跨国公司财务管理第二版毛付根

跨国公司财务管理第二版毛付根内容摘要：

存货（按成本） 7 200 ―― 7200 —— 固定资产净值 ―― ―― 9 200 9200 受汇率影响的资产 LC 12 800 LC 5 600 LC 22 000 LC5600 应付 账 款 6 800 6 800 6 800 6800 长期借款 ―― 7 000 7 000 7000 实收资本 ―― ―― ―― —— 受汇率影响的负债 LC 6 800 LC 13 800 LC 13 800 LC13800 受汇率影响的净资产 LC 6 000 LC（ 8 200） LC 8 200 LC(8200) 折算损益 $ (600) $ 820 $ (820) $ 820 保 值措施 减少外币资产 增加外币负债 增加外币资产 减少外币负债 减少外币资产 增加外币负债 增加外币资产 减少外币负债 Ch 11 项目 金额 销售收入（ 50 000 台， 163。 1 143／台） 163。 57 150 000 变动成本（ 50 000 台， 163。 696／台） 34 800 000 固定性间接费用 4 000 000 折旧费用 1 000 000 税前利润 163。 17 350 000 所得税（ 50％） 8 675 000 税后利润 8 675 000 折旧 1 000 000 营业现金流量（ 英镑） 163。 9 675 000 营业现金流量（美元） $13 545 000 6 Ch12 （ 1） 远期市场套期保值 在今天（三月份）按三个月远期汇率 $1． 7540／￡卖出 8,000,000 英镑远期。 三个月后，公司收到英国进口商的￡ 8,000,000，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到 14 032 000 美元。 （ 2） 货币市场套期保值 立即从英国借入英镑，并将借入的英镑马上兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。 假定应借入的英镑为 X，那么： 1． 025X＝￡ 8， 000， 000 X=￡ 7804878 将借到英镑立即在即期市场按 $1． 7640／￡的汇率进行兑换，收到 $13 767 805 美元。 对 WX 公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率。 A 将借款所得资金投放于美国的美元货币市场，年利率为 6％； B 将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为 8％； C 投资于 WX 公司自己的一般性经营，其收益率按年资本成本 12％计算。 三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能： 今天的借款金额 投资于 三个月后的未来价值 $13 767 805 年 6％或季 1． 5％ $13 974 322 $13 767 805 年 8％或季 2． 0％ $14 043 161 $13 767 805 年 12％或季 3． 0％ $14 180 839 （ 3） 设 r 为三个月的投资收益率，当 r 满足以下等式时即为临界投资收益率： 借款所得资金（ l＋ 投资收益 率）＝远期保值所得 $13 767 805（ 1 十 r） =$14 032 000 r＝ 0． 0192 将三个月的投资收益率换算为一年的投资收益率则为： 7． 68％（ % 4）。 当投资年收益率高于 7． 68％时．货币市场套期保值有利； 当年收益率低于 7． 68％时，远期市场套期保。