财务管理学考试小抄

财务管理学考试小抄内容摘要：

A A 0 1 2 n 1 n A A A A A 0 1 2 n 1 n 0 1 2 n － 1 n A A A A 0 1 2 n － 1 n A A A A ] 1 1 ) 1 ( [ ) 1 ( ) 1 ( 1 1          i I A i i i A F n n ] 1 1 ) 1 ( [ 1     i n i ] ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 [ ) 1 ( 1 ) 1 (1 ) ( ) ( i i i i A i m i A i a i A P m n m n m                      4 5 6 7 8 9 10 付出 款项（元）： 1000 1000 1000 1000 2020 2020 2020 2020 2020 2020 3．连续复利 连续复利是指在一个计息周期或 1年内复利的次数趋近于无穷大。 （ 1）连续复利终值的计算 S＝ P（ 1＋）nm（ m→∞） ＝ Pein （ 2）连续复利现值的计算 P＝ S 二、 风险报酬 （一）风险概念和种类 风险是指在一定条件下和一定时间内，某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。 就企业而言，风险可能给企业带来超出预期的收益，也可能给企业带来超出预期的损失。 一般来说，企业对意外损失的关切，比对意外收益要强烈得多。 因此，人们研究风险时，侧重于减少损失，主要从不利的方面来考察风险，经常把风险看成是不利事件发生的可能性 风险与不确定性是有区别的。 风险是指事前可以知道所可能的后果，以及每种后果的概率。 不确定性是指事前不知道所有可能的后果，或者虽然知道可能出现的后果，但不知道它们出现的概率。 但是，在实际工作中，为了加强对不确定性的管理，通常也给不确定性规定一些主观概率，以便进行定量分析。 风险从个别投资主体的角度看，可分为如下两类： （ 1）市场风险，即指那些影响所有公司的因素引起的风险。 、 （ 2）公司特有风险，即指那些发生于个别公司的特有事件造成的风险。 从公司本身来看，风险可分为如下两类： （ 1）经营风险，即指公司生产经营活动中的不确定性因素引起的风险。 （ 2）财务风险，即指公司因举债而承担的风险。 （二）风险报酬的概念和计算 风险报酬是指投资者因冒风险投资而获得的超过资金时间价值的额外报酬。 风险报酬可以用风险报酬额这一绝对数表示，也可以用风险报酬率这一相对数表示。 风险报酬的计算，可以结合如下实例，来说明其步骤。 例，假设某公司有一投资项目，现有 A、 B两个方案可供选择。 这两个方案在未来二种经济状况下的预期报酬率及其概率分布如表所示： 第一步，确定概率分布 一个 事件的概率，是指该事件可能发生的机会。 其分布则是指某一事件各种结果发生可能性的概率分配。 若用 Pi 表示，任何一个事件的概率分布都必须符合以下两个规则： （ 1） 0≤ Pi≤ 1 （ 2） 第二步，计算期望报酬率 式中， 为期望报酬率； 为第种可能结果的报酬率； 为第种结果的概率； n为可能结果的个数。 ＝ K1P1 ＋ K2P2 ＋K3P＝ 40％ ＋ 20％＋ 0％ ＝ 20％ ＝ K1P1 ＋ K2P2 ＋K3P3＝ 70％ ＋ 20％ ＋（－ 30％） ＝ 20％ 第三步，计算方差 AKPiiKK n ii PKK ni iP1 1 经济状况 发生概率 A 方案预期报酬率 B 方案预期报酬率 繁 荣 一 般 衰 退 合 计 0 . 2 0 . 6 0 . 2 1 . 0 40 ％ 20 ％ 0 ％ 70 ％ 20 ％ － 30 ％ %) 1 ( 5 %) 9 1 ( 6 9 1 ( 1 4 %) 1 (   3000 9 1 2020 %) 9 1000 (元 )            S ) ( 10016 %) 9 1 ( 1 3000 4 %) 9 1 ( 1 % 9 5 %) 9 1 ( 1 2000 % 9 4 %) 9 1 ( 1 1000 元                 P 4 第四步，计算标准离差 第五步，计算标准离差率 V ＝ V ＝ %／ 20%100％ =% V ＝ %／ 20%100%=% 第六步，计算风险报酬率 KR=bv 式中， b 表示风险报酬 系数 ※ 风险报酬系数的确定方法，一般有如下几种 ： ①根据以往的同类项目加以确定。 例如，其企业准备进行一基投资，此类项目含风险报酬率的投资报酬率一般为 20％左右，其标准离差率为 100％，无风险报酬率为 10％。 试根据 Ki＝fR+bv,计算如下： 20％＝ 10％＋ b 100％ b ＝ ②根据标准离差率与投资报酬之间的关系加以确定。 例如某公司过去五项投资的报酬率和标准离差率之间的关系，如下表所示。 B= = ③由企业领导或企业组织有关专家确定。 ④由国家有关部门组织专家确定。 在上例中，假设 A方案的风险报酬系数为 5％， B 方案的风险报酬系数为 8％。 KRA ＝ 5 ％ ％＝％ KRB ＝ 8 ％ ％＝％ 第七步，风险报酬额的计算 KR＝ fR+bv 第四章 筹 资 管 理 主要内容 1 筹资规模 2 筹资的方式与渠道 3资金成本 4杠杆原理5 资本结构 本章重点：资金需用量的预测、资金成本的计算、杠杆原理、资本结构理论及决策 本章难点 :资金成本的计算、最佳资本结构的确定 二、企业筹资的原则 1 规模适度原则 2 结构合理原则 3成本节约原则 4时机得当原则 5依法筹资原则 （一）筹资规模 筹资规模，是指企业在一定时期内的筹资额。 其确定的方法有许多，在这里主要介绍三种： 1 资金周转速度预测法 流动资金 预计销售额 基期流动 预测 值 计算期日数 资金周转期 2 销售百分比法 销售百分比法是根据资产负债表有关项目与销售额之间的比例关系以及预测期销售额的变动情况，预测资金需要量的一种方法。 销售百分比法建立在如下三个假设条件上： ①资产负债表上的大部分项目与销售额有直接的比例关系； ②各资产的目前规模，就目前的销售水平而言，是适当的； ③预测期的销售结构和价格水平与基期相比，基本不变。 资 产 负 债 表 资产 金额 ％ 预计 负债及所有者权益 金额 ％ 预计 ％＝％％－ 826 标准离差率最高标准离差率－最低 率最高报酬率－最低报酬投资项目名称 标准离差率（ V i） 投资报酬率（ K i） A B C D E 8% % 14% % 26% ％＝ 10%10 0 %10%20 BA %100Ks% 9 9 9 8 2 4 B% 1 6 0 0 2 2 AniiPKik12)(＝方差 （ 2 ）＝  ni KK )(2 PI ＝2A （ 40 ％－ 20 ％） 2 0 .2 ＋（ 20 ％－ 20 ％） 2 0 .6 0 ＋（ 0 － 20 ％） 2 0 .2 ＝ 0 .0 1 6 0 0 2 2 5 ＝ （ 70 ％－ 20 ％） 2 0 .2 ＋（ 20 ％－ 20 ％） 2 0 . 6 ＋（－ 30 ％－ 20 ％） 2 0 .2 ＝ 0 .0 9 9 9 8 2 4 4 现金 应收帐款 存货 固定资产 无形资产 30 240 300 180 100 2 16 20 36 288 360 180 100 短期借款 应付帐款 长期借款 实收资本 留存收益 45 105 350 200 150 3 7 54 126 350 200 资产总额 850 38 964 合计 850 10 964 损 益 表 项目 金额 ％ 预计 销售收入 减：销售成本 销售费用 销售利润 减：管理费用及销售费用 税前利润 减：所得税（ 40％） 1 500 1 050 60 390 270 120 48 100 70 4 26 18 8 1 800 1 260 72 468 324 144 税后利润 72 现举例说明运用销售百分比法的步骤。 例如 2020 年某企业简化了的资产负债表如下： 资产 负债及所有者权益 货币资金 应收帐款 25 存货 10 预付费用 2 固定资产净值 70 应收票据 10 应 付帐款 应付费用 3 长期负债 45 实收资本 55 留用利润 49 合计 合计 2020 年该企业销售收入为200万元， 2020年预计可达到 250万元。 根据预测， 2020年度税后销售利润率为5%，董事会讨论决定的股利分配比例为 40%。 另外，销售额增加后，原有的生产能力已不够使用，预计追加固定资产 20万元。 为保证原料供应，与原料供应商搞合资，拟投资 10万元。 固定资产按原有方法折旧，预计2020 年度可提折旧 10 万元。 2020年度即将到期的长期负债为 5万元。 要求步骤确定该企业在 2020 年度需要追加的对外筹资额。 第一步，分析研究资产负债表各个项目与销售额之间的关系。 ①资产类项目 流动资产中的货币资金、应收账款和存货等项目，一般都是与销售额成正比例变化的项目。 固定资产项目是否要增加，则需视预测期的生产经营规模是否在企业原有生产经营能力之内。 若在原有的生产经营能力之内，则不需增加固定资产；若因销售增长而使 生产经营规模超出了原有的生产能力，就需要扩充固定资产，增加长期投资。 因此，固定资产项目是与销售额间接相关的项目。 至于其他长期资产项目，如无形资产、对外长期投资等项目，则均是与销售额变动无关的项目。 ②负债类项目。 流动负债中的短期借款、应付账款、应付费用等项目，一般都是与销售额成正比例变化的项目。 而长期负债项目则一般是与销售额变动无关的项目。 ③所有者权益类项目。 实收资本和资本公积项目一般是与销售额变动无关的项目。 而盈余公积 (包括未分配利润 )由于受盈利水平和利润分配的影响，因而是与销售额间接相关的项月。 在本例中，资产负债表各个项目与销售额之间的关系，见下表： 第二步 ，计算确定基期资产负债表上与销售额成正比例变化的各项目同基期销售额的比例。 在本例中，各项目的比例，见。