腾讯创业财务管理案例分析

腾讯创业财务管理案例分析内容摘要：

50 购买服务器、网费支出 320 初期融资： 固定资产（电脑等） 80 合作资金 60 员工工资 50 私募资金 40 系统维护 150 当年收入 280 其他日常支出 100 合计 430 合计 700 现金净流量 270 跟其他刚开始创业的互联网公司一样，资金和技术是腾讯最大的问题。 ，腾讯 创业初期现金缺口 270 万，急需进一步引进资金。 为此，腾讯卖掉了的业务平台，获得资金 30 万元，但是仍然不能解决巨大的资金缺口问题。 “先是缺资金，资金有了软件又跟不上。 ” 1999 年 2 月，腾讯开发出第一个 “中国风味”的 ICQ，即腾讯“” ，受到用户欢迎，注册人数疯长，很短时间内就增加到几万人。 人数增加就要不断扩充服务器，而那时一两千元的服务器托管费对公司都不堪重负。 “我们只能到处去蹭人家的服务器用。 ”“那时候觉得养不起就卖掉吧，”马化腾提起当时情形很庆幸地笑了：“但是在卖时我们碰到了麻烦。 我跟许多 ICP（内容提 供商）谈，他们都要求独家买断。 ”最悬的是当时与深圳电信数据局的谈判，对方准备出 60 万元，马化腾坚持要卖 100 万元，始终谈不拢，只好告吹。 软件卖不掉，但用户增长却很快，运营所需的投入越来越大，马化腾只好四处去筹钱。 找银行，银行说没听说过凭“注册用户数量”可以办抵押贷款的；与国内投资商谈，对方关心的大多是腾讯有多少台电脑和其他固定资产。 _Toc11683 首次引入风险投资 软件卖不掉，但用户增长却很快，运营所需的投入越来越大，马化腾只好四处去筹钱。 找银行，银行说没听说过凭“注册用户数量”可以办抵押贷款的 ；与国内投资商谈，对方关心的大多是腾讯有多少台电脑和其他固定资产。 1999 年下半年，从美国到中国，互联网开始“发烧”，受昔日老网友海外融资的启发，马化腾拿着改了 6 个版本、 20 多页的商业计划书开始寻找国外风险投资，最后碰到了 IDG 和盈科数码。 “ 2020 年 4 月， IDG 和香港盈科共投入 220 万美元风险投资，分别持有腾讯控股总股本的 20%，马化腾及其团队持股 60%。 220 万美元的风险资金，为腾讯日后的迅速崛起奠定了基础，发展到 1 万用户时，这笔钱还没用完。 ”但是，这次融资代价也颇高昂：足足让出了 40%的股份。 _Toc18130 股本结构的变动 融资前 融资后 融资前，马化腾占了 ％的股份；张志东占 20％；曾李青占 ％的股份；其他两人各占 10％的股份；之后引进一笔风险投资后， IDG、香港盈科各占20%，创业者们占 60%。 由创业者全额控股变为创业者控股 60%，但是创业者拥有绝对控制权。 _Toc17867 资源优势 腾讯在创业初期，虽然没有形成一个有效的盈利模式，但是腾讯拥有庞大的用户群，积累了巨大的用户资源，凭借的强大黏性，提供发展业务的基础。 如果只是不俗的赢利能力，腾讯不会在业内被套用上一个殊为少见的形容词 —— “可怕”。 在观者眼中，腾讯的巨大能量在于，凭借的强大黏性，腾讯无须创新，只要模仿其他领域的成功者，再将的用户引导过去，就大功告成。 这种绝对的优势，是盛大乃至新浪等所有竞争对手都望尘莫及的 —— 或者说，它让一些人想起了微软。 而这一利众服务的负面效应是，在缺乏可借鉴的赢利手段的情况下，腾讯缺钱。 随着用户的增加， 腾讯所需要的服务器数量不停增长。 这一度迫使腾讯减少放出用户账号。 _Toc27072 风险的分析 经营风险： 腾讯最开始做 BP 机寻呼系统，可一段时间之后发现市场饱和，没有什么盈利的空间，转而开发互联网寻呼系统，但是还是无盈利，至此，腾讯才没有形成有效的盈利模式，再加上增值业务等其他相关业务还尚未推出，单纯地依靠一些广告收入，腾讯面临着经营风险。 融资风险：随着用户激增，服务器急需升级，开支也随着增加，现金缺口巨大，难以维持基本日常开支；加之融资模式单一，融资困难，没有资金投入新产品的开发。 _Toc23026 四、发展期 _Toc31005 融资 融资原则：不插手经营，不控股 2020 年，马化腾需要的只是几百万美元，上一轮融资的 220 万美元很快就花完了。 钱主要用在服务器和带宽上。 钱花得很轻松也很明确，但赚钱方向还没影，他们在计划书里含糊地写要靠网络广告和会员费。 新世纪一开始留给马化腾的就是这么一个局面：作为股东的机构投资者 IDG 和香港盈科提供了贷款（可转换债券） 100 万美元，如果不找到新的钱，那么创始人团队就要让出更多的股份，或者离开。 MIH 中国业务发展副总裁网大为看中了腾讯的用户资源 ，当他发现中国所有的网吧都装有客户端时，他知道这家公司有可能做成了不起的公司， MIH 先后从电讯盈科、 IDG 和腾讯主要创始人手中购得腾讯 %的股权，成为腾讯最大的单一股东，也成为 MIH 集团在海外迄今最成功的一笔投资。 腾讯因此获得高达 3200 万美元的融资。 _Toc1。