，20%为现金发放。 福地科技同时还披露了获得奖励的 16 位高管人员名单及其所获奖励数额。 要求：从总体分析福地科技的激励方案的优缺点。 分析福地科技的激励方案，可以看出其优缺点包括 : 1)激励模式选择较为恰当。 福地科技是彩色显像管的重要生产基地，由于市场竞争的白热化，业内企业的业绩多数趋向平稳或略有下降，因此采用业绩股票模式较为适合。 (2)激励范围过窄。 福地科技业绩股票的激励范围为公司高级管理人员 (包括董事、监事 )，未将核心技术、业务骨干等包含在内。 公司所处的电子元器件制造业，其产品的科技含量较高，产品的市场竞争又非常激烈，所以一方面人力资源因素在企业的发展过程中起着非常关键的作用，另一方面，为了在市场竞争中取得优势地位，各企业对核心人才的争夺也非常激烈。 显然，福地科技未将核心骨干员工纳入 激励范围是其股权激励方案一个很大的缺陷。 (3)激励力度偏低。 福地科技的年度激励基金 =(经审计后的税后利润 法定公积金 法定公益金 )*%，一般而言，法定公积金和法定公益金分别占税后利润的 10%和 5%,这样算来，年度实际奖励基金 =税后利润 *%这个比例应该说是比较低的。 虽然公司的税后利润基数较大，但激励基金提取比例过小，分配的人数却又不少，导致对激励对象的激励力度较小，股价的约束作用也就有限。 九、 2020 年 12 月 ,基于组建半 年来面临的困难局面 ,LK 集团召开了一次母子公司高层联席会议，中心议题。 问题：（ 1）初创期的企业集团主要面临怎样的经营风险与财务风险。 初创期的企业集团主要面临如下方面的经营风险与财务风险： 1）缺乏规模优势，成本高，风险承荷力差。 2）市场的认知不够，市场份额的确定缺乏依据。 3）融资环境相对不利。 4）核心能力尚未形成，无法提供大量现金流。 5）管理无序要求集权。 6）战略管理层次较低，投资项目选择显得无序甚至经常失误。 （ 2）针对初创期的企业集团，在相应的财务战略上一般应如何进行定位。 初创期的企业集团一般应采取如下的财务战略定位：1）股权资本型筹资战略，控制资产负债率。 2）一体化集权型投资战略。 3）零股利政策。 （ 3）作为被聘请的管理专家，针对 LK 集团组建年来存在的主要问题，你拟提出怎样的解决方案。 拟采取下列解决方案： 1）集中资源优势实施专业化经营，培育该专业化方面的核心竞争力，以期在该领域中取得市场竞争的优势地位，为未来更大的发展坚实的基础，切忌因多领域同时介入而导致资源战略，投资决策权高度集权于母公司，所有子公司不具有投资决策权；严格资支出实行统一拨付方式。 3）强化一体化集权型筹资战略，严格控制资产负债率，任何子公司均不具有对外负债权，而统一由母公司负责。 4）强化对 资金的集中统一控制，做好资金收支平衡计划，严格执行收支两条线原则。 5）慎重对待现金股利发放，一般应采取零股利政策，或通过股票股利方式进行。 十、甲企业历经十多年风雨沧桑， 由原来单一的经营模式发展成为投 资侵域扩 展到房地产开发、仓锗货运、物业与酒店业，文化娱乐、新技术哿多种行业．甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。 他们认为高科技风险大：许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额童识．甲企业进人传统产业，其方 式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的．甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。 好的臂理模式从哪里来 ?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。 因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择量好的企业和企业家作为收购对象． 问题： 1．核心竞争战略的基本点何在 ? 在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 （ 2分） 2 多元化经营与校心竞争力存在 什么矛盾 ? 企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。 由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。 从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。 没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 （ 4 分） 3．结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾 ? “多元化”与“一元化”相互融合。 随着人们的认识逐渐从传统 理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。 事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。 投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。 在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。 可见，甲企业所实施的“多元化”（实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性）战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。 （ 6分） ? （ 1）过度扩张会导致资金供给短缺，从而引发财务风险； （ 2）跨行业并购对企业管理能力有很高要求，过度扩张可能会遭受管理不善的风险； （ 3）在某一行业的规模扩大会导致垄断指控，遭致法律风险。 （ 3 分） 十一、迪斯尼公司已经是全球最大的一家娱乐公司 它是好莱坞最大的电影制片公司。 在近 18 年的经营运作中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终 坚持的经营理论。 这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年的高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断的削减公司运行成本的作用。 迪斯尼公司的长期融资行为具有以下 4 个特点：第一、股权和债权融资基本呈同趋势变动。 第二、融资总额除了个别年份有大的增长，其他年份都比较稳定。 第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。 第四、长期负债比率一直较低，近年来仍在下降。 迪斯尼公司的负债平均保持在 30％左右。 问题； 1. 企业融资的质量标准是什么 ? 不同的融资渠道以及不同方式的资金来源具有不同的质量特征 .融资质量主要包括如下几个方面：成本，风险，期限，取得的便利性，稳定性，转换弹性以及各种附加的约束条款等． 2．就融资角度而言，企业集团如何规避融资风险 ? 就融资角度，企业集团规避融资风险的途径主要包括这样几个层次：一是管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构；二是子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并同样也应通过预算的方式安排好现金流入与现金流出的对称关系；三是当母公司，子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司 必须发挥内部资金融通剂的功能，以保证集团财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。 3．思考形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因 ? 特点一、二，反映出迪斯尼的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是投资行为服务的；特点三、四，反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率． 分析其原因有两方面：首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足．因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险．而且，并购行 为又进一步推动业绩上升．其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相匹配。 十二、 1991年 4月，珠海巨人新技术公司注册成立 ， 公司共 15 人，注册资金 200 万元，史玉柱任总经理。 8 月，史玉柱投资 80 万元，组织 10 多个专家开发出 M－ 6401 汉卡上市。 11 月，公司员工增加到 30 人， M－ 6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达 1000 万元。 1992 年 7 月，巨人公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。 9 月，巨人公司升为 珠海巨人高科技集团公司，注册资金。 史玉柱任总裁，公司员工发展到 100 人。 12 月底，巨人集团主推的 M 一 6401汉卡年销售量 万套，销售产值共 亿元，实现纯利35。